Moneta每日新聞：瑞士經濟二季度近乎停滯，關稅與出口回落成主因

瑞士經濟在今年第二季度幾乎陷入停滯，僅實現0.1%的環比增長，遠低於第一季度0.8%的強勁表現。雖然服務業的溫和回升在一定程度上緩解了壓力，但製造業與出口的明顯回落依舊拖累整體增速。瑞士聯邦經濟事務秘書處（SECO）指出，更詳盡的行業與需求端數據將在8月28日公佈，以便進一步評估經濟結構性變化的深度與持續性。

今年年初，美國買家為了規避即將到來的關稅上調，大量提前採購瑞士商品，令一季度出口異常強勁。然而，這種“提前透支”的需求在二季度急劇回落，導致瑞士外貿形勢驟然轉弱。工業生產的放緩尤為明顯，尤其是在精密機械、化工及部分高附加值製造領域，訂單減少直接衝擊了工廠開工率。

7月底，美國政府宣佈擬對大多數瑞士進口商品徵收高達39%的關稅，這一水準在全球關稅體系中處於頂端區間。該措施可能在未來一年將瑞士GDP增速額外壓低約0.5個百分點。瑞士機械、電氣與金屬行業協會（Swissmem）則警告，高關稅政策或令數萬就業崗位面臨風險。

在貨幣與物價環境方面，瑞士目前通脹接近零水準，瑞郎匯率則持續走強。為了減輕貨幣升值對出口競爭力的衝擊，瑞士國家銀行（SNB）已將政策利率降至0%。

若全球需求繼續疲弱、投資活動縮減且出口受壓，不排除央行年內進一步降至負利率的可能性。這種貨幣寬鬆策略雖可提供短期緩衝，但長期效果仍有待觀察。

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