Канадский доллар: потенциал укрепления против доллара США - Societe Generale

Стратеги Societe Generale считают зону 1,3990/1,4030 ключевым краткосрочным уровнем сопротивления для USD/CAD после его отскока от 1,3730. Они отмечают, что неспособность прорваться выше этой зоны может сохранить более широкое снижение, при этом первоначальная поддержка находится на уровне 1,3840. Что касается макроэкономики, ожидается, что Банк Канады (BoC) оставит ставки без изменений, а прогнозы по инфляции и росту экономики поддерживают выжидательную позицию, хотя возобновление тарифной напряженности между США и Канадой может придать прогнозу более ястребиный тон.

Отскок сталкивается с критической зоной сопротивления

“Недавно USD/CAD достиг промежуточной проекции на уровне 1,3730 и совершил отскок. Минимум июля и 50-дневная DMA в зоне 1,3990/1,4030 могут выступить в качестве ключевой зоны сопротивления в краткосрочной перспективе. Если отскок остановится ниже этого барьера, текущая фаза снижения может продолжиться. Недавний разворотный минимум около 1,3840 является первоначальной поддержкой. Возникнет риск возобновления нисходящего тренда, если пара не сможет удержаться выше этого уровня.”

“В Канаде рынок практически единодушно ожидает, что сегодня BoC оставит политику без изменений. Сегодня ключевая ставка должна остаться на уровне 2,25%, то есть на нижней границе нейтрального диапазона (верхняя граница — 3,25%). Семь последовательных заседаний без изменений указывают на то, что центральный банк достаточно уверен в соответствии политики необходимым условиям для возвращения инфляции к целевому уровню в среднесрочной перспективе.”

“Общая инфляция в Канаде в июле вновь превысила 3,0% на фоне роста цен на энергоносители, однако базовое инфляционное давление вызывает меньше беспокойства. Базовая инфляция составляет 1,9%, что немного ниже целевого уровня 2,0%. ”

“На июльском заседании BoC спрогнозировал, что и рост экономики, и инфляция в среднем составят около 2% в 2027 и 2028 годах, что укрепляет аргументы в пользу выжидательной позиции. Денежные рынки закладывают лишь немногим более двух повышений ставки к апрелю следующего года, что соответствует ожиданиям по США.”

“С тактической точки зрения USD/CAD недооценен с учетом 2-летних дифференциалов ставок, поэтому доходность GCAN должна вырасти, а спред сузиться с 133 б.п., чтобы оправдать текущую оценку луни вблизи 1,39.”

“Вопрос заключается в том, не будет ли эта уверенность поставлена под сомнение после возобновления тарифного противостояния с США на прошлой неделе. Это вопрос для пресс-конференции управляющего Маклема, однако глобальный уклон в сторону более жесткой политики и активная корректировка в некоторых странах по сравнению с нейтральными уровнями политики означают, что ястребиный акцент в прогнозе не станет неожиданностью.”