【MACRO時勢】川普勝選與全球貴金屬市場動態深入分析

根据《国会山报》等多家美国媒体最新公布的测算，美国共和党总统候选人特朗普将收获超半数的选举人票，预计将锁定本次美国总统选举胜局。这一结果可能会对全球市场产生显著影响。若“特朗普2.0”政策全面实施，其贸易保护和通胀性政策可能在短期内提高通胀压力，从而影响美债收益率中枢维持高位、利率下行空间受限。美元短期可能有冲高动能，但长期走势依赖政策落实效果。黄金和大宗商品受利率、避险情绪及供给政策的影响较大。美股方面，预计税改和减税政策有助于提升周期股表现，支持整体市场盈利水平。

川普第二任期預計將重點放在放鬆管制、削減企業稅和提高關稅。這可能會在短期內推動傳統能源、金融和國防等在寬鬆監管下蓬勃發展的產業。然而，這也引發了人們對長期地緣政治不穩定和財政紀律的擔憂，科技和消費品等與國際貿易相關的行業面臨著隨著關稅上升而加劇波動的風險。

同時，根據BullionVault的數據，美國大選前一個月，全球貴金屬（包括黃金）的新買家數量急劇增加，但來自美國的新買家實際上環比下降，這表明黃金在美國投資者中可能已經失去了避險吸引力。 BullionVault研究主管Adrian Ash表示，“如果說美國大選對黃金避險需求有任何影響，那就是目前令歐洲私人投資者感到恐慌的程度遠遠超過美國選民。”

BullionVault的數據顯示，在全球範圍內，10月貴金屬的新投資者數量比之前的12個月平均值翻了一番——增長了104.2%，環比增長了49.9%，創下自2022年3月以來的最高水平，這主要得益於來自英國、法國、德國和義大利的買家激增。 Ash表示，在英國，首次購買貴金屬的投資者數量比9月份增長了41.6%，比前12個月平均水平增長了116.2%，部分原因是出於對財政大臣雷切爾·里夫斯的首次預算案的擔憂。

根據BullionVault的數據，在美國，首次購買貴金屬的投資者數量比之前的12個月平均水平高出54.8%，但比9月份下降了17.2%，也比5月份創下的13個月高點低了36.8%。 Ash說，「很難想像黃金在美國投資者中已經失去了避險吸引力。」「美國對貴金屬的需求相對疲軟，或許顯示了政治兩極分化的深度，」他說。 「選民們的分歧如此之大，他們不知道也很少見到持相反觀點的人，所以他們都認為自己選擇的候選人即將取得重大勝利。」換句話說，美國選民可能不會感到不確定並尋找黃金等投資避風港，因為他們確信自己支持的候選人會獲勝。

BullionVault表示，在這種背景下，該公司的黃金投資者指數（Gold Investor Index）從9月份的五個月低點上升1.6點至53.6，為去年6月以來的最高水準。黃金投資者指數透過統計BullionVault平台上的淨買家和淨賣家的比例來衡量全球最大私人貴金屬投資者群體的情緒。 Ash說，“不確定性、波動性和地緣政治風險正在上升，這不僅僅是因為美國大選。黃金一再幫助抵消了其他資產類別的損失，這種吸引力開始克服黃金觸及歷史新高的衝擊。”

川普的政策立場可能會對貴金屬市場產生深遠影響。他的貿易政策和對美元的態度可能會影響全球貨幣市場的穩定性，進而影響貴金屬的避險需求。此外，他的財政政策，包括減稅和增加支出，可能會導致通膨預期上升，這通常被視為貴金屬價格上漲的催化劑。然而，川普的政策也可能帶來不確定性，這可能會抑制投資者對貴金屬的興趣，尤其是如果他們認為政策會導致市場波動性增加。

综上所述，特朗普的胜选可能会对全球市场产生深远影响，特别是在贸易政策和通胀预期方面。同时，全球贵金属市场显示出不同地区投资者对避险资产的不同态度，其中欧洲投资者的避险需求显著增加，而美国投资者的需求则相对疲软。这些动态反映了全球政治和经济不确定性的增加，以及不同地区对这些不确定性的反应差异。投资者需要密切关注特朗普政策的实施情况，以及这些政策如何影响全球经济和贵金属市场。