Moneta Markets 02月03日市場分析，美國成本端壓力再起，日本製造業延續震盪格局

2026年02月03日，美國12月PPI因服務價格走強顯著超預期，通脹黏性再度凸顯，而日本工業生產小幅回落、行業分化加劇，顯示製造業仍處於反復波動而非趨勢性下行階段。美元兌日圓匯率對於全球經濟、金融市場和投資者都具有重要意義，特別是亞洲金融市場。 我們從幾個層面來分析一下：

美元位面：美國12月PPI環比上升0.5%，不僅高於前值，也顯著超出市場此前0.2%的溫和預期。本輪上漲的主要推動力來自服務領域，服務業價格當月環比攀升0.7%，成為整體指數走高的核心因素；而商品端價格表現相對平穩，未對通脹形成明顯推力。從更具趨勢意義的指標來看，剔除食品、能源及貿易服務後的核心PPI環比上漲0.4%，並已連續第八個月錄得正增長，顯示成本端壓力仍具較強黏性。按同比口徑計算，12月PPI同比增幅維持在3.0%，同樣高於市場此前預期的2.7%，強化了通脹回落進程可能趨緩的信號。

日圓位面：日本12月工業生產出現小幅回落，環比下降0.1%，降幅明顯小於市場此前預計的0.4%。這一結果更多反映出製造業運行節奏搖擺不定，而非進入明顯下行階段。日本經濟產業省延續了此前對形勢的判斷，繼續將工業生產形容為起伏波動，顯示不同行業之間的景氣程度差異依舊顯著。行業層面表現依然分化。生產機械、化工以及紙製品相關領域的產出走弱，被通用機械、電子設備及汽車產業的增長部分抵消，整體格局呈現“此消彼長”的特徵。12月工業出貨量環比下降，而庫存水準卻有所回升，反映終端需求消化能力偏弱。

技術分析：從技術圖形來看，美元/日元整體仍維持偏多的運行格局。從走勢結構看，若匯價後續能夠穩固站在155.72阻力位之上，上行空間有望重新打開，目標指向前期高點159.44一線。反之，若151.96支撐失守，則意味著自139.87啟動的中期上行結構可能已經遭到破壞，屆時回檔風險將明顯放大，價格或進一步下探至147.34附近。

美元兌日圓匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。交易者需密切注意這些因素，並優化自己的決策。 同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。

（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）