【MACRO時勢】全球央行增加黃金儲備：東歐國家的動向與市場影響

今年早些時候，捷克央行行長阿萊斯·米歇爾（Ales Michl）訪問了倫敦，查看了存放在英國央行金庫中的捷克黃金儲備。這項行動是他宣布的在未來三年內將捷克黃金儲備增加一倍至100噸計劃的一部分。自米歇爾2022年上任以來，捷克的黃金儲備已經增加了五倍，目的是使央行的儲備多樣化。米歇爾強調，「我們需要減少波動性，我們需要一種與股票零相關性的資產，而這種資產就是黃金。」這一趨勢在東歐國家中尤為明顯，波蘭、塞爾維亞等國的央行銀行長也加入了增加黃金儲備的行動，以此分散投資並押注未來的金價上漲。

世界各國央行都在儲備黃金，以抵禦外部衝擊，如潛在的貿易戰和地緣政治緊張局勢。東歐國家的央行在增加黃金儲備方面尤其突出。例如，波蘭央行行長亞當·格拉賓斯基（Adam Glapinski）表示，黃金和硬通貨儲備對於保護經濟免受災難性事件的影響至關重要。塞爾維亞則將儲存在國外的黃金庫存運回國內以確保其安全，並降低儲存成本。

根據世界黃金協會的最新數據，波蘭是2024年第二季全球最大的黃金買家之一。波蘭央行行長格拉賓斯基表示，他們正在進入全球最大黃金持有者的專屬俱樂部，並計劃將黃金儲備佔比提高到20%。捷克央行也有望成為這個「專屬俱樂部」的成員，該央行擁有約1500億美元的外匯儲備，幾乎佔國內生產毛額的一半。

全球央行對黃金的需求強勁，導致金價的走勢不再像往常一樣受實質利率攀升的驅動。 FactSet的數據顯示，金價並未隨著實際利率上升而下跌，而是在截至週一的一年中上漲了近30%，成為今年表現最佳的資產之一。富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）策略師梅森·門德斯（Mason Mendez）和約翰·拉福吉（John LaForge）表示，這種變化更多地與黃金有關，而不是實際利率，並補充說，近年來黃金「對烏克蘭和中東的地緣政治緊張局勢特別敏感」。

去年各國央行購買量已經佔黃金總需求的23%，高於2021年的10%。資深投資者、Rule Investment Media的總裁兼執行長Rick Rule表示，美國要擺脫當前的債務危機，唯一的辦法就是透過通膨來削弱其債務的實際價值，這種動態為黃金、銅和能源資源在下一屆美國政府領導下創造了看漲的理由。

匈牙利央行今年已將黃金儲備增加了逾十分之一，達到110噸。塞爾維亞總統亞歷山大·武契奇（Aleksandar Vucic）於2021年將該國存放在國外的庫存運回國內。今年，他承諾用國庫剩餘的「每一筆剩餘資金」購買黃金，「以便在困難時期保持安全」。

在全球動盪時期，尤其是在地緣政治衝突和高通膨時期，黃金的價值和重要性正在增加。高盛集團將黃金列為2025年最重要的大宗商品交易之一，表示金價可能在川普擔任總統期間延續漲勢，到明年12月達到每盎司3,000美元。

東歐國家的央行增加黃金儲備的行為，以及全球央行對黃金需求的強勁，正在改變黃金市場的動態。在地緣政治緊張和通膨預期的背景下，黃金作為避風港的角色越來越重要。投資者和政策制定者需要密切關注這些趨勢，以把握黃金市場的投資機會。