外匯中的「套息交易」是什麼？

套息交易是指買入高息貨幣而賣出低息貨幣，將買入的高息貨幣存入該國銀行，以賺取其中高於低息貨幣國家的利息的一種市場投機行為。套息交易以把低息貨幣兌換成高息貨幣為開始，以把高息貨幣存入該國銀行金融機構為過程和手段，以把高息貨幣重新兌換成低息貨幣為結束。

在匯市中，套息交易除了可以賺取差額的利息收入外，更多的還是其可以獲得兩國貨幣的利率浮動帶來的外匯收入。

高息貨幣與低息貨幣

我們都知道，目前主流的8大貨幣，屬於商品貨幣的澳元、紐元、加元及近年在加息週期的美元，都是較高息的貨幣，英鎊則歸為低息貨幣，而歐元、日元及瑞郎等目前都是處於零利率甚至負利率的狀態，也是操作套息交易中適合用來賣出的首選。除了主要貨幣對之外，很多新興市場的貨幣都有非常高的利息，比如南非蘭特、土耳其里拉等等。不過它們在擁有很可觀的利息的同時，卻也面臨著非常大的匯率波動。如果為了賺取利息而賠掉大幅的匯差，那還是得不償失的，大家要特別留意這一點!

套息操作

套息交易的方法有2種表現：一是將自己持有的低息貨幣直接兌換成高息貨幣並存入該國銀行機構；二是向低息貨幣國借款，將借來的低息貨幣兌換成高息貨幣並存入該國銀行機構。現階段的套息交易已由實體貨幣延伸為遠期無本金交割，通過券商以槓桿保證金的方式使用較小的本金獲得較大量的低息電子外幣，然後兌換為利息較高的高息電子貨幣，可以在任何時候結算，利息每日一付。就像前面說的，如果要進行套息交易的話，關鍵就要“借低買高”了，也就是要做空低息的貨幣，做多高息的貨幣。

在操作上我們可以選擇較大的時間級別，讓持倉週期更長。可以想像一下，一筆100點風險的套息交易，因為你能夠承受100美元的風險，而開倉了0.1手。

我們假設這個交易可能會被停損，也可能不會被停損，但只要持倉的時間較長，就可以每天收取庫存利息。即使被停損了，虧損也會小於100美金，而如果盈利了，還可以有放大盈利的效果。所以這種擺著還會生利息的交易，可以讓持倉更加沒有壓力。

需要說明一點，日內短期交易是完全不需要考慮套息操作的，因為套息操作相比於短線交易所產生的盈虧來說就是“芝麻”和“西瓜”。

我們要明確的是，套息交易是屬於被動收入的一種。掌握套息交易，僅僅增加了一部分交易盈利的機會，而這種收益並不能和交易產生的利潤相提並論。

計算方法

說到這裡，大家一定很好奇，套息交易是如何計算的呢?

我們用歐元/美元舉個例子。假設今天你做了1手的歐元/美元空單，等同於你手上持有的是10萬美金的倉位。那麼以兩者的利差2%計算，理論上來說，持有一年你可以獲得2000美金的利息收入，等於每天可以獲得的利息是2000/360 = 5.56美金(外匯交易管理以一年360天計息)。

然而實際上，因為各個交易平台還會額外增加或扣除一定程度的費用，具體持倉過夜可以獲得多少利息，或者是支出多少費用，還是需要以個別平台的報價為準。

如何降低套息交易風險?

人性總是在盈利的時候就想跑，虧損的時候就打死不賣。所以說，套息你得有一顆不浮躁的心。

因為套息交易現在主要是大機構在做，其交易資金大，所以出現一個“拋補套利”和“非拋補套利”。後者是自然狀態下的套息交易，會有風險。前者是高息貨幣國會根據貨幣的發展情況給交易者一個“遠期匯水”，如果這個遠期匯水能夠保證贏利，那麼大機構就會進行了，這是規避風險的方法之一。

外匯套息交易一直以來都是一類外匯交易員賴以生存的交易策略之一，配合趨勢交易一起養活了很多大型全球對沖基金。

另外，對於單純一對外匯貨幣的套息交易，主要風險在於匯率波動。一般的做法是，配合趨勢策略賭匯率走向，要是匯率走向例如澳元日元，前者高息，買入澳元賣出日元，如果你在2013年開始這樣操作，由於日元貶值，你不但賺了息差，還可以賺上日元貶值的趨勢。

問題在於，匯率波動性遠大於息差，所以單一一對貨幣的套息在長期看很容易爆倉。於是為了防止爆倉，就分散風險吧。有很多學術文章對此研究，透過在利率最低10種的貨幣上融資，買入利率高的貨幣籃子（20種），然後你就坐收利息。這樣即使其中一個國家出事了，你的整個投資組合受到的衝擊是相對小的。

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