蘋果上漲4%帶動多頭收復失地 中美雙方聚焦APEC會晤

昨日蘋果盤中股價一度大漲4.8%，最後以上漲3.94%收官，激勵風險資產走升收復失地，美國三大股指重返前高，而費城半導體指數創下波段新高。AI所帶來的爆發力仍支撐相關半導體設備股股價上漲，但我們認為短線的激勵行情是否能延續下去需關注兩大不確定性，分別為月底中美雙方領導人會晤以及11月初美國最高法院將裁決川普關稅是否違法。

川普昨日接受霍士新聞訪談中指出，對中國進口商加征100%關稅為不可持續性，但短期可以維持。因中國加強稀土出口限制，我方已準備好對中國商品加征155%-157%高額關稅。不過我認為我們和中國會談會相當順利，我們必須要達成一份公平的協議。

另一方面，川普與澳洲總理艾班尼斯簽署85億美元關鍵礦物與稀土供應鏈合作，川普表示一年後會有足夠多的關鍵礦物與稀土。此舉為了擺脫中方對稀土進行管控掐住美國咽喉。

我們認為在月底的APEC中美雙方領導人見面，見面三分情，應有效緩頰雙方劍拔駑張的緊張關係，主要聚焦的重點應圍繞在黃豆出口、芬太尼與稀土，三者都有相當大的談判空間，不至於持續性的陷入僵局。

另外，11月初川普將接受美國最高法院裁定關稅是否違法。倘若裁定為違法，短線則成為風險資產利多打壓貴金屬之避險情緒。

關稅違法直接受惠為美國零售，相關業者進口商品毛利較低的業者，關稅若可順勢取消，企業在終端商品進行定價兩難問題將緩解，不過短線或將迎來獲利下修，商品進口價格相對高的庫存將使之獲利縮水，另外終端消費不振問題尚未反應，我們仍擔憂當前美國股市估值過高問題。

投資市場於今年產生較大的邏輯失序，例如美元、美債脫鉤、風險資產與黃金同步上漲，現在則面臨美國政府停擺。在總體經濟資料無法如期公佈的狀態下，投資人應重新檢視風險。

我們確信當前經濟結構進入榮景期初期階段。

黃金技術面分析

黃金走勢反轉向上，連續上破3個費波納契阻力位，一舉回到前高4379一帶測試前高壓力位。操作面昨日分批佈局建議應已觸發止損，投資人出場觀望後應留意重新空回來的機會。我們仍認為當前黃金價格於技術面乖離擴大，仍有望進行漲幅收斂，日內操作重點應於高位4379一帶進行空方操作，倘若持續創下新高，應需進行止損且觀望。

日內以橫向震盪概率較大，留意下方4214支撐位，下破該位元則重新測量下跌幅度預估。

支撐：4214

壓力：4379

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