الدولار الأمريكي: المخاطر المرتبطة بالأحداث تشكل سردية تراجع القيمة – MUFG

يشير ديريك هالبيني من MUFG إلى أن الدولار الأمريكي مستقر بشكل عام بينما يركز المستثمرون على إجراءات الخزانة الأمريكية لاحتواء العوائد طويلة الأجل وتجدد الحديث عن إضعاف الدولار. ويبرز خطة سكوت بيسنت الاقتصادية ليوم D بشأن إيران وخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش في جاكسون هول باعتبارهما المحركين الرئيسيين لمعنويات الدولار على المدى القريب، مع ميل المخاطر إلى الجانب الهبوطي.

معنويات الدولار مرتبطة بمخاطر السياسة

“الدولار الأمريكي مستقر بشكل عام في بداية أسبوع جديد يُستخدم فيه مصطلح ”إضعاف“ بشكل متكرر مع استمرار تركيز المستثمرين على الخزانة الأمريكية وما الذي تخطط له أيضًا للمساعدة في احتواء ارتفاع العوائد طويلة الأجل. في FX Weekly يوم الجمعة، تساءلنا عما إذا كانت صفقة إضعاف الدولار الأمريكي قد عادت، وبينما لا نتوقع تكرار عمليات بيع الدولار في يناير/كانون الثاني (-4% من أعلى مستوى إلى أدنى مستوى خلال اليوم)، فإن هناك مخاطر بأن تتدهور المعنويات أكثر. ستحدد بضعة أحداث معنويات الدولار على المدى القريب.”

“إذا اعتُبر التحرك موثوقًا وشديدًا، فسنرى بالتأكيد ارتدادًا في أسعار النفط الخام، وسيقوى الدولار في البداية على الأقل.”

“لكن من الصعب اتخاذ موقف بشأن الدولار اعتمادًا على هذه المخاطرة الحدثية فقط بالنظر إلى التركيز على إضعاف الدولار. ومن المقرر أيضًا أن يقدم سكوت بيسنت معلومات بشأن خطط التوحيد المالي عقب إعلان إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي. ونحن متشككون في أن الكثير سيخرج من ذلك.”

“نرى أن المخاطر تميل إلى المزيد من الشيء نفسه من وارش. وقد يؤدي ذلك إلى تضرر الطرف الطويل من سوق السندات، خاصة إذا لم تكن قد أُعلنت بحلول ذلك الوقت أي إجراءات موثوقة بشأن التوحيد المالي (وهو الأرجح). وإذا ارتفعت أيضًا أسعار النفط الخام بسبب خطة D-Day شديدة، فقد نرى العائد على السندات لأجل 30 عامًا يخترق أعلى مستوى 5.34% المسجل الأسبوع الماضي.”

“مخاطر الدولار الأمريكي تميل إلى الجانب الهبوطي قبيل مخاطر الأحداث هذا الأسبوع.”