周四11月21日 亚市盘初，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2649.57美元/盎司附近。金价周三连续第三个交易日攀升，一度创下逾一周新高至2655.27美元/盎司，收报2650.07美元/盎司，俄乌紧张局势升级加剧了地缘政治担忧，投资者纷纷寻求避险。 周三早些时候，金价因为受到55日均线压制，另外，市场对美联储12月降息预期降温，美元指数重拾涨势，一度令金价回落至2618.78美元/盎司，原因是投资者希望进一步了解美联储的利率计划和美国当选总统特朗普提出的政策。 即便是最近升势暂歇，美元指数自美国大选以来也已大涨了约3%，原因是人们越来越多地预期美联储可能会放缓降息路径，因为人们担心特朗普的政策可能会重燃通胀。 有很多人对美联储降息持悲观态度，我们认为是错误的。除日本外，世界其他国家都必须降息，因为它们基本上是零增长，如果没有美国，它们就会陷入衰退。因此，最大的变数就是美国。每个人都对美联储降息极其悲观，在我们看来，甚至是过于悲观了。 最近几周，市场对降息路径的预期有所收敛，但仍有波动。根据 CME 的 FedWatch Tool，市场认为美联储在 12 月会议上降息 25 个基点的概率为 52%，低于一周前的 82.5%。 市场预计美联储将在12月的会议上降息，2025年的降息幅度将小于一个月前的预期，原因是特朗普的政策有可能导致通胀上升。包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员近期发表的言论表明，联储将在降息路径上保持缓慢和谨慎 周三，美联储鲍曼（Michelle Bowman）和库克（Lisa Cook）对美国货币政策的走向提出了相左的看法，其中一人提到了对通胀的持续担忧，另一人则表示相信物价压力将继续缓解。 美元周三上涨0.44%，收报106.64，在连续三个交易日下跌后重拾大选后的涨势。不过，美元周三上涨的部分原因是市场对俄乌地缘局势担忧情绪的升温，而该因素也给金价提供避险买需，帮助金价在周三纽约时段扭跌为涨。 地缘政治紧张局势加剧，一方面是俄罗斯总统普京降低了使用核打击应对更广泛常规攻击的门槛。 另外，乌克兰周三向俄罗斯发射了12枚英国 "风暴阴影 "巡航导弹，这是继周二使用美国ATACMS 导弹袭俄后，乌克兰获准对俄罗斯目标使用的最新西方武器。 俄罗斯战地记者在 Telegram 上广泛报道了这次袭击，一位不愿透露姓名的官员也证实了这一消息。乌克兰总参谋部发言人表示目前没有这方面的信息。 莫斯科表示，使用西方武器打击俄罗斯纵深领土将是冲突的重大升级。基辅称，需要有能力通过打击俄罗斯后方支援基地来进行自卫。 俄罗斯战地记者在 Telegram 上发布了他们所说的包括导弹击中库尔斯克地区的声音在内的画面。可以听到至少 14 次巨大的爆炸声，其中大部分爆炸前都有导弹来袭的尖锐啸声。 乌克兰向库尔斯克地区发射了多达12枚 "风暴阴影 "导弹，并配发了导弹碎片图片，上面"风暴阴影 "几个字清晰可见。 英国此前允许乌克兰在其境内使用 "风暴阴影"。基辅政府一直在向西方伙伴施压，要求允许其使用这种武器打击俄罗斯纵深目标，并在本周，即拜登卸任前两个月，获美国允许对俄纵深目标使用ATACMS导弹。 "风暴阴影"的射程超过 250 公里，使乌克兰有能力打击比以前更纵深的俄罗斯境内目标。 周二，乌克兰首次向俄罗斯布良斯克地区的军火库发射了美国的ATACMS导弹，这引起了莫斯科的强烈反应，宣布修改其核威慑基本政策，以降低使用核武器的门槛。华盛顿表示，它认为没有必要调整自己的核态势，并指责莫斯科诉诸不负责任的言论。 射程更远的导弹不太可能让乌克兰在战争中占据决定性优势，但可能有助于加强其地位，尤其是在争夺其去年8月占领的俄罗斯库尔斯克地区的一小块土地的战斗中。 由于乌克兰使用美英导弹导致局势更加紧张，美国于周三上午出于“极度谨慎”关闭了驻基辅大使馆，原因是该大使馆面临重大空袭威胁。 下午早些时候的一次空袭警报让基辅人心惶惶。但乌克兰军事情报机构称，广泛报道的针对乌克兰全境的大规模无人机和导弹袭击威胁是假的，并指责俄罗斯试图通过在网上传播相关信息来制造恐慌。 莫斯科将对协助乌克兰远程导弹袭击俄罗斯领土的北约国家进行报复。 显然，这推动了避险兴趣。我确实看到最近几周逆相关性重新显现，并认为美元走强是黄金未来的一个不利因素。 英国央行可能需要加快降息步伐，这也给金价提供支撑。 英国通胀低于央行最新预测的可能性至少与符合预测的可能性相当，因此或需加快降息步伐。 拉姆斯登早在5月就支持英国央行开始降息。而三个月后，货币政策委员会多数委员才支持放松政策。本月早些时候，包括他在内的多数委员支持第二次降息25个基点，目前英国利率为4.75%。 英国央行在最近一次降息后表示，未来放松政策的脚步将是渐进的，并预测通胀将在2027年初之前保持在2%的目标之上，部分原因是工党新政府的首份预算案中的刺激措施以及最低工资提高。 投资者的注意力还集中在本周将发表讲话的几位美联储官员身上。另外，本交易日将出炉美国初请失业金人数变动，投资者需要重点盖关注。 此外，投资者还在等待特朗普任命财政部长，这是监督国家金融和经济政策的最高级别内阁职位之一。特朗普的其他一些人选在资历和经验方面引起了质疑。市场参与者目前正在等待特朗普政策的明朗化，以及下一轮可能影响美联储政策的就业和通胀数据。 技术面来看，日线级别，金价顶破了短线下行趋势线阻力，短线看涨信号有所增强，有望进一步试探布林线中轨2686.63附近阻力。