RG 资讯 | 交易员押注美联储将连续降息，但看涨风险加剧

本周投资者关注的核心问题是，美联储官员是否会对市场押注的长期降息路径提出反驳。

市场普遍预计，美联储将在周三宣布降息25个基点，部分投资者甚至认为在美国就业增长急剧放缓的迹象下，不排除降息50个基点的可能。特朗普总统周日还对媒体表示，他预计本周会有“大幅降息”。

然而，市场不仅预期今年会降息，还押注降息将持续至2026年，以防止经济衰退。

这种假设推动美债收益率降至数月低点，带动美股创下历史新高，同时削弱了美元。周一，两年期美债收益率稳定在3.55%，10年期收益率小幅回升至4.07%。

风险在于，美联储主席鲍威尔和同僚可能释放信号，表明投资者的预期过于激进。当前通胀依然高于央行目标，加征关税的影响仍在推高物价。这使得市场格外关注鲍威尔的讲话以及点阵图，以判断美联储是否会在宽松上采取更为谨慎的态度。

Brandywine Global投资管理公司债券经理麦金太尔表示，他认为本周降息25个基点的可能性最大，关键在于美联储声明是否更强调劳动力市场，而非通胀问题。他本人近期买入了长期债券，押注就业市场进一步走弱可能让投资者认为美联储宽松行动来得过晚。

金融市场整体倾向于认为，就业问题将在周三占据优先地位，美联储可能释放鸽派信号。10年期美债收益率已接近4月以来低点，标普500指数逼近历史高位，纳斯达克100指数上周更是连续上涨，创下一年多来的最长连涨纪录。

与此同时，美元仍未能摆脱上半年自1973年以来的最大跌幅，部分原因正是市场押注美联储将大幅降息。

不过，部分股市交易员正为潜在波动做对冲，因为降息25个基点已被充分计入价格。期权交易显示，市场预计标普500指数在周三将上下波动约1%，为近三周最大单日波动。

IUR Capital董事总经理瑞安表示，美联储点阵图中所反映的宽松程度至关重要。如果确认年内和2026年第一季度将继续降息，股市反应或较为平淡。但若对明年初的降息预期含糊不清，市场可能出现更大幅度波动。

摩根大通的交易部门也警告称，本次会议可能成为“利好出尽”的时刻，投资者会借机获利了结。

此外，市场还在关注近期政治压力。特朗普多次批评鲍威尔行动迟缓，其经济顾问米兰或将在本周确认出任美联储理事，有望直接参与此次决策。7月会议维持利率不变时，已有两位委员投票支持降息。

LongTail Alpha创始人班萨利表示，本次若仅有25个基点降息，且没有委员支持更大幅度宽松，甚至仅米兰持不同意见，那将被视为偏鹰派的信号。

班萨利总结道：“市场当前实际上已经在定价一个带有政治色彩的美联储，认为它会过度宽松。这正是最大的风险所在。”