Moneta Markets 11月21日市场分析，美联储内部分裂加剧，日本经济收缩幅度小于预期

2025年11月21日，10 月 FOMC 纪要显示美联储在降息路径上分歧加剧、市场迅速下调降息预期，而日本第三季度经济虽录得萎缩，但内需韧性令下滑幅度明显好于市场担忧。美元兑日圆汇率对于全球经济、金融市场和投资者都具有重要意义，特别是亚洲金融市场。 我们从几个层面来分析一下：

美元位面：10 月 FOMC 会议纪要透露，美联储内部在降息路径上出现了明显裂痕。虽然大多数委员依旧预计利率会“随着时间推移”逐步回到中性区间，但不少官员对 12 月继续降息持谨慎甚至反对态度，使整体基调比市场原本预期的更趋鹰派。受此影响，交易员迅速调整定价，将 12 月降息概率从此前接近 50% 大幅下修至约 33%。会议讨论中观点分化十分突出。一部分与会者认为，只要未来两次会议之间的经济表现大体符合预估，那么在下次议息会上再降 25 个基点依然合理。

日圆位面：日本经济在第三季度出现收缩，但下滑幅度比市场所担忧的温和得多。实际 GDP 环比下降 0.4%，明显好于市场先前预计的 0.6% 跌幅；按年率换算，经济萎缩 1.8%，也优于普遍预估的 2.5%。虽然整体动能偏弱，但国内需求的韧性在一定程度上缓冲了经济下滑。在支出结构方面，政府开支录得 0.5% 的环比增长，私人消费也微升 0.1%，共同对冲了部分下行压力。公共部门需求同样增长 0.5%，为整体 GDP 贡献了约 0.1 个百分点。不过，私人部门仍是主要拖累，整体私人需求环比减少 0.4%。

技术分析：从技术图形来看，美元兑日元依旧保持上行倾向，价格有望继续指向关键阻力区间158.85。若汇价出现回落，需关注 156.45 的支撑位。一旦该水平被有效跌破，走势偏多结构将暂时失效，行情可能进入横向整理。不过，只要更深层的支撑区域保持稳固，后续重新走强的可能性仍然存在。

美元兑日圆汇率受多种因素的综合影响，包括经济资料、货币政策、全球事件和技术分析。交易者需密切注意这些因素，并优化自己的决策。 同时提醒所有交易者，外汇市场具有高度的不确定性，汇率可能随时发生变化。

（请注意：Moneta Markets信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。）