【今日黃金資訊】美債徹底失寵？高盛將金價預期上調至 3700 美元 / 盎司

美國經濟持續疲軟現象

美國經濟現放緩跡象 滯脹風險引擔憂，最新數據顯示，美國經濟面臨下行壓力，一季度裁員人數達 49.7 萬，創 2009 年以來同期新高，同比激增 93%，製造業和服務業活動疲軟，3 月 ISM 製造業指數降至 49，服務業指數跌至 50.8，均逼近萎縮區間。亞特蘭大聯儲預測一季度 GDP 或萎縮 2.4%，遠低於去年夏季 3% 的增速，經濟學家警告滯脹風險上升，經濟衰退擔憂加劇，在此背景下，黃金作為避險資產吸引力增強，貿易緊張局勢進一步削弱了美債和美元的吸引力。

美債持續遭拋售 貴金屬避險需求旺盛

特朗普掀起的貿易戰持續打擊市場對於美元資產信心，美債持續遭到拋售，美債收益率上行，而黃金受到追捧連創新高，儘管貴金屬未受新關稅直接影響，市場避險情緒升溫仍支撐金價，特朗普宣布 10% 基準關稅及差異化 “對等關稅”，加劇滯脹及衰退擔憂，美國 2 月 PCE 通脹超預期，就業穩健，或延緩美聯儲降息步伐名義利率持穩疊加通脹預期，實際利率下行對金價形成支撐，但美元避險需求回升可能限制漲幅，短期來看，金價在消化關稅因素後仍面臨回調壓力

美債失去避險光環 高盛再上調年底金價預期

黃金成為 2025 年表現最亮眼的資產，年初至今漲幅達 23%，高盛最新報告將年底金價目標從 3300 美元大幅上調 12% 至 3700 美元 / 盎司，創該行年內最激進預測，瑞銀同樣看漲至 3500 美元，並認為漲勢將延續至 2026 年。貿易戰升級及滯脹風險推動避險需求激增。儘管市場波動導致部分投機倉位離場，但黃金 ETF 持倉持續增長，央行購金及亞洲實物需求仍構成強勁支撐，在經濟增長放緩、通脹高企及地緣風險背景下，黃金和美債同等的光環之下，黃金配置價值更加凸顯。