Doo Prime：加息如期，缩表明確

當地時間 3 月 16 日，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議決定提升聯邦基金利率區間至 0.25%-0.5%，這是美聯儲自 2018 年 12 月以來首次加息。會議公布的經濟預測報告顯示，美聯儲在今年未來 6 次會議都有可能加息。

本次會後公布的美聯儲官員預期未來利率水平點陣圖顯示，相比去年 12 月上次發布的點陣圖，本次美聯儲決策者的加息預測更為激進。

若以一次加息 25 個基點估算，本次所有聯儲官員都預計，除了本月加息外，今年還將加息至少四次。因為所有 16 名提供預期的官員都預計今年利率將超過 1.25%，除一人外，其他所 15 名官員都預計今年利率將超過 1.5%，共有 12 人預計今年利率將超過 1.75%，即占總人數 75% 的官員預計今年還將加息六次。共有 7 人預計今年利率將超過 2%，即超過 40% 的官員預計今年還將加息七次。而上次有 12 人預計今年利率在 0.75 以上、即三分之二的官員今年將加息三次。

此次會議的主要決策：穩步加息，正常縮表

議息會議前夕市場已充分計入年內加息 7 次、每次 25BP 的預期，本次議息會議聲明及鮑威爾講話進一步釋放了這一信號，但並未超預期。

那麽，美聯儲是否會在某次會議上單次加息 50BP？首先，市場暫無此預期，一旦美聯儲有相關計劃，大概率會在事前充分溝通。此外，原本 3 月議息會議加息 50BP 預期已經相當充分，但會前鮑威爾在聽證會發言中特意指出 3 月將加息 25BP，而非順水推舟直接落地 50BP，就意味著對美聯儲而言對“加息工具”的使用也是相當謹慎的。

此次會議基本上傳遞的信號是一個清晰而穩定的路徑，即“小步快跑”且整個周期較短。因此，此次會議不僅使得一直反覆博弈懸而未決的加息落地，而且給出了一個較為情緒的路徑防止預期再度混亂，在這一點上，相比前幾次（例如年初加息和縮表預期提前引發的恐慌）起到了較好的穩定預期的作用。

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關於縮減資產負債表的問題，美聯儲臨時主席鮑威爾在貨幣政策例會後的記者會上表示，美聯儲官員就縮表事宜的討論已取得較大進展，最快將在 5 月宣布開始縮表，速度將快於上一個周期。

鮑威爾說，美聯儲的首要任務是將通脹率恢覆到 2%，而縮表相當於變相提高利率，是收緊貨幣政策的有效工具。

“在本就高度不確定的形勢下，我們想要避免加重不確定性。”鮑威爾強調，美聯儲在縮表時機上會考慮更廣泛的經濟形勢。資產負債表框架將與上輪周期類似，但縮表的速度將比上次更快，三周後公布的會議紀要會提供更多信息。據悉，美聯儲 2015 年開啟上輪加息周期，但直到 2017 年才開始縮表，間隔時間大約兩年。

加息靴子落地，市場強勁反彈

當天，美股三大指數強勢反彈。美聯儲會議結果公布後，指數出現急速回落，但尾盤持續攀升。截至收盤，道指漲 1.55%；納指漲 3.77%，為 2020 年 11 月以來最大單日漲幅；標普 500 指數漲 2.24%。

熱門中概股普遍大漲，知乎漲 79.17%，貝殼、叮咚買菜漲超 66%，拼多多漲 56.06%，京東、百度漲近 40%，阿里巴巴漲 36.76%，理想汽車漲超 30%，小鵬汽車、蔚來、網易漲超 25%。大型科技股普漲，英偉達、Meta 漲超 6%，特斯拉漲超 4%，亞馬遜、谷歌漲超3%，蘋果、微軟漲超 2.5%。

大宗商品現貨黃金出現“買預期、賣事實”的行情走勢，從日內低點 1894.70 美元反彈至 1927 美元水平附近收盤。

前瞻性聲明

本文包含＂前瞻性陳述＂ ，並且可以通過使用前瞻性術語來識別，例如＂預期＂、＂相信＂、＂繼續＂、＂可能＂、＂估計＂、＂期望＂、＂希望＂、＂打算＂、＂計劃＂、＂潛在＂、＂預測＂、＂應該＂或＂將會＂或其他類似形式或類似術語，但是缺少此類術語確實並不意味著聲明不是前瞻性的，特別是關於 Doo Prime 的期望、信念、計劃、目標、假設、未來事件或未來表現的聲明，均通常被視為前瞻性聲明。

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