夏季漲勢難以平息投資者對未來走勢的不安——從金融學角度觀察股市前景、通貨膨脹和市場波動

儘管在8月份經歷了自2月份以來的首次月度下滑，標普500指數今年迄今上漲了18%。該指數在月底的最後一周上漲，連續第六個月接近每月高點。現在，投資者開始質疑股市是否能夠繼續違背預期，保住今年的漲幅。

上周的數據顯示，夏季招聘活動降溫、經濟增長和價格壓力保持溫和，這些跡象都支撐美聯儲在9月19日至20日的會議上維持利率不變，並使利率維持在22年來的高位。同時，美聯儲的官員們將在會議前一周獲得有關通脹的最終數據。

目前市場上對美聯儲在11月或12月的舉措還不能做出判斷。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，如果經濟沒有足夠的放緩來阻止通脹下降，央行將繼續考慮在年底后加息。通常情況下，較高的利率會損害股市等高風險投資，因為它給投資者提供了更安全的選擇。

班瑞恩資本管理公司（Banrion Capital Management）首席執行官莎娜·西塞爾（Shana Sissel）表示：「沒有人預測經濟會陷入衰退，這表明經濟體系中可能存在過多的樂觀情緒。我仍然不能100%地確信市場中存在足夠的負面情緒。」西塞爾表示，股市目前被高估，她預計標普500指數將在今年年底時從目前水平下跌超過10%。投資者將於本周三獲得對8月份貿易逆差和美國服務業活動的新鮮數據。他們會將周四分析地區銀行行長的講話。

同時，一些投資者不確定今年的漲勢是否會持續，這一漲勢是由人工智能引發的。英偉達公司的股價今年已經翻了兩番，但該公司上月的業績表現並沒有引發人工智能股票的又一輪激增。以科技為重點的納斯達克綜合指數在8月下跌了2.1%，是自去年底以來最差的一個月。

GenTrust首席投資官吉姆·貝索（Jim Besaw）表示：「這有點類似於以前的牛市，市場過於專註於一件特定的事情。」貝索表示，他本人在今年初對市場的判斷是保持中立態度的，但隨着市場接近歷史高位，他變得越來越悲觀。上周五，標普500指數距離2022年1月的最高收盤價下跌了約6%。

Refinitiv Lipper Data顯示，機構投資者正在套現獲利，連續五周撤出了美國股市焦點的股票互惠基金和交易所交易基金。這是自2022年年底以來的最長虧損紀錄，當時地區銀行危機引發了對美國金融體系的擔憂。

WE Family Offices首席執行官梅爾·拉戈馬西諾表示（Mel Lagomasino），她正在通過出售醫療保健和消費必需品部門的增長股來鎖定利潤。她還增加了國庫債券持有以獲得5%的收益，因為利率已經處於20多年來的最高水平。拉戈馬西諾表示：「這些科技巨頭上漲得太快了，人工智能炒作對此有很大影響。」

個人投資者對今年的漲勢也感到擔憂。美國個人投資者協會最新的調查顯示，悲觀情緒，或者認為未來六個月股市將下跌的預期，為34.5%。這是在11周的讀數低於平均水平的情況下的第二次周度上漲。樂觀情緒低於歷史平均水平。

作為經濟增長最大的驅動力，消費者支出一直表現出強勁的勢頭。Logan Capital Management的投資組合經理薩拉·亨利（Sarah Henry）指出，預計人們將繼續在生活體驗方面進行消費。

市場的不確定性，極大地影響了投資者的信心。目前看來，隨着美國國債收益率上升，美元指數測試新高。交易員擔心，儘管製造業存在問題，但美聯儲可能會採取鷹派態度。