丹斯克銀行2024-2025年預測：美元獲得凈支撐、歐元兌美元走弱

丹麥丹克斯銀行(Danske Bank)預計，美聯儲和歐洲央行將在2024年降息。

丹克斯銀行認為，市場定價過於激進，在金融環境收緊的情況下，調整預期將是全球市場的一個關鍵因素。

丹克斯銀行指出：「我們的觀點仍然是，市場對大多數十國集團（G10）央行的定價仍然過於激進。鑒於勞動力市場吃緊和工資高增長地區的通脹重燃風險仍然存在，我們認為全球實際利率仍有可能走高，即全球貨幣環境收緊。」

總體而言，丹克斯銀行預計，即使美國經濟走軟、勞動力市場平衡狀況改善、通脹進一步放緩，金融環境收緊對支撐美元仍將發揮重要作用。

丹克斯銀行報告指出，就美國的前景而言，「儘管美國經濟相對於十國集團其他成員國仍然較強勁，但有跡象表明，美國經濟正在走軟。」丹克斯銀行預計美聯儲將在3月份的會議上降息，年內還將進一步降息三次。

就歐元區而言，丹克斯銀行預計歐洲央行將在6月份實施第一次降息，並在今年下半年進一步降息兩次。丹克斯銀行預計凈收益率息差將有利於單一貨幣，但不認為這將為歐元提供持續的支撐。

丹克斯銀行表示，「雖然我們對美聯儲和歐洲央行的預測表明第一季度交叉盤有上行風險，但我們強調，更廣泛的央行定價可能對歐元/美元更為關鍵。我們認為歐元/美元1.10以上的水平是暫時的，歐元兌美元今年將呈現下行趨勢。」

就日元而言，丹克斯銀行預計，日本將在4月份退出負利率，同時取消收益率曲線控制計劃。丹克斯銀行指出：總體而言，我們認為日本和十國集團之間利差的收窄將在今年有利於日元，但在短期內，日元可能會在更大範圍內波動。預計美元兌日元12個月後將跌至135。

丹克斯銀行預計，英國央行(BoE)第一次降息將在6月份，2024年全年總共降息75個基點。相比之下，市場目前對今年的預期利率為135個基點。丹克斯銀行預計英國和歐洲央行的預期將大幅調整。

英鎊方面，丹克斯銀行對英鎊基本面持悲觀態度：「我們預計英國經濟的表現將相對於歐元區更差，相對增長前景和央行定價將對英鎊構成壓力。我們認為通脹前景對英鎊來說是一把雙刃劍。我們的預測是歐元/英鎊在6-12月內達到0.89。」

英國央行確實討論了英鎊表現更強勁的可能性。如果英國經濟表現明顯優於歐元區，通脹持續回到目標水平，再加上全球經濟增長加速，歐元/英鎊交易可能大幅低於我們的預期。

丹克斯銀行稱，儘管我們最終認為，英國央行大幅重新定價將對英鎊不利，但它可能在短期內對英鎊增加支撐。

丹克斯銀行預計，全球經濟和風險環境將主導澳元和更廣泛的商品貨幣前景。

丹克斯銀行預計，利率市場定價將朝着有利於美元的方向轉變。

丹克斯銀行稱，「我們認為美聯儲將選擇更漸進的降息步伐，這將是對美元的一個支撐因素。維持向下傾斜的預測曲線不變。」

丹克斯銀行預計，加拿大央行(Bank of Canada)將在3月份降息，屆時加元兌美元的總體收益率差將大致為中性。

丹克斯銀行預計加元將下跌，並補充稱，「如果交叉盤持續走低，可能需要全球經濟增長背景比我們預期的更強勁，或者出現美元大幅走軟等大幅放鬆全球貨幣的情況。」

對於瑞朗來說，丹克斯銀行指出：「瑞典央行不會在寬鬆周期中落後于歐洲央行，這將使瑞朗處於弱勢地位。央行的重新定價可能會損害風險情緒。結構性資金流動狀況仍是瑞郎中期的不利因素。如果全球經濟強於預期，瑞郎的前景將更加有利。」

下表顯示了主要貨幣對在1個月、3個月、6個月和12個月的預測價格：