FOMC會議增添不確定性 市場波動加劇！

美國上訴法院最新裁決，川普政府罷免美聯儲理事庫克一案遭駁回，意味著庫克（Lisa D. Cook）仍可參予9月FOMC美聯儲會議。關於中央銀行獨立其必要性，當市場認知到央行獨立性受到政府干預，從過去歷史金融史觀來看，倘若失去獨立性，對於經濟體而言為短多長空。

為了刺激經濟增長而忽視了通膨失控，反而會釀成經濟體危機需要更長時間修復(如1960末-1970年大通膨時代，利率升升降降)。

至於川普針對美聯儲理事庫克發動攻擊，其原因並非她的立場為極端鷹派。庫克是拜登總統在 2022 年任命的理事，並在 2025 年獲提名留任。川普在競選與政策敘事中經常強調“拜登團隊導致高通膨”，因此把 Fed 現任理事，尤其是由拜登任命的，視為攻擊物件。

該消息釋出後，黃金先上後下，先是沖高至3689.34美元/盎司，隨後回落至開盤價3680美元/盎司之下，主因為獨立性暫時不受到川普政府影響。

回歸到經濟資料面，上周密西根大學消費者信心報告內，主軸為消費者對未來失業和個人失業風險的預期，根據下圖表顯示，2001年科技泡沫破裂、2008年金融危機、2020年疫情：黑紅兩線都出現明顯飆升，說明危機時消費者普遍擔心失業。當前預期失業上升的比例已接近 60%以上，為2009年以來最高水準之一。

(圖一、消費者對未來失業和個人失業風險的預期；資料來源：密西根大學)

然而，股市持續上行但消費者對於實體經濟層面感受卻持續悲觀。消費者信心指數由8月58.2持續下行至55.4，未來經濟預期指數從 74.4（去年）滑到 51.8，環比也降約 7.3%。也就是說，不只是「現在」覺得不太好，大家對未來的期待、未來收入或經濟形勢更為悲觀。

另外，報告也指出中等收入家庭的信心下滑更強，這可能導致消費支出中“中檔消費品”和必需消費品方面被壓縮更早、幅度更大。也是我們先前說的提早拉貨與透支未來的消費仍為共識，消費者傾向于提高儲蓄或減少非必需品開支。降息難以成為立竿見影的經濟刺激，消費者預期轉差通常先於真正消費、經濟資料的轉弱；若市場感知信心下降持續，可能加大金融市場波動，尤其是對消費品、零售業、耐用品類股的估值壓力。

實體經濟層面與風險資產產生背離，這也支持我們先前評論的論點「估值過高且過度膨脹」。

黃金技術面分析

黃金技術面觀察，亞盤時段先上後下，於小時線K現收反轉向下吞沒形態。搭配MACD走勢短線背離，黃金日內以回檔概率較高，投資人可進行短空單操作，防守帶日內高點。

技術面支撐觀察採取水準支撐，後續回落至3655下方則回箱型整理格局(3620-3655)，這也意味著今日亞盤的新高為假突破。

背離意味著短線追價動能轉弱，鈍化的可能性隨著背離次數越多，反轉下行的修正也將越大。

支撐：3655/3620

壓力：3687

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