Moneta每日新聞：美國經濟二季度意外提速，但勞動力市場轉弱

美國第二季度經濟表現意外強勁，得益于消費者支出與企業投資的持續韌性。美國經濟分析局的資料顯示，這是近兩年來最快的季度增速，顯示出在通脹壓力未消的背景下，需求端仍在支撐整體活動。然而，這種表面繁榮背後隱藏著風險：勞動力市場正在失去過去的彈性，招聘節奏放慢、薪資漲幅趨緩，令未來消費能力存在不確定性。

與此同時，彭博近期對80位經濟學家的調查表明，從今年第四季度到2026年底，美國就業將以月均約7.1萬的速度增長，較上次預測值少約2萬。這一幅度的下修顯示就業增長明顯放緩。疲弱的勞動力市場將迫使美聯儲維持寬鬆政策，未來一年或繼續降息以緩解經濟壓力。

受關稅與結構性成本推動，核心個人消費支出價格指數預計在今年第四季度觸及3.2%的高點，隨後直到2026年下半年才會逐漸回落。溫和但持久的通脹讓貨幣政策空間受到限制，但就業下行帶來的需求疲軟又要求央行保持靈活，這使美聯儲面臨兩難。

美聯儲主席鮑威爾上周宣佈今年首次降息，強調勞動力市場已無法再被描述為“非常強勁”。經濟學家Luke Tilley也指出，疲軟的就業、崗位流失以及服務業消費疲態，最終將蓋過關稅對商品價格的衝擊，促使美聯儲在2025年底前進行多次降息。

經濟學家預計今年底前就業將繼續降溫，明年才有望逐步改善。由於家庭消費受勞動力市場拖累，2026年前的經濟增速大概率保持在低於2%的水準。

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