市场洞察 | 现货黄金突破4500美元后技术性回调，日本政府拟创纪录预算应对通胀与老龄化

周五，周四现货黄金交投于 4498 美元/盎司付近，因圣诞假期，市场交投清淡，金价在突破每盎司4500美元关口后回落，出现技术性盘整和获利了结，白银和铂金同样自纪录高位回调。与此同时，白银的飙涨在亚洲市场引发了套利热潮。主要投资于白银期货的国投瑞银白银期货LOF基金，因场内交易价格较基金净值出现超高溢价（一度近 70% ），连续涨停后出现跌停。为抑制炒作，该基金已采取风险提示、临时停牌及计划下调单日申购限额至 100 元等措施。

黄金>>

多家国际金融机构对未来金价走势持乐观预期，普遍认为 2026 年黄金价格将进一步上涨。驱动因素包括：各国央行的结构性购金需求、美联储降息预期的周期性支撑、利用黄金对冲美元资产风险的趋势，以及“去美元化”、地缘政治紧张和私人投资者需求增加等长期动力。

高盛预计 2026 年底金价约每盎司 4900 美元，摩根大通则看高至 5055 美元甚至可能上探6000 美元。

美元指数的疲软（年初以来下跌 9%），以及市场对新任美联储主席鸽派立场的预期，进一步削弱了美元计价资产的吸引力，为以美元计价的黄金提供了支撑。

技术面上，黄金昨日走势符合预期，呈现先跌后涨态势。价格自 4498 附近承压回落，先后测试 4452 及 4431 一线支撑，随后于午夜时段强势反弹，突破 4500 整数关口并创出新高。从当前盘面结构来看，上行趋势保持完整，虽无法预判具体高点压制，但整体多头格局未改，操作上仍以回踩跟进多单为主。关键支撑可关注 4500 心理关口、4470 形态支撑，以及 4445-4450 这一重要支撑区域。在此之上，趋势维持看涨。由于临近圣诞假日，市场交投情绪或受影响，但在目前强势行情下，预计深度回撤概率较低。白盘时段金价有望于上述支撑区间上方震荡整理，完成技术修正后延续拉升。日线级别仍未出现明显压制信号，多头动能保持强劲。日内建议重点关注 4470 附近及 4445-4450 两处支撑区域的多单入场机会，暂不考虑逆势空单。具体操作将结合盘中实际走势进行动态提示。

今日关注：

今日操作上建议以回调做多为主，反弹高空为辅。

• 上方短期重点关注 4525-4550 一线阻力；

• 下方短期重点关注 4470-4450 一线支撑。

原油>>

周五亚盘时段，美原油小幅上涨，交投于 58.50 美元/桶附近，自今年年初以来，国际油价整体呈现震荡下行走势。多家机构指出，全球经济复苏节奏放缓、工业活动与交通燃料需求增长乏力，使需求端对油价形成长期压制。

全球大宗商品贸易巨头托克集团的称，供应快速增长与全球需求放缓并存，石油市场明年可能面临“超级过剩”。该集团最新财报显示，截至9月的财年净利润降至27亿美元，创近五年新低，反映出行业盈利能力明显承压。

与此同时，随着多个大型原油开发项目预计在明年陆续投产，市场普遍认为，供应压力仍将继续放大。在需求增长乏力的背景下，原油供应上行趋势难以逆转，分析师普遍预计2026年前后将出现显著的结构性过剩。

技术面上，原油从日线图级别看，油价触及54.80附近即入震荡，K线阴阳交替。均线系统空头排列，压制油价，中期客观趋势方向向下。当下原油主客观趋势方向一直向下，依据主次交替规律，原油中期走势维持下行节奏不变。原油短线(1H)走势继续上涨创新高，油价受到均线系统依托，短线客观趋势方向向上不变。动能上，MACD在零后上方出现顶背离，预示多头动能存在减弱的信号。早盘原油走势在主趋势上行中运行，预计日内原油走势仍维持看涨趋势不变。

今日关注：

今日操作上建议以回踩低多为主，反弹高空为辅。

• 上方短期关注 59.5-60.5 一线阻力；

• 下方短期关注 57.0-56.0 一线支撑。

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