美元指数（DXY）年初至今累泻8.8%，引发市场忧虑。有分析认为，这可能预示美元步入长期贬值通道——随着美国逐步与全球贸易体系脱钩，转向产业链本土化，美元霸权地位恐将动摇。 若华府政策确实缩减贸易逆差，海外投资者获取的美元流动性将随之减少。此举可能推高美债收益率，倘若联邦政府未能同步削减财赤，更可能引爆债务危机。依此推论，美元储备货币地位势必日渐式微。 历史总是惊人相似，霸权衰落往往伴随货币贬值，美国不过是最新例证。 然而，我们对这套「美元末日论」存疑。 细看数据，美元指数自2010年以来的长期升轨仍未破坏（图表）。当年金融海啸后，美国复苏步伐明显快过其他主要经济体，时至今日，美国资本市场的规模与流动性依旧冠绝全球，此等优势短期难被撼动。 今轮美元弱势主因在于「科技七巨头」（Magnificent-7）遭大举抛售（图表） 外资去年二月起计12个月内，曾创纪录斥资4,753亿美元投入美股（图表），其中不少资金用于高追估值顶峰的科技七巨头。但随着特朗普挑起关税战火，海外投资者纷纷减持离场，尤其抛售这批科技龙头。#外汇投资