CPI Mỹ tháng 9 hạ nhiệt: Giảm nhưng có thực sự tốt?

Chỉ số CPI Mỹ tháng 9/2025 tăng 3.0% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo, kết hợp với PMI flash tháng 10 cho thấy tăng trưởng kinh tế vững nhưng tiềm ẩn rủi ro. Dữ liệu này củng cố kỳ vọng Fed giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm tại cuộc họp FOMC ngày 30/10/2025, thúc đẩy đà tăng trên thị trường chứng khoán toàn cầu, đồng thời mở ra cơ hội cho nhà đầu tư nhưng đòi hỏi cảnh giác với biến động từ chính sách thương mại.

Dữ liệu kinh tế Mỹ tháng 9 và 10/2025

Vào ngày 24/10/2025, hai chỉ số kinh tế quan trọng của Mỹ đã được công bố, mang lại tín hiệu tích cực cho thị trường tài chính toàn cầu. Theo báo cáo từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9/2025 tăng 0.3% so với tháng trước và 3.0% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức dự báo 3.1% từ các chuyên gia. Chỉ số lõi (core CPI, loại trừ thực phẩm và năng lượng) cũng chỉ tăng 0.2% hàng tháng và 3.0% hàng năm, đánh dấu sự hạ nhiệt rõ rệt so với kỳ vọng.

Chỉ số CPI Mỹ tháng 09/2025 - Nguồn: CNBC

Các yếu tố chính thúc đẩy chỉ số này bao gồm giá xăng dầu tăng 4.1% hàng tháng, nhưng giá nhà ở chỉ tăng nhẹ 0.2%, trong khi năng lượng tổng thể tăng 2.8% và thực phẩm tăng 3.1% so với năm trước. Đặc biệt, một số hạng mục như thịt bò, cà phê và trứng tiếp tục chứng kiến biến động mạnh, với thịt bò tăng 14.7% hàng năm do nguồn cung hạn chế, góp phần vào áp lực lạm phát thực phẩm.

Cùng ngày, chỉ số PMI flash do S&P Global công bố cho tháng 10/2025 cho thấy hoạt động kinh doanh Mỹ tăng tốc, với PMI tổng hợp đạt 54.8 (từ 53.9 tháng trước), dịch vụ lên 55.2 và sản xuất 52.2. Đây là mức tăng trưởng cao nhất trong ba tháng, phản ánh nhu cầu nội địa mạnh mẽ, nhưng cũng lộ rõ thách thức như xuất khẩu giảm mạnh do ảnh hưởng từ chính sách thuế quan và tích lũy hàng tồn kho kỷ lục.

Tổng quan S&P Global PMI tháng 10 - Nguồn: S&P Global

Những con số này không chỉ phản ánh sức khỏe kinh tế Mỹ mà còn liên kết trực tiếp với bài phân tích dự báo CPI tháng 9 mà WikiFX đã đăng tải trước đó. Trong bài viết, chúng tôi đã dự đoán CPI có thể đạt khoảng 3.1% hàng năm do áp lực từ nhà ở và năng lượng, nhưng thực tế thấp hơn đã mang lại bất ngờ tích cực, củng cố quan điểm rằng lạm phát đang dần kiểm soát, mở đường cho chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.

Tác động của CPI và PMI đến thị trường tài chính toàn cầu

Dữ liệu CPI tháng 9 cho thấy lạm phát Mỹ đang hạ nhiệt một cách có kiểm soát, dù vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Sự giảm tốc ở core CPI phản ánh sự suy yếu ở các hạng mục dịch vụ không bao gồm nhà ở (supercore services), chỉ tăng 0.2% hàng tháng, trong khi giá hàng hóa cốt lõi tăng nhẹ nhờ ảnh hưởng từ thuế quan nhưng chưa lan rộng.

Tuy nhiên, áp lực từ thực phẩm vẫn dai dẳng, với cà phê tăng 18.9% hàng năm và thịt bò dẫn đầu các hạng mục tăng giá, phản ánh chuỗi cung ứng toàn cầu đang chịu tác động từ biến đổi khí hậu và hạn chế nguồn cung. Có thể nói, dữ liệu CPI tháng 9 này được đánh giá là “tin vui cho Fed”, vì nó giảm bớt lo ngại lạm phát bùng nổ, đồng thời hỗ trợ cho lộ trình cắt giảm lãi suất mà không làm phức tạp thêm tình hình.

