ก.ล.ต.เปิดทาง Crypto ETF ไทย ลงทุนบิตคอยน์-อีเธอเรียม

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เปิดรับฟังความคิดเห็นต่อร่างหลักเกณฑ์การจัดตั้งและกำกับดูแล Crypto ETF ในประเทศไทย โดยเปิดรับฟังความเห็นจนถึงวันที่ 20 กันยายน 2569 ก่อนนำข้อคิดเห็นที่ได้รับไปประกอบการพิจารณากำหนดหลักเกณฑ์ต่อไป

ในระยะแรก Crypto ETF ของไทยจะเปิดให้ลงทุนในบิตคอยน์ (Bitcoin) และอีเธอเรียม (Ethereum) โดยกองทุนที่จัดตั้งในประเทศไทยจะจดทะเบียนซื้อขายเฉพาะในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

เปิดรับฟังความเห็นร่างหลักเกณฑ์

การเปิดรับฟังครั้งนี้ต่อเนื่องจากการรับฟังหลักการในช่วงเดือนเมษายน-พฤษภาคม 2569 ซึ่งผู้แสดงความคิดเห็นส่วนใหญ่เห็นด้วยกับแนวทางและให้ข้อเสนอแนะเกี่ยวกับบริการผู้ดูแลทรัพย์สินสินทรัพย์ดิจิทัล (DA Custodian)

ร่างหลักเกณฑ์กำหนดให้ Crypto ETF ต้องอยู่ภายใต้การบริหารจัดการของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) ของไทย และอยู่ภายใต้หลักเกณฑ์ที่ใช้กับ ETF ทั่วไป รวมถึงหลักเกณฑ์กองทุนรวมที่ลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล

การปรับหลักเกณฑ์ครั้งนี้สืบเนื่องจากมติของคณะกรรมการ ก.ล.ต. ในเดือนธันวาคม 2568 และคณะกรรมการกำกับตลาดทุนในเดือนกุมภาพันธ์ 2569 ที่ให้เดินหน้าแนวทางสนับสนุน Crypto ETF ในประเทศไทย

เกณฑ์การลงทุน: บิตคอยน์-อีเธอเรียม แบบ Passive

Crypto ETF ของไทยต้องบริหารแบบ Passive Management โดยติดตามราคาคริปโตที่ลงทุน และต้องมี Crypto Net Exposure ในคริปโตสกุลใดสกุลหนึ่งเฉลี่ยไม่น้อยกว่า 80% ของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ในรอบปีบัญชี

ในระยะแรก เปิดให้ลงทุนในบิตคอยน์และอีเธอเรียมเป็นสินทรัพย์แรกที่เข้าเกณฑ์

การเก็บรักษาสินทรัพย์และผู้ดูแลผลประโยชน์

Crypto ETF ต้องใช้บริการ DA Custodian ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ ก.ล.ต. ในประเทศไทยเป็นหลัก หากมีการแต่งตั้งตัวแทนเก็บรักษาทรัพย์สิน การเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ว่าจะดำเนินการโดยผู้ดูแลผลประโยชน์เองหรือผ่านตัวแทน จะต้องดำเนินการโดยผู้ที่มีใบอนุญาต DA Custodian

สำหรับการใช้ DA Custodian ต่างประเทศ ก.ล.ต. เปิดช่องไว้ว่าในอนาคตอาจประกาศอนุญาตให้ใช้บริการได้ หากเห็นว่ามีความจำเป็นและเหมาะสมกับสถานการณ์

ก.ล.ต. ยังเสนอเปิดทางให้ DA Custodian และผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทอื่นที่มีความพร้อมด้านบุคลากรและระบบงาน สามารถขอขึ้นทะเบียนเป็นผู้ดูแลผลประโยชน์ของ Crypto ETF ได้ โดยต้องมีคุณสมบัติด้านฐานะการเงิน บุคลากร และระบบงานตามที่กำหนด

หากกองทุนรวมมอบหมายให้บุคคลอื่นดำเนินการจัดการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล ผู้รับมอบหมายจะต้องเป็นผู้จัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล หรือ DA Fund Manager

มาตรการคุ้มครองผู้ลงทุน

ก.ล.ต. กำหนดให้ผู้ประกอบธุรกิจต้องให้ความรู้เกี่ยวกับลักษณะและความเสี่ยงของผลิตภัณฑ์ รวมถึงจัดให้ผู้ลงทุนยืนยันว่าได้รับทราบและเข้าใจความเสี่ยงก่อนเริ่มซื้อขาย

แนวทางต่อยอดและข้อจำกัดระยะแรก

ก.ล.ต. เตรียมปรับหลักเกณฑ์ให้กองทุนรวมและกองทุนส่วนบุคคลสามารถลงทุนใน Crypto ETF ที่จัดตั้งในประเทศไทยได้ จากปัจจุบันที่สามารถลงทุนได้เฉพาะ Crypto ETF ต่างประเทศ

ในระยะแรก ก.ล.ต. จะยังไม่อนุญาตให้ออก จัดตั้ง หรือเสนอขายผลิตภัณฑ์ทางเลือกที่อ้างอิง Crypto ETF ต่างประเทศ เช่น ใบแสดงสิทธิในผลประโยชน์ (DR) ที่อ้างอิง Crypto ETF รวมถึงการที่บริษัทหลักทรัพย์พาลูกค้าที่ไม่ใช่ผู้ลงทุนสถาบันหรือผู้ลงทุนรายใหญ่พิเศษไปลงทุนใน Crypto ETF ต่างประเทศ