黃金2030震蕩告別三周連漲，今日迎來重頭戲

在周初的驚魂暴動后，周五(12月8日)黃金市場將迎來本周的重頭戲——美國非農就業報告，在本周多份數據預示美國勞動市場降溫的前提下，市場普遍預測就業市場失去動能，但這一次的重點在於失業率。

在美元走強后，金價料錄得四周來首周下跌，不過周五金價持穩，因市場期待美國關鍵就業數據，以判斷美聯儲最早在3月降息的可能性。

現貨黃金基本持平，目前交投在2,030美元附近。不過，金價本周迄今已下跌近2%。

金價周一觸及2,135.40美元的歷史高位，因對美聯儲降息的押注升溫，但隨後因降息時機的不確定性下跌逾100美元。

美元有望結束連續三周的跌勢，令以美元計價的黃金對其他貨幣持有者來說更加昂貴。

美元指數基本持平於103.67，本周有望上漲0.4%以上。這將結束連續三周的跌勢，因美元試圖止住11月大幅拋售後的跌勢。

OANDA亞太區資深市場分析師Kelvin Wong表示，金價在每盎司2,006美元上方仍有良好支撐，但強於預期的就業數據可能令這一支撐位岌岌可危。

就業市場降溫了？

本周公布的數據顯示，美國就業市場正逐漸失去動能，因借貸成本上升抑制了整體經濟的需求。

美國勞工部5日公布的數據顯示，今年10月美國職位空缺降至873萬個，遠低於市場預期，為2021年3月以來最低水平。數據顯示，10月美國職位空缺環比減少61.7萬個至873萬個，降幅達到6.6%，這一數字遠低於市場普遍預期的940萬個，表明持續吃緊的勞動力市場可能正在緩和。

緊接着，12月6日，俗稱「小非農」的ADP就業數據顯示，美國11月ADP就業人數增加了10.3萬人，而市場預期為13萬人，連續第四個月不及預期。就業人數放緩的同時，薪資增速也進一步降溫，11月份留職者工資較上年同期上漲5.6%，增速連續第14個月下降，降至2021年9月以來的最弱增長水平。

12月7日，美國勞工部公布，截至12月2日止一周的首次申領失業救濟人數增加1000人，錄得22萬人，符合預期；截至11月25日止一周的持續申領失業救濟人數減少6.4萬人，為7月以來最大降幅，亦是9月後第二度下跌，人數降至186.1萬人，少過預期的191萬人，但數字或因正值感恩節假期而較為波動。

非農最可怕的是失業率？

美國11月非農就業報告將於香港時間周五晚21:30公布，經濟學家普遍預計勞動力市場將繼續降溫：新增就業較上月有所反彈，失業率基本持平，工資通脹同比小幅放緩，勞動參与率持平前值：

非農新增就業人數將達18.5萬，罷工因素預計帶來4萬的增長；失業率與前一月相同，維持在3.9%不變，勞動參与率保持在62.7%不變；時薪增速同比上月的4.1%放緩至4%，環比從上月的0.2%加速至0.3%。

高盛宏觀交易策略主管Josh Schiffrin指出，周五非農就業報告對全球市場是一個非常重要的數據，報告中的所有部分都很重要（新增就業、失業率和工資），失業率尤其值得關注。

NAB的Attrill表示，「我更感興趣的是失業率和平均收入的變化，而不是非農就業數據。」

「很明顯，如果我們在就業數據上受到重大衝擊，無論是大的下行還是上行意外，市場的最初反應將受此影響。」

據彭博經濟報道，美國勞工統計局定於周五(12月8日)發佈的月度報告將顯示，美國11月份失業率小幅上升，經濟開始陷入衰退。

彭博社經濟學家Anna Wong和Stuart Paul周四在報告前瞻中說，除了失業率從3.9%上升至4%之外，數據還可能顯示，由於兩次大罷工的解決，就業增長出現暫時反彈。

「求職者更難找到工作，更長的失業期通常會導致失業率持續上升，」Wong and Paul說，「我們認為，經濟衰退可能從10月份開始。」

由於主要工作年齡人口的就業率已恢復到大流行前的水平，今年創造就業機會的速度有所放緩，而且隨着通貨膨脹的消退，工資增長也有所放緩。

「如果美聯儲很快降息，它可以實現軟着陸，」Wong and Paul說。但等待太久將意味着「勞動力市場的非線性負反饋循環可能已經啟動，使硬着陸成為最有可能的結果。」

芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，市場預計美國最早在3月降息的可能性為60%，但路透調查顯示，利率至少在7月前保持不變。

較低的利率傾向於支持無息黃金。

「黃金的前景仍然非常光明，」孟買Nirmal Bang Commodities研究主管Kunal Shah表示，「預計金價將維持在2005美元的區間，上行可能在近期測試2080美元。」