Moneta Markets 04月20日市場分析，美國就業韌性延續，瑞士央行警惕避險資金推升瑞郎

2025年04月20日，美國勞動力市場在裁員端仍保持穩定，但再就業節奏略有放緩，同時中東局勢推升避險需求帶動瑞郎走強，給瑞士央行的通脹與政策平衡帶來新的壓力。美元兌瑞郎匯率對於全球經濟、金融市場和投資者都具有重要意義，特別是歐洲金融市場。下面我們先從各個維度來分析一下：

美國就業數據的影響：截至4月10日當周，美國初請失業救濟人數環比減少1.1萬，降至20.7萬，明顯低於市場預期的21.5萬，繼續反映出企業裁員意願依然較低，就業市場整體維持韌性。與此同時，四周均值小幅抬升至約20.98萬，但仍處在歷史偏低區間，與當前溫和的裁員環境基本一致。不過，從另一項指標來看，就業結構出現了一些細微變化。持續申領失業救濟金人數增加3.1萬至181.8萬，意味著部分失業人群重新進入職場的速度有所放緩。換句話說，雖然企業沒有明顯加大裁員力度，但勞動力再配置的效率略有下降。

瑞士央行政策的影響：瑞士國家銀行最新公佈的3月會議紀要顯示，外部不確定性對其政策判斷的影響正在明顯加深。其中，中東局勢被視為當前最核心的風險來源之一，不僅可能擾動全球經濟運行，還通過避險情緒推動資金流入，進一步抬升瑞士法郎的匯率水準。這一變化在3月初已經有所體現。當時市場風險偏好下降，資金加速流向避險資產，瑞郎對歐元一度升至近11年來的高位。匯率的快速走強對瑞士央行來說並非利好，因為過強的本幣會壓低進口價格，從而對通脹形成下行壓力，也讓原本就偏寬鬆的政策環境面臨新的挑戰。

技術分析：從技術角度來分析，美元/瑞郎在短暫整理之後重新走弱，自0.8041一線回落，結構明顯偏空。當前下方關注0.7770這一關鍵位置，一旦失守，價格大概率會再次向前低0.7603附近回探。從上方來看，0.7844一帶構成短線阻力，如果匯價能夠重新站上這一水準之上，短期偏弱格局有望得到緩解，走勢也可能轉入震盪整理階段。

美元兌瑞郎匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。 交易者需密切注意這些因素。同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。

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