Moneta Markets 03月25日市場分析，美國PMI增長放緩，日本通脹因能源回落明顯降溫

2026年03月25日，美國3月PMI反映出經濟增長動能正在邊際走弱，但受供應風險和成本上升影響，通脹壓力反而有所抬頭；日本通脹在能源價格大幅下行的帶動下明顯回落。美元兌日圓匯率對於全球經濟、金融市場和投資者都具有重要意義，特別是亞洲金融市場。 我們從幾個層面來分析一下：

美元位面：美國3月PMI增長動能在走弱，但通脹壓力卻在往上抬。製造業這邊反而有點韌性，從51.6升到52.4，但服務業明顯降溫，從51.7回落到51.1，拖累綜合PMI降到51.4，接近過去一年的低位。從背後的原因來看，中東局勢帶來的不確定性已經開始影響企業決策。一方面，需求端在變弱，客戶更謹慎，消費意願下降；另一方面，供應風險在上升，不少企業開始提前備貨，以防後面出現運輸或供應中斷。企業一邊庫存增加，一邊成本上升，為了控制支出，不得不通過縮減招聘甚至裁員來緩解壓力。

日圓位面：日本2月份的通脹整體繼續降溫，剔除生鮮食品後的核心CPI同比從2.0%降到1.6%，不僅低於市場預期，也讓這一指標近四年來首次回到2%目標之下，主要原因還是政府在壓低電力成本方面的政策開始發揮作用。從結構來看，能源價格是這輪回落的關鍵。繼1月份已經明顯下跌之後，2月份能源價格同比降幅進一步擴大到9.1%，其中汽油跌幅接近15%，電價也出現明顯回落。這一部分的快速下行，基本對沖了食品價格的上漲壓力。雖然食品通脹依然偏高，不含生鮮的食品價格同比仍有5.7%的漲幅，但相比之前已經有所緩和。

技術分析：從技術圖形來看，美元/日元整體節奏偏中性。如果價格繼續往下走，156.96一帶會是比較關鍵的支持位，價格在這一帶有反彈的可能。但如果跌穿該支撐位，整體走勢轉為下行。反過來看，上方如果能突破159.88這個位置，說明多頭重新發力，行情大概率會進一步往上試探，下一步就會看向161.94的前高區域。

美元兌日圓匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。交易者需密切注意這些因素，並優化自己的決策。 同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。

（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）