黃金交易提醒：鮑威爾即將「閃亮登場」，美元繼續沖高，金價要重返跌勢？

周五（8月25日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1916.76美元/盎司附近，隔夜出爐的美國初請失業金人數連續第二周下降，市場預計美聯儲可能會更長時間維持高利率水平，鮑威爾晚間的講話偏向鷹派的可能性略高一些，幫助美元指數繼續沖高，刷新近兩個半月高點，令黃金多頭有所顧忌，暫時停下了反彈的腳步。

美聯儲於8月24-26日在懷俄明州傑克森霍爾舉行年度研討會，投資者將等待美聯儲主席鮑威爾在北京時間周五22:05發言，以確認利率是否會在更長時間內保持在高位。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger稱：「人們的預期仍然是，大多數美聯儲決策者將在發言中繼續強調對抗通脹壓力的必要性。」

數據顯示，美國初請失業金人數連續第二周下降，儘管美聯儲激進加息，勞動力市場狀況依然吃緊。

Meger補充稱：「強勁的就業市場繼續預示着美聯儲需要在更長時間內維持較高利率。」

數據顯示，全球最大的黃金ETF——SPDR持倉周四減少0.87噸，至884.04噸，再度刷新2020年1月以來低點，暗示機構和中長線投資者仍傾向於看空黃金後市。

相對而言，金價短線重回跌勢的可能性有所增加，因為周四金價整合受阻於前期跌勢的38.2%回撤位和21日均線附近雙重阻力，起碼需要提防金價再度試探200日均線1909.42和1900關口支撐的可能性，上方分別留意38.2%回撤位1923.89和55日均線1935.85附近阻力，後者也是50%回撤位阻力所在。

除了鮑威爾的講話之外，本交易日克利夫蘭聯儲主席梅斯特、芝加哥聯儲主席古爾斯比和費城聯儲主席哈克也將分別發表講話，投資者需要予以留意。

美國初請失業金人數連續第二周下降，7月核心耐用品訂單小幅增加

美國初請失業金人數連續第二周下降，儘管美聯儲激進加息，勞動力市場狀況依然吃緊。

美國勞工部周四表示，在截至8月19日的一周里，初請州政府失業金人數減少1萬人，經季節性調整後為23萬人。此前一周的請領人數上調1000人。經濟學家此前預計最近一周的初請人數為24萬人。

自美聯儲2022年3月開始加息以來，經濟學家們一直預計勞動力市場將下行，而在擁有約3萬名工人的Yellow卡車運輸公司最近倒閉后，一些經濟學家已經做好了請領失業金人數將大幅增加的準備。

不過，預期中的衝擊並沒有到來，勞動力市場繼續強於預期，在大流行期間經歷招工難的僱主囤積工人。勞動力市場的力道和通脹放緩使人們對經濟避免衰退的前景更加樂觀。

Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams在一份聲明中表示：「六個月的變化真大。初請失業金人數在冬季和春季閃爍着有關經濟擴張速度的黃燈和紅燈，但到夏天又恢復了綠燈。」

失業金報告顯示，在截至8月12日的一周內，衡量招聘情況的續請失業金人數減少9,000人，降至170.2萬人。從歷史標準來看，目前續請失業金人數仍然很低，表明一些下崗人員經歷的失業期很短。

美國商務部周四公布的另一份報告顯示，7月美國關鍵製成品耐用品新訂單小幅增加，表明企業設備支出在第二季度反彈后或將繼續增長。

7月不包括飛機的非國防耐用品訂單增長0.1%，但6月讀數修正為下降0.4%，前值為增加0.1%。這是一個衡量企業支出計劃的指標。這一修正表明，借貸成本上升可能給企業預算造成了拖累。

核心耐用品出貨量繼6月下降0.1%之後，7月又下滑0.2%。包括飛機在內的非國防耐用品出貨量下降1.1%。在國內生產總值(GDP)的測算中，這些數據被用於計算設備支出

政府報告顯示，第二季GDP環比增長年率初值為2.4%，超過預期，人們原本預計利率大幅上升將導致增長放緩。

通脹放緩和相對有韌性的就業市場促使許多經濟學家調高了對今年年底到2024年GDP增長的預期。

芝加哥聯儲數據：7月美國經濟活動步伐有所加快

芝加哥聯邦儲備銀行周四公布的數據顯示，美國經濟活動在7月加快了步伐，生產和個人消費指標均改善。

該地區聯儲的全國活動指數在7月升至0.12，6月為負0.33。該指數包括四個廣泛的類別，表明經濟活動以1月以來最快速度擴張。

7月，四大類別中有兩個有所攀升，就業和銷售造成小幅拖累。

該指數的三個月移動均值從負0.15微升至負0.13，芝加哥聯儲稱該指標就國民經濟增長情況給出了更具連貫性的評估。從歷史上看，三個月移動均值高於負0.70，通常與經濟擴張有相關性。

美元刷新近兩個半月高點，關注美聯儲傑克森霍爾研討會

美元周四全線上漲，周五延續漲勢，一方面是因為就業數據好於市場預期，另一方面是投資者等待美聯儲主席鮑威爾周五在傑克森霍爾經濟政策研討會上的發言，目前市場預期偏向鴿派的可能性相對較低。

周四美元指數收漲0.59%，為近一個月最大單日漲幅，收報103.98附近；周五亞市，美元指數繼續沖高，截止10:13，最高觸及104.20，為6月7日以來新高。

Equiti Capital首席宏觀經濟學家Stuart Cole表示：「我認為我們看到的主要是傑克森霍爾研討會前的倉位調整。沒人知道鮑威爾會說什麼，因此默認買入的貨幣是美元。」

