圣诞后金价火力全开

(图一资料来源 M*2)

圣诞假期过后，黄金的上涨动能明显回温，价格再度刷新历史新高，一度来到 4530美元／盎司。虽然整体结构仍是多头，但从情绪面来看，市场并没有出现失控的情况。从图表一可以看到，目前恐惧与贪婪指数大约落在60附近，已经站上中性区上进入偏贪婪区间，代表市场风险偏好正在回升，比前几个月乐观一些，但还到极度贪婪的程度。

回顾今年以来的走势可以发现，每当贪婪指数接近70至80一带时，市场容易出现震荡或回调；而目前60出头的位置，像是顺势推进阶段。这也说明，尽管风险资产普遍处于相对高位，但资金仍保留谨慎，在风险与避险转换下，部分资金流向黄金，使金价维持上涨动能。

另一方面，美国近期公布的Q3 GDP年化季率为4.3%，高于市场预期，主要来自消费支出增长以及出口改善。不过核心PCE回升至2.9%，让市场对美联储降息依旧持续，再加上消费者信心尚未明显好转，使美元指数一度失守98.00关口，也为金价提供支撑效果。

此外，上周公布的初请失业金人数与核心CPI双双回落，释放出就业与通胀改善的信号，强化了市场对美国经济软着陆的信心。尽管数据利空金价，但这组对金价的压制有限，显示当前避险情绪较强，使金价在多空拉扯下依旧展现韧性，持稳于4400美元/盎司关口之上。

在GDP数据改善但通胀仍不确定性的背景下，市场并未全面转向风险偏好，反而有利于金价走强。只要美元承压，利率继续走低，黄金就不易出现结构性转换，整体对金价的影响仍偏多，后续维持高位震荡或创高的机会仍在。

黄金技术分析

l 从一小时结构观察，多方在有效突破前波阻力位4501美元/盎司后，形成了向上的结构性转换（CHOCH）。这一破位是多头力量的确立，并进一步拓展了上涨趋势。当前，核心防守位在4430美元/盎司，次级多单订单区位于4448-4478美元/盎司，两者共同构筑了上行趋势线。价格持续持稳于20日均线（20EMA）上方运行，表明上涨惯性依然保持。

l 折价区域:4450-4425美元/盎司。

l 早盘时段，价格一度冲高至折价区域上缘，显示多方动能持续，金价有望开启新一轮上涨空间。尽管上行惯性未变，但仍需保持“居高思危”的审慎态度，随时留意潜在的下行风险。若后续上涨动能衰退，价格有效跌穿折价区域4450美元/盎司，则表明多方防守转弱，下行风险将显着增加。

在进场条件未满足前应保持观望，避免情绪化操作。交易中维持耐心、纪律和一致性是成功的关键因素。风险控制建议单笔交易止损控制在2%~5%；日内累计亏损建议控制在10%以内，严格执行风控纪律。突破单带上移动止损保护利润。

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