الروبية الهندية: ارتفاع النفط ومخاطر التجارة يضغطان على الروبية الهندية – Commerzbank

يشير د. هنري هاو وموسى ليم من كومرتس بنك إلى أن مؤشر أسعار المستهلك CPI في الهند لشهر يونيو/حزيران ارتفع إلى 4.4٪ على أساس سنوي، مدفوعًا بالغذاء والوقود، بينما اتسع العجز التجاري إلى 30.4 مليار دولار. ويحذران من أن العجز قد يرتفع أكثر إذا أدت الاضطرابات في مضيق هرمز إلى رفع واردات النفط، رغم أن اتفاقًا تجاريًا محتملاً بين الولايات المتحدة والهند قد يساعد. وارتفع زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية USD/INR بنسبة 0.3٪ مع سعي السلطات إلى جذب المزيد من ودائع الدولار من الهنود غير المقيمين.

التضخم وضغط العجز على الروبية الهندية INR

“فاجأ مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر يونيو/حزيران بالارتفاع، إذ صعد إلى 4.4٪ على أساس سنوي (إجماع بلومبرغ: 4.2٪) مقابل 3.9٪ في مايو/أيار، وهو أعلى قراءة منذ ديسمبر/كانون الأول 2024. وعلى الرغم من هذا الارتفاع، بلغ متوسط التضخم 3.5٪ في النصف الأول من 2026، ليبقى دون هدف منتصف النطاق البالغ 4٪ الذي يستهدفه بنك الاحتياطي الهندي (RBI) وتوقعاته للسنة المالية 2026-27 البالغة 5.1٪. وكان التسارع مدفوعًا بشكل رئيسي بارتفاع أسعار الغذاء والوقود وسط اضطرابات في إمدادات الطاقة وهطول أمطار موسمية أضعف من المعتاد.”

“اتسع العجز التجاري في الهند بأكثر من المتوقع إلى 30.4 مليار دولار (إجماع بلومبرغ: 26.5 مليار دولار) مقابل 28.2 مليار دولار في مايو/أيار، مدفوعًا بنمو قوي في الواردات. وبالنظر إلى المستقبل، قد يتسع العجز أكثر إذا أدت الاضطرابات المتجددة في مضيق هرمز إلى رفع فاتورة واردات النفط وأثقلت كاهل الصادرات إلى دول الخليج. ومع ذلك، قد يساعد اتفاق تجاري محتمل بين الولايات المتحدة والهند على تقليص العجز، لا سيما إذا منح الهند مزايا جمركية مقارنة بمنافسيها.”

“ارتفعت الصادرات بنسبة 15.5٪ على أساس سنوي مقابل 18.0٪ في مايو/أيار، مدعومة بشحنات قوية من السلع الزراعية والإلكترونية.”

“من ناحية أخرى، قفزت الواردات بنسبة 31.0٪ على أساس سنوي مقابل 20.6٪ في مايو/أيار، وهو أقوى ارتفاع منذ أغسطس/آب 2022. وكان الارتفاع مدفوعًا إلى حد كبير بزيادة فاتورة واردات النفط، مع ارتفاع واردات المنتجات البترولية بنسبة 40.1٪ مقابل 55.8٪ سابقًا وسط ارتفاع أسعار النفط الخام العالمية.”

“تباطأت واردات الذهب بشكل حاد إلى 7.1٪ مقابل 34.0٪ في مايو/أيار، وهو أضعف وتيرة منذ مارس/آذار، بينما انخفضت واردات الفضة بنسبة 73.6٪ مقابل -86.7٪ سابقًا.”

“في سوق العملات، ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية USD/INR بنسبة 0.3٪ إلى 95.62 أمس، مدفوعًا بارتفاع أسعار النفط وسط تجدد التوترات في الشرق الأوسط. وحثت وزيرة المالية نيرمالا سيتارامان البنوك المملوكة للدولة على تكثيف الجهود لجذب ودائع الدولار من الهنود غير المقيمين، مع قيام بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بدعم تكاليف التحوط للبنوك.”