EC Markets | 黄金突破4000关口后震荡整理，美元承压波动，油价在地缘与供应夹击中起伏

黄金价格在本周首次突破4000美元关口并触及4059美元新高后维持高位震荡，市场聚焦美联储会议纪要与政府停摆对经济的冲击。美元指数徘徊于98.7附近，短期因经济疲态和数据缺失承压。原油价格在乌俄局势与美联储降息预期推动下创一周新高，但随中东局势缓和迅速回落，WTI在62美元附近整理。美股因科技与AI概念股带动再创新高，而能源股拖累板块表现。国际政治与经济局势复杂，美联储内部对降息路径分歧明显，国内新能源汽车充电需求在假期创纪录，显示绿色出行与消费转型势头强劲。

黄金市场本周迎来新的历史时刻。现货金周三盘中突破4000美元大关，最高触及4050美元，并在周四亚市早盘延续涨势至4059.07美元/盎司。美联储未来降息预期与美国政府持续停摆引发的经济担忧，叠加法国与日本政治动荡及俄乌、中东局势不稳，推动避险买盘强劲涌入。美国国债收益率走低，市场预计10月底美联储降息25个基点的概率超过九成，至2026年底累计降息预期达111个基点。

技术面上，黄金在高位出现超买迹象。月度RSI自上世纪80年代以来首次突破90，4小时图RSI维持在80附近，显示短期涨势过度延伸，市场可能进入整理或回调阶段。下方即时支撑位在4000美元，若跌破则关注3955与3910美元，上方阻力在4050美元，若 decisively 突破或引发更多获利了结，甚至指向4100美元区域。

贵金属全面走强。现货白银创历史新高，一度触及49.57美元，收于49.35美元，年内涨幅达71%；铂金上涨至1660.78美元，钯金大涨7.2%至1434.25美元，为2023年6月以来最高。全球黄金ETF资金流入创纪录，9月单月流入达173亿美元，全年累计640亿美元，反映市场“害怕错过”情绪浓烈。

美元在高位震荡承压。美元指数在周四报98.72，未能延续此前反弹。政府停摆导致官方经济数据缺失，投资者被迫依赖民间数据与会议纪要。美联储9月纪要显示多数官员认为年内还需降息，但在通胀与就业风险判断上分歧严重，内部意见近乎“三足鼎立”：9人预期年内降息两次，9人认为只降一次或不降，另有理事主张更激进的50基点降息。美元兑日元刷新八个月高点至152.99，欧元跌至1.1597后反弹，英镑及纽元同样承压。

原油市场经历剧烈波动。布伦特周三收于66.25美元/桶，WTI收于62.55美元/桶，创一周新高，受乌克兰局势与美联储降息预期提振。但随着特朗普宣布以色列与哈马斯接近达成和平协议，中东风险溢价消退，油价周四亚盘跌破66美元，WTI回落至62美元附近。EIA数据显示美国原油库存增加370万桶，高于预期，同时成品油供应升至2199万桶/日，为2022年12月以来最高。OPEC+维持高产，美洲页岩油扩张，IEA警告未来市场可能转向轻度过剩，高盛甚至预测2026年布伦特均价将降至56美元。

股市表现分化。标普500与纳指周三再创新高，分别报6753.72点和23043.38点，道指持平。科技与AI概念股强势，芯片板块尤为突出，AMD三日累计上涨逾43%，戴尔大涨9.1%。能源股因油价波动表现不佳。黄金矿业股Newmont和Gold Fields则分别上涨1.7%和3.7%。

国际方面，美国政府停摆进入第二周，参议院第六次否决临时融资提案，预算赤字高达1.8万亿美元。特朗普宣布以色列与哈马斯达成第一阶段和平协议，预计短期削弱黄金避险需求。法国政坛持续动荡，新任总理勒科尔尼辞职，欧元受压；日本新首相高市早苗承诺宽松政策，打压日元。IMF与英国央行则警告，AI股估值已接近互联网泡沫时期水平，存在市场突然回调风险。

黄金突破4000美元并触及4059美元后维持高位震荡，避险需求与降息预期叠加，但中东和平进展短期削弱避险。美元在98.7附近震荡，美联储纪要显示分歧加大，未来路径悬而未决。原油先扬后抑，受库存增加与供应扩张限制，油价反弹空间有限。美股因AI概念支撑创新高，能源股承压。国际政治复杂，国内绿色出行表现亮眼。整体市场仍处于高不确定与高波动的格局中。

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