MDM每日早评 - 2025年12月11日

美元指数

美元指数周三跌破99.0，接近自去年10月底以来的最低水平，此前美联储降息25个基点，但指出2026年仅会进行一次降息。更值得注意的是，美联储声明中的微调提到“额外调整的程度和时间”，表明官员们可能会在一月暂停进一步的降息，以等待额外数据以更好地评估经济前景。最新预测显示，增长前景有了实质性提升。决策者现在预计明年经济增长将达到2.3%，高于9月份的1.8%的预测。2027年的增长也略高，为2%，而之前为1.9%。与此同时，美联储将2025年的通胀预测从2.6%下调至2.5%，尽管仍高于中央银行的2%目标。

从技术面来看，经过数周可控抛售，美元指数已构筑明确底部，价格下方持续集聚的买盘表明下行动能可能基本耗尽，长下影线与区间中部结构特征，反映市场正进行双向流动性博弈。最终形成的格局是：美元指数既无力延续下行，也缺乏上攻动能，美元只能等待新的消息刺激。美元指数日线图显示面对两大核心压力位，美元指数已经突破第一核心压力99.00{整数关口}, 与99.47{20日简单移动平均线}区域。关键支撑位在98.63{100日简单移动平均线}, 以及98.03{10月17日低点}。

今天可考虑于98.80附近做空美元指数 ; 止损 : 98.90 ; 目标: 98.35 ; 98.25

WTI 现货原油

美原油交投于58.70美元/桶附近，油价周中下跌，市场关注焦点集中于俄乌和平谈判进展、供应充足以及即将到来的美联储利率决议。市场密切关注可能结束俄乌战争的和平谈判。分析人士担心，若达成协议并解除对俄罗斯的制裁，可能释放出更多原油供应，从而对油价构成压力。此外，继伊拉克恢复了世界级大油田的生产后，市场对供应充足的忧虑持续。尽管市场普遍预期美联储将在本周降息，这通常有利于石油需求，但分析师对降息短期内提振油价的效果持谨慎态度。投资者在决议前保持观望，预计油价近期将在狭窄区间内波动。

伊拉克油田复产，俄乌僵局却筑起油价“地板”，技术面更添压力。另一方面，俄乌冲突长期化，能源制裁持续，地缘政治风险高企，为油价提供底部支撑。从日线图的技术视角来看，原油价格自2023年10月起便在一个向下倾斜的平行通道内运行，而该通道又嵌套了一个始于2025年6月的下降通道。这种多层次的结构强化了更广泛的看跌倾向，并确立了原油价格要实现从短期波动向更具建设性的长期前景转变所必须突破的关键水平。当前原油价格的首道上行阻力位是心理关口的60.00美元。下一个主要阻力位在62.60美元，与六个月通道的上轨对齐。若价格持续运行于58.00—58.17美元水平之下，则可能将跌势延伸至前期低点 57.10 美元支撑区。

今天可考虑于58.60附近做多现货原油 ; 止损 : 58.40 目标: 59.60 ; 59.80

现货黄金

周三，黄金价格突破每盎司4,230美元，测试了10月的高点，价格创历史新高，因市场解读美联储决定并消化了鲍威尔主席会后讲话。委员会预计明年还将再次削减利率，但鲍威尔关于是现在停止还是“稍微”削减或“更多”削减的措辞被解读为打开了额外宽松的大门，促使交易员将2026年进行两次或更多次削减的可能性提高到约68%。与此同时，声明对额外调整的程度和时间进行微调，表明可能会暂停以评估即将公布的数据，使得削减的速度有所条件。决策者还将增长前景上调，同时削减了2025年和2026年的通胀预测，这种组合降低了短期实际利率，施压美元，同时保持了长期实际收益率不会崩溃。

现货黄金日线图显示金价盘中跌破了上升通道下轨，并且跌破4,264.50美元{上周高点}，走势并不乐观，目前可以被视为跌破后的反弹，金价需要收盘收在9日简单移动均线的4,212以之上才有利于多头继续进攻。但如果金价近期持续在4200附近震荡，同时不出现明显下跌，则配合消息需要防止金价出现快速向上的行情至4,264.50美元{上周高点}，和4,271{日图保力加通道上轨线}。若金价再次有效跌破4,200美元{整数关口，短期4,154美元{20日简单移动均线}, 以及4,100美元整数关口将重新成为市场焦点—这一价位不仅是重要的心理关口，也是本轮最新涨势的起点。

今天可考虑于4,224附近做多现货黄金 ; 止损 : 4,220 ; 目标: 4,250 ; 4,260

美元/日元

日元周三交投于每美元156日元附近，此前经历了三天的急剧下跌，尽管日本央行行长上田和夫表示央行正逐渐接近实现其通胀目标，暗示可能会在不久的将来加息。市场正在定价可能在下周实施的日本央行加息，关注点集中在上田在会后的评论上，以获取明年政策计划的指引。由于日本首相高市早苗的大规模支出计划，日元还面临着对日本财政健康状况日益增长的担忧的压力。此外，日本与其他主要经济体之间的广泛利率差异鼓励做空押注，因为国内利率仍然是全球最低之一。日元在各方面都走软，对欧元创下历史新低。

美元接近10月底以来最低水平，对美元/日元形成明显压制。然而，在日本东北海岸发生7.5级地震后一度承受压力，暂时引发对经济中断的担忧。加上投资者在降息路径仍不明朗的情况下，暂时倾向观望美联储更新的经济预测及主席鲍威尔讲话。美元兑日元反弹上近一周高位的157附近。从技术面来看，若美元/日元汇价出现反弹，则初步阻力在156.74{11月27日高点}附近，突破后有机会重返157.41{保力加通道上轨线}，最终向158.00整数关口靠近。技术指标显示，由于小时图偏空，故日内下跌可能在155.12{30简单移动平均线}, 和155.00{整数关口}区域获得支撑，若跌破该位，可能进一步测试154.35{上周五低点}水平。

今天可考虑于156.30附近做空美元 ; 止损 : 156.50 ; 目标: 155.30 ; 153.20

欧元/美元

周三，欧元/美元在美联储连续第三次降息后出现了剧烈的看涨波动。该货币对测试了近一周以来的最高日内买盘。欧元/美元迅速摆脱四连续日的回调，挑战1.1700的阻力位，因为投资者持续评价美联储的降息以及鲍威尔主席的中性信息，这导致美元大幅抛售。接下来的重点将是周四的美国劳动市场周报。美联储主席鲍威尔在美联储的利率决定后召开了谨慎的新闻发布会，指出连续第三次降息使美联储处于一个“舒适”的位置，可以在进一步数据出现之前采取观望态度，做出更明确的利率决策。

从日线图看，欧元兑美元在前高1.1778附近完成一轮冲高回落，随后下探至1.1541，再度反抽后走出更深的探底至1.1468。近期这波上行从1.1468推动至1.1700关口，目前在1.1650上方站稳。1.1700位置是关键的多空分水岭：它既是近期回撤的承接带，也可视为短线资金的成本密集区，一旦反复失守，行情容易向下回测1.1650甚至1.1600的支撑带；若能守住并重新向上收复1.1650，则会形成“回撤确认后的再上攻”，目标自然指向上方的1.1700水平阻力线。1.1700一线属于典型的静态阻力位，若出现放量式有效突破，才更可能打开通往1.1750与前高1.1778区域的空间。

今天可考虑于1.1680附近做多欧元 ; 止损 : 1.1670 ; 目标: 1.1740 ; 1.1750