Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào cuộc họp ngày mai

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách vào thứ Năm, tức ngày mai.

Động thái này không chỉ là bước đi mới nhất trong chu kỳ điều chỉnh lãi suất mà còn phản ánh nỗ lực của Fed nhằm duy trì ổn định kinh tế trước những diễn biến phức tạp trên toàn cầu. Quyết định này không chỉ ảnh hưởng đến Mỹ mà còn có tác động dây chuyền đến thị trường tài chính quốc tế.

Hiện nay, thị trường tài chính đang kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất quỹ liên bang thêm 0,25%, đưa mức lãi suất này về ngưỡng 4,75% - 5%. Động thái này nhằm giảm áp lực lãi vay, kích thích hoạt động kinh tế trong bối cảnh tăng trưởng chậm lại, thị trường lao động yếu và lạm phát ổn định. Theo bà Quincy Krosby, chiến lược gia tại LPL Financial, nhà đầu tư không chỉ trông đợi việc cắt giảm lãi suất mà còn mong muốn Fed sẽ sớm tạm dừng chu kỳ điều chỉnh này khi nền kinh tế ổn định hơn.

Dự kiến Fed sẽ tiếp tục cắt giảm thêm vào tháng 12, nhưng có thể sẽ tạm ngừng vào tháng 1 tới. Tuy nhiên, hành trình này còn tùy thuộc vào tình hình kinh tế thực tế cũng như các chính sách mới từ chính quyền Trump. Nói cách khác, mặc dù thị trường kỳ vọng việc giảm lãi suất, nhưng tương lai của chính sách tiền tệ vẫn còn nhiều bất ổn.

Sự lên ngôi của ông Donald Trump với cam kết bảo hộ kinh tế đã gây lo ngại cho Fed. Những kế hoạch của ông Trump như giảm thuế, tăng chi tiêu và áp dụng thuế quan nhập khẩu có thể đẩy lạm phát lên cao, thậm chí làm xáo trộn chiến lược của Fed. Điều này đặt Fed vào thế khó, khi phải cân nhắc giữa việc cắt giảm lãi suất để thúc đẩy kinh tế và kiểm soát lạm phát. Ông Krishna Guha, chuyên gia tại Evercore ISI, dự đoán Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, sẽ tiếp tục thái độ thận trọng, cho rằng cần thời gian để đánh giá chính sách mới.

Tuy nhiên, các chính sách của Trump, nếu thực thi, có thể tạo áp lực buộc Fed phải thay đổi lộ trình điều chỉnh để phản ứng với các tác động từ thuế quan và biến động thương mại. Thị trường vẫn đang dõi theo những thay đổi này, đặc biệt là trong các lĩnh vực thuế và thương mại quốc tế.

Bên cạnh việc cắt giảm lãi suất, Fed có thể phải đưa ra thêm các điều chỉnh chính sách nếu kinh tế Mỹ tiếp tục phục hồi mạnh mẽ. Theo ông Bill English, cựu giám đốc bộ phận tiền tệ của Fed, vấn đề hiện tại là liệu chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ kéo dài đến đâu và kết thúc khi nào. Bà Krosby cho rằng, thị trường sẽ sớm nghe thêm về khái niệm “lãi suất cuối cùng” - mức lãi suất mà Fed sẽ giữ cố định sau khi chu kỳ cắt giảm kết thúc. Đây là điều mà các nhà đầu tư sẽ phải quan tâm trong bối cảnh lãi suất có thể tiếp tục tăng trong thời gian tới.

Dự báo hiện tại cho thấy Fed có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất xuống khoảng 3,75% - 4% vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, tốc độ giảm sẽ phụ thuộc vào các chính sách của chính quyền mới, với một số ý kiến cho rằng Fed có thể dừng cắt giảm sớm hơn để đánh giá tác động.

Ngoài việc cắt giảm lãi suất, Fed cũng đang giảm dần bảng cân đối kế toán bằng cách bán ra một phần danh mục trái phiếu và chứng khoán thế chấp. Từ tháng 6 năm 2022 đến nay, Fed đã giảm gần 2 nghìn tỷ USD, nhằm duy trì tính thanh khoản của thị trường tài chính. Việc giảm bảng cân đối không trực tiếp ảnh hưởng đến lãi suất ngắn hạn, nhưng giúp cân bằng thanh khoản, giảm áp lực lên thị trường.

Ông English nhận định rằng Fed có thể sẽ duy trì chính sách này nhưng vẫn còn một số câu hỏi về thời điểm dừng lại. Các nhà đầu tư cũng đang quan sát xem liệu Fed có thể điều chỉnh tốc độ cắt giảm hoặc tạm dừng vào đầu năm 2025 tùy theo tác động từ các chính sách mới lên nền kinh tế.

Tại cuộc họp này, Fed sẽ phải đối mặt với bốn câu hỏi lớn, những câu hỏi có thể sẽ định hình chính sách tiền tệ trong thời gian tới:

1. Nếu ông Donald Trump thực thi các chính sách bảo hộ như giảm thuế và áp dụng thuế quan nhập khẩu, có thể gây áp lực lên Fed để thay đổi lộ trình lãi suất, nhất là khi những chính sách này có thể đẩy lạm phát lên cao.

2. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp đã giảm trở lại và tăng trưởng việc làm có dấu hiệu cải thiện, nhưng một số nhà kinh tế lo ngại rằng Fed có thể đã giữ lãi suất quá cao quá lâu, dẫn đến sự suy yếu không cần thiết của thị trường lao động.

3. Lạm phát, theo chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE), đang có xu hướng giảm dần, nhưng liệu quá trình giảm này có ổn định không, và liệu Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất một cách chậm rãi để không ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế?

4. Sau hai năm tăng lãi suất quyết liệt, vấn đề lãi suất trung tính trở thành một câu hỏi quan trọng. Trước khủng hoảng tài chính 2008, lãi suất trung tính được cho là khoảng 4%, nhưng sau khủng hoảng, mức này có thể đã thay đổi. Chủ tịch Jerome Powell đã phát biểu rằng mức lãi suất trung tính hiện nay có thể cao hơn nhiều so với trước đây, điều này đặt ra câu hỏi về mức lãi suất “bình thường” trong tương lai.

Quyết định của Fed vào ngày mai sẽ không chỉ là một đợt cắt giảm lãi suất đơn thuần, mà là một tín hiệu quan trọng về hướng đi của kinh tế Mỹ và chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Khi mà những biến động kinh tế và chính trị vẫn chưa có dấu hiệu giảm bớt, thị trường kỳ vọng Fed sẽ có một bước đi thận trọng để ổn định tình hình và tạo cơ hội đầu tư ổn định hơn cho giới tài chính. Điều này sẽ là yếu tố quan trọng đối với các nhà đầu tư khi họ điều chỉnh chiến lược theo các cơ hội mới từ biến động thị trường.

Với sự dẫn dắt của ông Powell và đội ngũ của mình, có thể hy vọng rằng chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ tiếp tục thích nghi linh hoạt, duy trì ổn định giữa các biến động kinh tế quốc tế. Câu hỏi hiện tại là, Fed sẽ phản ứng như thế nào trước các chính sách bảo hộ từ chính quyền của ông Trump, và liệu nền kinh tế toàn cầu sẽ phản ứng ra sao trước những tác động từ các quyết định này.