Fed, labsence dorientation des taux laisse une certaine incertitude sur les marchés

Par Alessandro Albano

Investing.com - Mercredi soir, la Fed a relevé ses taux dintérêt de 0,75 % pour la deuxième fois en deux mois, soulignant la nécessité de hausses continues lors des prochaines réunions. Cependant, lors dune conférence de presse, le gouverneur Jerome Powell na pas donné de ligne claire sur la trajectoire future des taux, déclarant que les hausses seront décidées au cas par cas.

Comme le rappelle Jason England, gestionnaire de portefeuille obligataire mondial chez Janus Henderson, les hausses de 150 points de base lors des deux dernières réunions sont les plus importantes hausses de taux qui se sont produites dans un laps de temps très concentré depuis lère Volcker au début des années 1980, ce qui est un autre signe de lengagement de la Fed à ramener linflation vers lobjectif de 2 %.

Lapproche décisionnelle dune réunion à lautre, lampleur des hausses dépendant des données entrantes, devrait atteindre le niveau neutre de 2,25-2,50 %, a déclaré le responsable, notant que lorientation de la politique de taux reste conforme au résumé des projections économiques (SEP) de juin.

Mais labsence dune direction claire pour lavenir laisse une certaine incertitude sur les marchés, a expliqué Jason England, et nous devrions donc voir plus de volatilité à court terme.

La première réaction des marchés du risque (actions/crédit) et des taux est positive, car ils estiment que la Fed est désormais plus crédible dans sa campagne de lutte contre linflation, mais à moyen terme, si la Fed continue de relever ses taux à un niveau restrictif, léconomie pourrait sorienter vers une récession, ce qui serait négatif pour les marchés du risque et positif pour les marchés des taux.

Les résultats trimestriels américains ayant montré une certaine solidité quant aux perspectives davenir, Federico Vetrella, stratège de marché chez IG Italie, a souligné que la Fed restait ancrée à sa mission de réduire les pressions inflationnistes sans toutefois compromettre la croissance de léconomie américaine en surchauffe.

Lexpert dIG estime que la banque centrale américaine atteindra un pic de hausse des taux dintérêt lors de sa réunion de septembre, puis commencera - progressivement - à réduire les pressions sur léconomie afin déviter une éventuelle récession.

Nous nous attendons à ce que les taux atteignent un niveau autour de 4 % vers la fin de lannée avec une réduction progressive de lintensité des hausses qui pourrait satténuer sensiblement au premier trimestre 2023, a déclaré le stratège.