周四的數據顯示，美國初請失業金人數連續第二周下降，儘管美聯儲激進加息，勞動力市場狀況依然吃緊。

Cole表示：「我認為，失業金報告可能也為美元提供了一些支撐，這些數據並不像人們擔心的那樣疲軟，而且在一定程度上抵消了昨天就業崗位數據下修的影響。但總體而言，市場對這些數據的反應相當平淡，表明傑克森霍爾研討會才是主要關注點。」

另外，本周歐洲和美國的數據遜於預期，打擊了投資者對風險較高貨幣的胃納，支持避險美元。不過，這也給金價提供了一些支撐。

美債收益率上升，數據顯示利率將在更長時間內保持高位

美國國債收益率在上一日大幅下跌後於周四反彈，因初請失業金數據表明美國就業市場依然強勁，這將使美聯儲繼續發出「在更長時間內保持更高利率」的鷹派信息。

Ameriprise Financial首席市場策略師Anthony Saglimbene在談到鮑威爾時說道，「美聯儲有一定的迴旋餘地來觀察之前的一些加息對經濟的影響，因此我不認為他真的會說什麼過於鷹派或過於鴿派的話。但我確實認為，他有可能重申美聯儲可能需要進一步小幅加息，以將通脹率降到2%的目標。」

10年期美國國債收益率周四上漲3.3個基點，報4.231%，周三因採購經理人指數(PMI)疲軟而下跌約14個基點，周二早些時候在倫敦交易時段創下近16年新高4.366%。

反映利率預期的兩年期國債收益率周四上升6.7個基點至5.019%，在關鍵的5%門檻上下遊走。

Evercore ISI駐紐約的經濟學家兼策略師Stan Shipley說，「美聯儲希望在某個時候暫停加息，但他們需要看到穩健或良好的通脹數據，而且他們希望看到經濟增長放緩。」

他說：「兩年期國債收益率超過5%也表明，即使美聯儲暫停加息，明年也不會大幅降息。」

期貨市場預計美聯儲隔夜拆借利率將保持在5%以上直到在2024年6月，2024年下半年降息約100個基點。8月初市場曾押註明年降息約130個基點。

兩位美聯儲決策者暫時接受美債收益率急升，並認為可能無需再加息

兩位美聯儲決策者周四暫時接受了債券市場收益率急升的情況，認為這可以對美聯儲放緩經濟增速並使通脹回到2%目標的努力起到補充作用，他們還指出，很可能不需要進一步加息了。

費城聯儲主席哈克和波士頓聯儲主席柯林斯在央行決策者以及其他經濟領導人齊聚懷俄明州傑克森霍爾參加年度研討會之際接受採訪時分別做出了上述表態。在闡述他們對貨幣政策和經濟的展望時，哈克和柯林斯還評估了債券收益率急升對美聯儲減緩經濟活動以降低通脹的任務意味着什麼。

哈克在接受採訪時表示，長期借貸成本上升「有助於為經濟降溫」。他稱，收益率急升不是一個主要的擔憂，但他正在關注。

與此同時，柯林斯表示，收益率上升「絕對符合」圍繞經濟和貨幣政策的更廣泛的情況。「我認為，較高的長債收益率符合對美聯儲需要一段時間才能推動通脹回落至2%的目標這種理解，這很有幫助。」

經濟狀況表明，美聯儲可能需要在貨幣政策上採取更多行動，而抑制經濟活動的長期借貸成本急升則為聯儲減輕了一些壓力。自2023年初維持在3.84%左右的水平以來，關鍵的10年期美國國債收益率一路攀升，雖然走勢震蕩，但自7月中旬以來漲幅明顯，周四下午稍早報約4.23%。

在周四的採訪中，哈克和柯林斯均反對進一步加息。

哈克稱，「現在，我認為我們可能已經做得足夠了」，在今年餘下的時間里按兵不動，看看這對經濟有何影響，可能是個好主意。他補充稱，「我們現在已經採取了限制性立場，難道我們還要繼續行動，讓政策立場更具限制性嗎？」

對哈克來說，這在很大程度上是經濟能否經受住美聯儲先前加息的持續影響的問題。「在我的夏季走訪中，我清楚地聽到的是，『拜託，你們已經非常快速地加息了。我們需要消化這些加息。』」哈克在談到他在當地的聯繫人時稱。他還指出，銀行信貸條件已經收緊，對整體經濟造成了進一步限制。

柯林斯對採取更多行動持開放態度，但並未呼籲這麼做。

柯林斯稱，「我們可能已經接近，甚至可能處於我們將可以按兵不動」、不再進一步加息的位置。她表示：「但肯定有可能採取更多行動，我們現在需要全面審視並保持真正的耐心，不要在未來數據給我們展示相關情況前操之過急。」

哈克認為今年通脹將降至4%，明年料降至3%，2025年將回到美聯儲2%的目標，他還預計失業率將從7月的3.5%升至4%，甚至更高。他認為經濟增長應該會放緩。

整體來看，金價短線走勢變數較大，一方面美聯儲官員認為不需要進一步加息，給金價提供支撐，另一方面，美國就業數據依然強勁，意味着美聯儲需要更長時間維持高利率水平，美元持續走高，令金價承壓。預計晚間美聯儲主席鮑威爾的講話，將指引市場對美聯儲未來政策路徑判斷，進而給金價進一步走勢提供方向，初步關注1909-1923區域突破情況，進一步關注1900-1934區域突破情況。

北京時間10:13，現貨黃金現報1916.90美元/盎司。