Arbidyne 基金-2022年2月簡報

十二月份的凈業績為[2.89%]

基金成立以來的凈業績為[4.14%]

評論

“在資產配置中，唯一真正重要的事情是，在罕見的大泡沫破裂時，避開一些損失。”——傑裏米·格蘭瑟姆

受利率預期上升和債券購買減少的影響，1月份全球股指遭受重創，標準普爾500指數下跌5.3%，以科技股為主的納斯達克指數下跌8.5%。在我今天寫下這些評論的時候，這些指數在2月份進一步走弱。

有史以來，美國首次同時經歷了三個宏觀極端:

▪️巨額債務

▪️不斷上升的通貨膨脹

▪️金融資產估值過高

值得關註的是，美國國債在1月份突破了30萬億美元的上限

信息來源：www.usdebtclock.org/

美國債務占GDP總量現已超過二戰結束時的峰值。

通貨膨脹率繼續上升，這意味著美聯儲基金的目標利率將不得不大幅提高。

「美聯儲的行動」在哪裏？

經常閱讀簡報的讀者會知道，幾個月來我們一直在談論這個不斷上升的通脹問題，刺激性貨幣政策、兒童稅收抵免、PPP貸款和印鈔的浪潮都指向了更高的通脹。然而，盡管對所有願意花時間研究的人來說，通貨膨脹的爆發是顯而易見的，但直到通貨膨脹成為一個政治問題，美聯儲才采取行動。直到通貨膨脹變得如此之高，所有的民意調查都顯示出選民對通貨膨脹的擔憂，他們才決定采取行動。因此，當市場下跌時，除非人們開始抱怨，否則美聯儲不會采取行動。這意味著股指在未來幾個月可能繼續創出新低。

避險港遊戲

很長一段時間以來，加密領域一直在用比特幣是新的數字黃金的說法來打壓黃金。在過去幾個月的風險規避中，加密貨幣市場大幅下跌，比特幣價格同比下跌近30%。如下圖所示，金價一直在上漲。最近，由於俄羅斯入侵烏克蘭的風險，隨著比特幣的拋售，我們看到黃金價格上漲，所以，在尋找安全避風港時，比特幣不是數字黃金，只有黃金才是黃金。

The coming oil super-spike

Oil prices have been on the rise, with prices almost back to US$100 a barrel.  Normally higher prices encourage more drilling.  However, with a combination of Environmental Social and Governance (ESG), the new Green agenda in Washington and perhaps Covid Labour shortages, the number of rigs drilling for oil is still lagging.  If we then add in extra demand from everyone wanting to travel after all the covid restrictions over the last couple of years, we have the recipe for demand far outstripping supply in the near future.

即將到來的石油超級飆升

石油價格一直在上漲，幾乎回到了每桶100美元。正常情況下，較高的價格會鼓勵更多的鉆探。然而，由於環境、社會和治理(ESG)、華盛頓新的綠色議程以及新冠病毒可能出現的勞動力短缺，石油鉆井平臺的數量仍然滯後。如果我們再加上在過去幾年所有新冠病毒限製之後，每個想要旅行的人的額外需求，我們就有可能在不久的將來出現需求遠遠超過供應的局面。

經濟101指出，當需求超過供應時，價格就會上漲。央行面臨的問題是，油價上漲可能會進一步加劇我們正在經歷的本已很高的通脹。

資料來源：Crescat Capital LLC

因此，我們認為通脹在未來幾個月可能會維持在高位。這將給美聯儲提高利率以減緩經濟增長的決定帶來壓力。隨著市場已經從高點大幅下挫，這些指數未來可能會經歷更多痛苦。過去，每當市場出現波動時，美聯儲都能削減加息，並增加刺激措施，但這樣的好日子已經過去，因為這只會給目前正在肆虐的通脹火上澆油。

但也不全是壞消息。債券市場已經消化了美聯儲未來兩年大約9次加息的預期。隨著利率上升和市場波動的持續，部分加息預期可能會被削減。對綠色能源和可再生能源的投資將繼續，大宗商品價格可能會繼續走強。

我們的目標是在管理風險的同時增加您的財富。投資是一場馬拉松，而不是短跑，市場上的新機會總是會出現的。我們的目標是找到有利因素大於不利因素的交易，然後認真執行我們的交易計劃;盈利交易往往是這個過程的副產品。

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對於新客戶:

由於我們使用的是獨立管理的帳戶，新客戶在第一次加入時並不總是擁有與主帳戶相同的頭寸，因此可能不會看到相同的月度業績。這是因為，我們不一定能為加入的新帳戶買入其加入該基金之前，該基金所持有的相同頭寸。我們會根據具體情況進行考慮，並評估進入現有頭寸是否符合個別客戶的最佳利益。新客戶應在加入後約3個月開始跟蹤我們的績效基準。

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