【MACRO時勢】中東停火協議與黃金市場的未來：地緣政治與經濟因素的交織影響

根據AXIOS網站的最新報道，美國高級官員透露，以色列和黎巴嫩已就停火協議條款達成一致，這一進展有望結束雙方與真主黨的衝突。儘管雙方尚未正式宣布，但以色列安全內閣預計將在周二批准該協議。此消息傳出後，現貨黃金價格延續跌勢，跌破2640美元，較日內高點大跌超80美元；WTI原油、布蘭特原油也一度大跌2%，顯示市場對地緣政治緊張情勢的敏感反應。

早先，以色列官員已暗示，結束與真主黨戰鬥的協議可能在「幾天之內」敲定，美國外交官正努力促成停火。擬議的協議要求初步停火60天，期間以色列軍隊將從黎巴嫩撤軍，真主黨將武器轉移至利塔尼河以北30公里。該協議基於聯合國安理會第1701號決議，旨在結束2006年的戰爭，但先前未充分實施。

根據提案，黎巴嫩軍隊將在聯合國維和部隊支持下，接管以色列軍隊和真主黨撤離的南部地區。然而，以色列是否仍堅持要求華盛頓發出書面信函，以保障其在受到真主黨威脅時襲擊黎巴嫩的權利，尚不清楚。這一不確定性為中東地區的和平前景增添了複雜性。

近期黃金市場展現高波動性，主要受川普即將上任所帶來的地緣政治不確定性影響。分析師對黃金前景的看法出現分歧，即使是對相同因素的分析，也常出現矛盾結論。 WisdomTree的商品與宏觀經濟研究主管 Nitesh Shah）預計，黃金的長期上升趨勢將延續至2025年。他認為，美國債務規模的擴大、聯準會的降息週期以及用黃金取代美元作為外匯存底等因素將利好黃金。沙阿指出，川普的政策可能帶來通膨壓力，同時推高政府債務，預計2025年美元將走軟，成為推動金價上漲的重要因素。他預計，到明年第四季度，金價將維持在2,850美元/盎司左右。

另一方面，TD證券高級商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）對黃金前景持有不同態度。他認為，黃金多頭顯露疲態，短期內金價可能已達到頂部，而白銀則在進一步上漲方面更具優勢。加利指出，最近黃金價格的下跌與宏觀基金大幅減倉所導致的拋售有關，這種回撤的平均幅度在7%至10%之間。他預計，由於俄羅斯發射彈道飛彈的避險需求被報道推高了金價，但這種支撐可能在短期內逆轉。

市場參與者也正在關注本週公佈的聯準會11月FOMC會議紀錄、GDP數據和核心PCE物價指數。市場普遍預期聯準會將在12月18日的下次會議上降息25個基點，儘管交易員最近幾天已經減少了對這一結果的押注。根據芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具，交易員目前認為，聯準會12月再次降息25個基點的可能性為56%。 Giovanni表示，“我們仍預計聯準會將降息25個基點，但對市場而言，更重要的是點陣圖是否顯示明年降息幅度較小。”

此外，瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示，拖累金價的兩個因素包括上周金價強勁上漲後的獲利了結，以及川普提名貝森特為下一屆美國財長，一些市場人士認為他對貿易戰的負面影響較小，因為他了解市場，而且他的任命可能降低美國對貿易夥伴徵收高關稅的可能性。

沙阿也認為，全球金融市場的去美元化趨勢將持續支撐金價。儘管央行的黃金購買量可能較近幾年放緩，沙阿仍預計各國央行將繼續增加黃金儲備。沙阿表示，中國買家可能會重新進入黃金市場。

「這不是『是否』的問題，而是『何時』的問題，坦白說，我認為他們不能再等更低的價格了，因為可能永遠等不到…與其他外匯資產相比，中國的黃金儲備仍然相對較低。避險資產。相較之下，加利認為，白銀的流動性配置明顯更具優勢。他指出，白銀在進一步上漲方面更具優勢，尤其是在全球經濟復甦和工業需求增加的背景下。

綜上所述，以色列與黎巴嫩的停火協議進展對黃金市場產生了直接影響，而分析師對黃金未來趨勢的看法不一，顯示出市場的複雜性和不確定性。在全球地緣政治緊張和貨幣政策變動的背景下，投資人需密切關注相關動態，以把握市場機會。同時，全球金融市場的去美元化趨勢和白銀的流動性配置優勢也為投資人提供了新的投資視野。