Fed vừa âm thầm bơm 29,4 tỷ USD vào thị trường: Điều gì đang thực sự diễn ra?

Ngày 31/10/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thực hiện một đợt bơm thanh khoản khẩn cấp với quy mô 29,4 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng thông qua nghiệp vụ repo qua đêm. Đây là động thái can thiệp thanh khoản lớn nhất trong vòng 5 năm, phản ánh những căng thẳng tiềm ẩn trong hệ thống tài chính dù Fed vẫn duy trì lập trường cứng rắn về lạm phát.

Trong một động thái được giới tài chính theo dõi sát sao, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã âm thầm thực hiện một cuộc giải cứu thanh khoản quy mô lớn vào ngày 31 tháng 10 năm 2025. Với 29,4 tỷ USD được bơm vào hệ thống ngân hàng thông qua các giao dịch repo qua đêm, đây được xem là đợt bơm tiền mặt lớn nhất kể từ thời kỳ đại dịch COVID-19 năm 2020. Tuy nhiên, ẩn sau con số này không chỉ là một thao tác kỹ thuật đơn thuần, mà có thể là những rung cảm đầu tiên của một cuộc tái cấu trúc tài chính toàn cầu.

Bối cảnh của một quyết định chiến lược

Động thái này được thực hiện chỉ một ngày sau khi Fed công bố cắt giảm lãi suất lần thứ hai liên tiếp trong năm 2025. Sự kết hợp giữa việc hạ lãi suất và bơm thanh khoản khẩn cấp cho thấy một nghịch lý: trong khi công khai duy trì giọng điệu “diều hâu” để kiềm chế lạm phát, Fed lại đang âm thầm thực hiện các biện pháp nới lỏng áp lực tài chính.

Nguyên nhân cốt lõi bắt nguồn từ sự suy giảm nghiêm trọng trong dự trữ tiền mặt của các ngân hàng Mỹ, hiện ở mức thấp nhất trong hơn 4 năm qua. Tình trạng này là hệ quả trực tiếp của chính sách thắt chặt định lượng (QT) kéo dài hai năm, cùng với việc Bộ Tài chính Mỹ gia tăng phát hành trái phiếu mới để bù đắp thâm hụt ngân sách - một “cái vòng luẩn quẩn” hút cạn thanh khoản. Sự khan hiếm tiền mặt đã đẩy lãi suất repo vượt ngưỡng mục tiêu, buộc Fed phải can thiệp.

Góc nhìn chuyên sâu: Giữa dòng chảy kỹ thuật và rạn nứt hệ thống

Theo phân tích từ các chuyên gia, con số 29,4 tỷ USD tuy lớn nhưng chỉ chiếm khoảng 0,1% trong tổng tài sản của hệ thống ngân hàng Mỹ (khoảng 26 nghìn tỷ USD). Điều này cho thấy đây vẫn chủ yếu là một hoạt động điều hành kỹ thuật định kỳ, nhưng quy mô của nó cũng phản ánh những điểm yếu tiềm ẩn mà các chuyên gia cảnh báo.

Các chuyên gia từ “The Crisis Dodgers” chỉ ra rằng, khi điều chỉnh theo lạm phát, quy mô đợt bơm này tương đương 15-20 tỷ USD, nhỏ hơn so với thời kỳ bong bóng dot-com năm 2000. Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại lại phức tạp hơn do lạm phát vẫn dai dẳng và lãi suất ở mức cao.

Một phân tích khác cảnh báo rằng chính sách QT dự kiến kéo dài đến ít nhất tháng 12/2025 có thể làm cạn kiệt thêm 50-100 tỷ USD dự trữ, làm trầm trọng hóa rủi ro biến động. Sự sụt giảm mạnh của Quỹ Dự trữ Đảo ngược (RRP) cũng cho thấy các công cụ quản lý thanh khoản truyền thống đang trở nên kém hiệu quả.

Điều khiến sự kiện này vượt ra ngoài một cuộc khủng hoảng thanh khoản thông thường chính là những hệ lụy chiến lược của nó. Hành động của Fed có thể được xem như tín hiệu mở màn cho một chu kỳ tái cấu trúc tài chính toàn cầu. Khi Mỹ thắt chặt và xử lý các vấn đề nội tại, dòng vốn toàn cầu có xu hướng dịch chuyển mạnh mẽ.

Sự kiện này gióng lên hồi chuông cảnh tỉnh cho các thị trường mới nổi. Một chu kỳ thắt chặt hoặc bất ổn thanh khoản từ Mỹ thường kéo theo sự chảy máu vốn, gây áp lực lên các đồng tiền và thị trường trái phiếu của các quốc gia này. Sự dịch chuyển này sẽ định hình lại bản đồ dòng tiền và cơ cấu tài chính toàn cầu trong những tháng tới.

Tác động kép đến thị trường tài chính

Về mặt tích cực, thanh khoản bổ sung lập tức làm dịu các điều kiện tín dụng ngắn hạn. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 13 tuần đã giảm từ 3,76% xuống 3,72%, chứng tỏ chi phí vay mượn đã giảm bớt. Dòng tiền rẻ hơn này thường khuyến khích hành vi đầu tư mạo hiểm, tạo đà hỗ trợ cho các tài sản rủi ro như cổ phiếu và nhất là tiền mã hóa.

BeInCrypto liên hệ động thái này với làn sóng thanh khoản toàn cầu, bao gồm cả các biện pháp kích thích từ Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC), có thể lặp lại kịch bản tăng giá mạnh của Bitcoin như giai đoạn 2020-2021.

Tuy nhiên, việc Fed phải âm thầm bơm tiền trong khi vẫn tuyên bố chống lạm phát làm dấy lên lo ngại về tính minh bạch và sự nhất quán trong chính sách. Hành động này có thể vô tình khuyến khích đầu cơ quá mức, làm trầm trọng thêm bong bóng tài sản và khiến cuộc chiến chống lạm phát trở nên khó khăn hơn.

Sự ổn định bề mặt của các chỉ số chứng khoán lớn như S&P 500 có thể che giấu sự suy yếu của các ngân hàng khu vực và các quỹ đầu tư nhỏ hơn - dấu hiệu của một thị trường thiếu lành mạnh.

Kết luận

Đợt bơm thanh khoản 29,4 tỷ USD của Fed không đơn thuần là một thao tác kỹ thuật. Nó là lời nhắc nhở rõ ràng về những căng thẳng đang âm ỉ trong hệ thống tài chính toàn cầu. Đối với nhà đầu tư, đây vừa là tín hiệu cảnh báo để nâng cao cảnh giác, vừa là cơ hội để điều chỉnh chiến lược, tận dụng các làn sóng thanh khoản trong ngắn hạn nhưng vẫn giữ vững nguyên tắc an toàn cho các mục tiêu dài hạn.

Trong một thị trường luôn biến động, kiến thức và sự tỉnh táo chính là tài sản quý giá nhất.