Bạc có thể lên 500 USD, vàng vọt 8.000 USD trong cơn hoảng loạn trái phiếu?

Giữa bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu đầy biến động đầu năm 2026, một dự báo gây sốc từ chuyên gia kỳ cựu Michael Oliver đã thu hút sự chú ý đặc biệt: bạc có khả năng bùng nổ lên 300-500 USD, còn vàng hướng tới mốc 8.000 USD. Lời cảnh báo này không đến từ một chu kỳ tăng giá thông thường, mà từ một “sự thay đổi chế độ” toàn diện, được kích hoạt bởi nguy cơ “hoảng loạn hạt nhân” từ thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ.

Trong một cuộc phỏng vấn hiếm hoi với nhà báo Daniela Cambone trên kênh ITM Trading, chuyên gia phân tích kỹ thuật huyền thoại J. Michael Oliver - người có hơn bốn thập kỷ kinh nghiệm và từng dự báo chính xác sự sụp đổ thị trường năm 1987, đã đưa ra những phân tích và dự báo khiến giới đầu tư phải giật mình.

Ông nhấn mạnh rằng, tín hiệu then chốt báo hiệu cho sự chuyển đổi mang tính lịch sử này là đợt phá vỡ mạnh mẽ (breakout) của bạc so với vàng vào tháng 11/2025, phá vỡ mức trần kỹ thuật tồn tại nhiều năm.

Theo phương pháp Phân tích Cấu trúc Động lượng (Momentum Structural Analysis) độc quyền của Oliver, khi một động lượng như vậy đã vượt qua ngưỡng quan trọng, thị trường sẽ bước vào giai đoạn “định giá lại theo chiều dọc” kéo dài nhiều quý.

Dự báo chấn động và cơ sở từ “sự thay đổi chế độ”

Michael Oliver không coi đợt tăng giá hiện tại của kim loại quý là một chu kỳ tăng (bull market) thông thường. Thay vào đó, ông mô tả đây là một “sự thay đổi chế độ” (regime shift), một bước ngoặt cơ bản đưa hệ thống tài chính sang một thực tại mới, nơi các quy tắc định giá cũ bị phá vỡ.

Cốt lõi của luận điểm này nằm ở sự kiện bạc bứt phá mạnh hơn so với vàng. Oliver nhấn mạnh rằng đây không phải là một động thái tăng giá nhẹ, mà là một sự “phá vỡ một cách bạo lực” (violent breakout) khỏi mô hình nhiều năm, tạo nên một cấu trúc động lượng hoàn toàn mới.

Dựa trên phân tích này, Oliver đưa ra các mục tiêu giá gây choáng váng: bạc ở mức 300-500 USD/ounce và vàng đạt 8.000 USD/ounce. Để hiểu rõ tính chất cực đoan của dự báo này, cần nhìn vào bối cảnh thực tế.

Tính đến ngày 22/01/2026, giá vàng giao ngay đang dao động quanh mức 4.800 USD/ounce, sau khi lập kỷ lục mới ở khoảng 4.863 USD. Trong khi đó, giá bạc đang ở vùng 94-95 USD/ounce, đã tăng hơn 200% so với đầu năm 2025.

Sự bứt phá ngoạn mục của bạc càng được khẳng định khi xét đến tỷ lệ vàng/bạc (gold/silver ratio), vốn đã giảm mạnh xuống dưới ngưỡng 50-57. Con số này phản ánh dòng tiền đang đổ vào bạc mạnh mẽ hơn vàng, xác nhận xu hướng vượt trội (outperform) mà Oliver đã chỉ ra.

Dữ liệu thị trường cho thấy, trong năm 2025, bạc đã tăng tới 142%, trong khi vàng tăng ấn tượng ở mức 70%.

“Hoảng loạn hạt nhân” từ thị trường trái phiếu kho bạc

Lý do cốt lõi đằng sau dự báo của Oliver không chỉ nằm ở biểu đồ kỹ thuật, mà xuất phát từ một mối đe dọa hệ thống: thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ (T-Bond).

Oliver gọi đây là mối đe dọa “hoảng loạn hạt nhân” (nuclear panic), ngụ ý một cuộc khủng hoảng có sức công phá và lan tỏa cực lớn, bắt nguồn từ thị trường nợ công khổng lồ của Mỹ.

Trong bối cảnh nợ quốc gia tiếp tục phình to và các yếu tố địa chính trị làm phức tạp hóa chính sách lãi suất, Oliver cảnh báo hệ thống tài chính “giấy tờ” (paper markets) đang đứng trên bờ vực của một đợt bùng nổ.

Dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang dao động quanh mức 4.2-4.25%, trong khi kỳ hạn 30 năm ở vùng 4.8-4.9%. Mặc dù chưa có dấu hiệu hoảng loạn rõ rệt, nhiều chuyên gia từ các tổ chức lớn như Charles Schwab và Nuveen đều nhận định rằng đường cong lợi suất đang có xu hướng dốc lên.

