風險資產與避險資產齊飛：美股大漲，金銀創歷史新高

市場概述

昨日，科技股引領美股強勁反彈。納斯達克指數和標普500指數分別收漲超2%和1%，雙雙創下四個半月來最大單日漲幅。晶片指數大漲近5%，其中與OpenAI達成協議的博通漲近10%。受摩根大通投資消息提振，稀土礦股Critical Metals和量子計算股Rigetti均錄得兩位數暴漲。中概股指數也強勢反彈超3%。

貴金屬市場上演瘋狂行情，金銀齊創歷史新高。黃金歷史上首次突破4100美元大關，期貨價格盤中漲超3%。倫敦白銀市場出現歷史性逼空，現貨白銀突破50美元，期貨價格更是自1980年以來首次創下收盤歷史新高。

美元指數反彈，逼近兩個月高位。離岸人民幣則收復7.14關口。在上週五暴跌後，加密貨幣繼續反彈，比特幣重上11.6萬美元，乙太坊一度漲超5%。

熱點前瞻

●美銀唱多金銀

美銀指出，白宮“非傳統政策框架”將持續利好黃金，包括財政赤字擴大、債務上升等將支撐金價明年升至5000美元水準。白銀即將迎來連續第五年的結構性供應短缺，儘管2026年實物需求可能下降11%，但持續的供應短缺仍將推動銀價漲至65美元/盎司。

●股市大跌是風險管理，而非撤退

高盛交易員Lee Coppersmith認為，上週五，投資者主要通過期權等衍生品工具進行風險管理，而非大規模拋售股票。雖然期權交易量創歷史紀錄，但現貨股票交易相對平靜，標普500成交量僅比均線高9%。市場關注系統性拋售觸發點，CTA策略多頭倉位接近上限。投資者情緒仍有韌性，AI發展和勞動力市場擔憂兩大主題延續，將在即將到來的財報季中佔據中心位置。

重點關注

18:00 US 美國9月NFIB小型企業信心指數

20:45 US 美聯儲理事鮑曼發表講話

21:00 US IMF公佈《全球經濟展望報告》

隔夜

00:20 US 美聯儲主席鮑爾在全美商業經濟協會舉辦的活動上發表講話

03:30 US 2025年FOMC票委、波士頓聯儲主席柯林斯發表講話