الذهب: تتزايد المخاطر الصعودية مع تنامي المخاوف المالية – ING

يشير استراتيجي السلع في ING إيفا مانثي إلى أن الذهب ارتد من أدنى مستوياته في يوليو/تموز قرب 4000 دولار للأونصة إلى حوالي 4600 دولار للأونصة، مدعوما بتجدد الطلب الاستثماري وضعف الدولار وتزايد المخاوف بشأن التوقعات المالية الأمريكية. وتلاحظ تعافي الطلب من صناديق ETF والبنوك المركزية، لكنها تؤكد أن استمرار التضخم الأمريكي واحتمال المزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي يظلان من أبرز العوامل السلبية للذهب.

المخاوف المالية ودعم الطلب للأسعار

“ارتفع الذهب من حوالي 4000 دولار للأونصة في منتصف يوليو/تموز إلى حوالي 4600 دولار للأونصة، ليعود إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة في مايو/أيار.”

“في رأينا، تشير مرونة الذهب إلى أن الارتفاع ليس مجرد رد فعل على انخفاض العوائد. لقد أعاد احتمال زيادة عمليات إعادة شراء سندات الخزانة التركيز على الاقتراض الحكومي والمصداقية المالية. كما أنه أعاد إحياء المخاوف بشأن إضعاف العملة، مما يعزز جاذبية الذهب باعتباره مخزنا للقيمة.”

“ساعد ضعف الدولار وانخفاض العوائد قصيرة الأجل الذهب على الارتداد بعد أن وجدت الأسعار دعما حول 4000 دولار للأونصة في منتصف يوليو/تموز. كما أن البيانات الأمريكية الأضعف أعادت إحياء التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في تيسير السياسة في 2027.”

“إن التحسن في الطلب على صناديق ETF هو إشارة إيجابية أخرى. فقد جذبت صناديق الذهب العالمية المدعومة بالذهب 3 مليار دولار في يوليو/تموز، مما رفع حيازاتها بمقدار 23 طنا، وفقا لمجلس الذهب العالمي.”

“ولا تزال البنوك المركزية أيضا مصدرا مهما للطلب. فقد بلغت صافي المشتريات المعلنة 51 طنا في يونيو/حزيران، ليرتفع إجمالي النصف الأول إلى 102 طن، مع تصدر بولندا والصين عمليات الشراء. ونتوقع أن يواصل شراء القطاع الرسمي دعم السوق، لكن المزيد من المكاسب سيعتمد بشكل متزايد على ما إذا كان المستثمرون الغربيون سيحافظون على اهتمامهم المتجدد بالذهب.”

“يفترض توقعنا البالغ 4150 دولارا للأونصة للربع الرابع (متوسط السعر) أن التضخم المستمر يبقي السياسة النقدية الأمريكية تقييدية ويمنع انخفاضا مستداما في العوائد. ومع ذلك، فإن تجدد شراء صناديق ETF وضعف الدولار وتزايد المخاوف المالية تخلق مخاطر صعودية أوضح بشكل متزايد لتوقعاتنا.”