Nền kinh tế Mỹ vẫn tỏ ra kiên cường (resilient), điều này có thể hạn chế khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, từ đó tiếp tục tạo áp lực lên thị trường nợ.

Một khi niềm tin vào tài sản được coi là “an toàn nhất” thế giới này bị lung lay, làn sóng di chuyển vốn khổng lồ sang các tài sản hữu hình như vàng và bạc là hệ quả tất yếu.

Các yếu tố cơ bản và dự báo từ tổ chức lớn

Dự báo của Michael Oliver, dù ở thái cực lạc quan, vẫn tìm thấy sự cộng hưởng từ nhiều yếu tố cơ bản và nhận định từ các tổ chức tài chính lớn.

Về phía cung - cầu, ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn tiếp tục mua ròng vàng với khối lượng lớn, củng cố xu hướng phi đô la hóa dự trữ.

Đối với bạc, nhu cầu công nghiệp, đặc biệt từ ngành năng lượng mặt trời và xe điện, vẫn tăng mạnh, trong khi nguồn cung khai thác mới hạn chế. Tình trạng thiếu hụt nguồn cung công nghiệp kéo dài bảy năm liên tiếp, cộng với xu hướng “chủ nghĩa dân tộc tài nguyên” (resource nationalism) ngày càng gia tăng tại các quốc gia sản xuất, đã tạo ra một cú hích cơ bản vững chắc cho giá bạc.

Các dự báo từ những ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới cũng phản ánh một viễn cảnh giá lên, dù ở mức độ thận trọng hơn Oliver.

Goldman Sachs mới đây đã nâng dự báo giá vàng cuối năm 2026 lên 5.400 USD/ounce, dựa trên nhu cầu mạnh mẽ từ nhà đầu tư tư nhân và thị trường mới nổi. J.P. Morgan dự kiến vàng tiến tới 5.000 USD vào quý IV/2026 và có thể chạm 6.000 USD trong dài hạn, nhờ hoạt động mua vào kiên định của ngân hàng trung ương. Bank of America dự báo giá vàng trung bình năm 2026 ở mức 4.538 USD, trong khi bạc có khả năng đạt đỉnh trong khoảng 135-309 USD.

Các hãng tin tài chính như CNBC và Reuters cũng đề cập đến khả năng bạc chạm 100 USD và vàng vượt 5.000 USD do căng thẳng địa chính trị leo thang.

Sự khác biệt giữa các con số này với dự báo của Oliver chủ yếu nằm ở phương pháp luận. Trong khi các ngân hàng kết hợp phân tích vĩ mô, dòng vốn và mô hình kinh tế, Oliver hoàn toàn dựa vào Phân tích Cấu trúc Động lượng, tập trung vào các tín hiệu breakout lịch sử trên biểu đồ.

Ông lập luận rằng một khi động lượng đã được thiết lập, giá sẽ tăng theo cấp số nhân mà không cần chờ đợi các yếu tố cơ bản “bắt kịp”.

Những rủi ro và góc nhìn hoài nghi cần cân nhắc

Mặc dù viễn cảnh được vẽ ra hấp dẫn, nhà đầu tư cần tỉnh táo trước những rủi ro có thể làm chệch hướng kịch bản bùng nổ.

Yếu tố then chốt đầu tiên là phản ứng chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Fed vẫn có trong tay nhiều công cụ mạnh để ổn định thị trường trái phiếu, bao gồm cả những biện pháp can thiệp khẩn cấp.

Nếu Fed tái khẳng định lập trường kiên quyết bảo vệ sự ổn định của thị trường nợ hoặc thực hiện đổ bộ mềm (soft landing) thành công, tức là kiềm chế lạm phát mà không gây suy thoái, thì áp lực hoảng loạn có thể được giải tỏa.

Thứ hai, trong ngắn hạn, một cuộc khủng hoảng toàn cầu đôi khi lại khiến giới đầu tư đổ xô vào đồng đô la Mỹ như nơi trú ẩn tạm thời, gây áp lực giảm ngược lại lên giá vàng.

Ngoài ra, thị trường kim loại quý vốn nổi tiếng với sự biến động mạnh. Sau đợt tăng giá phi mã trong năm 2025, khả năng điều chỉnh kỹ thuật (pullback) là không thể loại trừ.

Một số chuyên gia, như Lobo Tiggre, mô tả các đợt giảm gần đây chỉ là sự “thanh lọc (flush)” tạm thời chứ không đánh dấu đỉnh thị trường. Tuy nhiên, điều này cũng nhắc nhở rằng hành trình lên các mức giá kỷ lục sẽ không bao giờ là một đường thẳng.