Nhật Bản hé lộ nhịp tăng lãi suất nhanh hơn: USD/JPY bước vào tuần định giá lại

Ngày 10/8, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố bản tóm tắt ý kiến của cuộc họp ngày 30-31/7. Tài liệu cho thấy một số thành viên đã đặt khả năng đẩy nhanh nhịp tăng lãi suất nếu kinh tế, lạm phát và điều kiện tài chính diễn biến theo hướng tạo thêm áp lực giá. Đây là thông tin mới cho thị trường USD/JPY trong tuần này.

Lãi suất 1% được giữ bằng tỷ lệ phiếu 8-1

Tại cuộc họp cuối tháng 7, hội đồng quyết định duy trì lãi suất cho vay qua đêm không bảo đảm quanh 1% với tám phiếu thuận và một phiếu chống. Quyết định này giữ nguyên mức vận hành hiện tại, đồng thời để lại một khác biệt rõ nét trong cách các thành viên nhìn về tốc độ điều chỉnh tiếp theo.

Quan điểm thiểu số đề xuất nâng hướng dẫn lãi suất lên quanh 1,25%. Hội đồng bác đề xuất đó. Mốc 1% vì vậy vẫn là mức lãi suất điều hành đang có hiệu lực, trong khi 1,25% cho thấy phạm vi thảo luận đã mở rộng hơn.

Các ý kiến đặt trọng tâm vào lạm phát cơ bản

Bản tóm tắt cho biết lạm phát cơ bản đang tiến gần 2% và điều kiện tài chính vẫn nới lỏng. Một số ý kiến ủng hộ tiếp tục nâng lãi suất để điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ; một ý kiến khác nêu khả năng tốc độ tăng có thể nhanh hơn kỳ vọng của thị trường khi rủi ro lạm phát đi lên.

Tài liệu cũng ghi nhận độ trễ khoảng một đến một năm rưỡi để tác động của một đợt tăng lãi suất lan sang lạm phát và hoạt động kinh tế. Lập luận này là cơ sở để duy trì lãi suất ở cuộc họp tháng 7, song song với việc theo dõi các rủi ro giá cả.

USD/JPY sẽ được định giá lại theo chênh lệch lãi suất

Đường đi của lãi suất Nhật Bản tác động trực tiếp đến chênh lệch lợi suất giữa USD và JPY. Khi thị trường nâng xác suất về các đợt tăng lãi suất tiếp theo tại Nhật Bản, mức chênh lệch dự kiến thu hẹp và đồng yên nhận thêm lực đỡ trong định giá. Khi kỳ vọng này hạ nhiệt, yếu tố lãi suất lại hỗ trợ USD/JPY.

Diễn biến USD/JPY vẫn chịu tác động đồng thời từ dữ liệu Mỹ, lợi suất trái phiếu và dòng vốn toàn cầu. Bản công bố sáng 10/8 bổ sung một dữ kiện quan trọng: trong nội bộ hội đồng đã xuất hiện quan điểm về nhịp thắt chặt nhanh hơn, dù quyết định vận hành hiện tại vẫn giữ lãi suất ở 1%.

Cuộc họp tháng 7 mở ra một tuần nhiều biến số

Các thành viên cũng thảo luận ảnh hưởng của giá dầu, nhu cầu liên quan đến AI và tỷ giá lên triển vọng lạm phát. Đồng yên yếu là một trong các nhân tố đẩy giá nhập khẩu đi lên; rủi ro địa chính trị và điều kiện tài chính quốc tế tiếp tục nằm trong khung đánh giá chính sách.

Với USD/JPY, trọng tâm tuần này nằm ở cách thị trường cân bằng hai lực: lãi suất Nhật Bản đang ở 1% và khả năng điều chỉnh nhanh hơn khi áp lực giá mở rộng. Bản tóm tắt ý kiến đã đưa nhịp thắt chặt nhanh hơn vào bộ dữ liệu chính sách mà thị trường đang định giá.