Về PMI, chỉ số này khẳng định kinh tế Mỹ vẫn đang mở rộng, với đơn hàng mới tăng mạnh nhất trong năm nhờ nhu cầu nội địa. Tuy nhiên, chi phí đầu vào cao do thuế quan và tiền lương đã khiến lạm phát giá bán giảm tốc, tạo ra môi trường cạnh tranh gay gắt hơn. Các chuyên gia như Ben Emons nhấn mạnh rằng CPI mềm mại đã kích hoạt đà tăng mạnh trên thị trường chứng khoán, với Nasdaq và S&P 500 chạm đỉnh mới, đồng thời tăng xác suất Fed cắt giảm lãi suất liên tục để đối phó với rủi ro thanh khoản ngân hàng.

Trong khi đó, Cuban Analytics đánh giá mô hình kết hợp lạm phát hạ nhiệt và cắt giảm lãi suất là công thức “bullish” mới cho thị trường, đẩy chứng khoán toàn cầu lên mức cao kỷ lục, bao gồm cả các thị trường mới nổi. Giáo sư Komal Sri-Kumar chỉ ra rằng Fed đang hành động “độc lập với dữ liệu”, sẵn sàng cắt giảm dù CPI tăng nhẹ so với tháng trước, để tránh khủng hoảng tài chính từ biến động thị trường.

Tác động toàn cầu là rõ rệt, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, đồng USD yếu đi so với các đồng tiền chính, trong khi chứng khoán châu Á và châu Âu hưởng lợi từ kỳ vọng tăng trưởng Mỹ vững vàng. Tuy nhiên, rủi ro từ thuế quan Trump có thể đẩy lạm phát trở lại, như Yahoo Finance và CNBC cảnh báo, với tỷ lệ thuế quan thực tế chỉ 10% nhưng có thể gây tăng giá một lần. Scotiabank và Wolf Street bổ sung rằng áp lực dịch vụ cốt lõi vẫn nóng, với lạm phát dịch vụ không nhà ở tăng 0.35% hàng tháng, đòi hỏi Fed phải cân nhắc kỹ lưỡng.

Thị trường tuần này và kỳ vọng phía trước

CPI hạ nhiệt đã đẩy xác suất Fed cắt giảm 0.25 điểm phần trăm lên 98%, đồng thời thúc đẩy đầu tư vào công nghệ và cơ sở hạ tầng dữ liệu, với chi tiêu trung tâm dữ liệu đạt kỷ lục 14 tỷ USD. Tuy nhiên, các yếu tố như sa thải tại Meta và Rivian, cùng GDP Trung Quốc chỉ tăng 4.8% nhưng đầu tư giảm mạnh, đã tạo ra một số biến động.

Cuộc họp FOMC quyết định lãi suất Fed ngày 30/10/2025

Nhìn chung trong tuần này, thị trường đang chờ đợi cuộc họp FOMC diễn ra lúc 01:00 sáng ngày 30/10/2025 (giờ Việt Nam), nơi Fed gần như chắc chắn cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp để hỗ trợ việc làm. Các dữ liệu sắp tới như chỉ số PCE (lạm phát cá nhân), GDP quý 3, và đơn hàng hàng hóa lâu bền (durable goods orders) sẽ là chìa khóa. Thị trường cũng theo dõi các quyết định lãi suất từ ECB, BoC và BoJ, cùng báo cáo lợi nhuận từ Amazon, Apple và Visa. Nếu PCE thấp hơn dự báo, đà tăng chứng khoán có thể tiếp tục; ngược lại, rủi ro từ chính sách thương mại có thể gây bán tháo.

Xem thêm:Tin tức thị trường Forex hôm nay 27/10: Cập nhật mới nhất từ các sàn Forex top đầu

Khuyến nghị từ WikiFX dành cho trader

Dựa trên dữ liệu CPI và PMI, WikiFX khuyến nghị trader Việt Nam nên ưu tiên các vị thế mua vào chứng khoán công nghệ và trái phiếu Mỹ ngắn hạn, tận dụng đà hạ lãi suất. Tuy nhiên, hãy đa dạng hóa danh mục để phòng rủi ro từ thuế quan, với trọng tâm vào vàng và tiền tệ ổn định như JPY. Theo dõi chặt chẽ FOMC để điều chỉnh chiến lược, và kiểm tra đánh giá sàn giao dịch trên WikiFX để đảm bảo an toàn đầu tư.

Tổng thể, dữ liệu kinh tế Mỹ đang mở ra giai đoạn chuyển tiếp tích cực, nhưng đòi hỏi sự cẩn trọng để nắm bắt cơ hội mà không bỏ lỡ rủi ro tiềm ẩn. WikiFX sẽ tiếp tục cập nhật phân tích sâu để hỗ trợ cộng đồng đầu tư.