Coinbase hợp tác Kalshi ra mắt "thị trường dự đoán"

Coinbase, sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất Hoa Kỳ, đang ở giai đoạn cuối để chính thức hóa một bước tiến mới mang tính bước ngoặt: ra mắt thị trường dự đoán tích hợp trên nền tảng của mình với công nghệ cốt lõi được cung cấp bởi đối tác Kalshi.

Động thái chiến lược này, dự kiến được công bố chính thức tại sự kiện “Coinbase System Update” vào ngày 17/12/2025, không chỉ là sự mở rộng sản phẩm đơn thuần mà còn là một mảnh ghép quan trọng cho tầm nhìn “sàn giao dịch toàn diện” mà CEO Brian Armstrong đã công bố.

Theo nguồn tin thân cận từ CNBC, Coinbase và Kalshi sẽ chính thức thông báo về thị trường dự đoán trong thời gian sớm nhất, có thể ngay trong tuần tới. Mặc dù đây không phải là một thỏa thuận hợp tác độc quyền, nhưng tại thời điểm ra mắt, Kalshi sẽ là nhà vận hành thị trường dự đoán duy nhất tích hợp trên nền tảng Coinbase.

Tin đồn về dự án này đã xuất hiện từ gần một tháng trước, khởi nguồn từ một bài đăng trên X (trước đây là Twitter) của nhà nghiên cứu công nghệ Jane Manchun Wong vào ngày 18/11, chia sẻ hình ảnh được cho là giao diện thử nghiệm “Coinbase Predictions”. Sau đó, các hãng thông tấn tài chính uy tín như The Information và Bloomberg lần lượt xác nhận kế hoạch.

The Information tiết lộ sản phẩm sẽ được ra mắt tại sự kiện cập nhật hệ thống của Coinbase vào ngày 17/12, trong khi Bloomberg bổ sung thông tin rằng cùng sự kiện này, Coinbase cũng sẽ công bố một dịch vụ cung cấp cổ phiếu được mã hóa (tokenized equities).

Động thái mở rộng này diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa đang trải qua nhiều biến động. Những đợt thanh lý các vị thế đòn bẩy cao vào giữa tháng Mười đã kích hoạt một số đợt điều chỉnh mạnh, khiến tâm lý nhà đầu tư vào tài sản số giảm sút.

Cạnh tranh trong ngành cũng ngày càng gay gắt, với các đối thủ như Robinhood, Gemini và Kraken không ngừng đa dạng hóa dịch vụ. Robinhood và Kraken đã cung cấp cổ phiếu Mỹ được mã hóa tại một số khu vực nhất định, và cả ba đều đang ở các mức độ khác nhau khám phá thị trường dự đoán.

Trước áp lực đó, việc đa dạng hóa danh mục sản phẩm trở thành chiến lược sống còn. Coinbase kỳ vọng các dịch vụ mới này sẽ giúp giữ chân người dùng hiện tại và thu hút một lượng người dùng mới quan tâm đến các loại hình tài sản và công cụ tài chính khác ngoài tiền mã hóa truyền thống, từ đó tạo ra các nguồn doanh thu mới.

Việc ra mắt thị trường dự đoán và cổ phiếu được mã hóa không phải là những bước đi riêng lẻ, mà là một phần có chủ đích trong tầm nhìn lớn hơn của Coinbase. Vào tháng 5, CEO Brian Armstrong đã công bố tầm nhìn biến Coinbase thành một “sàn giao dịch toàn diện” - một điểm đến tài chính duy nhất nơi người dùng có thể giao dịch mọi loại tài sản, từ tiền mã hóa, cổ phiếu mã hóa cho đến các hợp đồng sự kiện. Mục tiêu dài hạn là trở thành một siêu ứng dụng tài chính hàng đầu trong thập kỷ tới.

Phân tích từ các chuyên gia, như Kartik Swaminathan, chỉ ra rằng động thái của Coinbase là một phần của xu hướng rộng lớn hơn hướng tới “sự tích hợp dọc hoàn chỉnh”, nơi các công ty lớn tìm cách kiểm soát toàn bộ hệ sinh thái từ ví, nền tảng giao dịch, đến việc phát hành tài sản thực (RWA). Trong cuộc đua này, tài sản được mã hóa được dự đoán sẽ đóng vai trò then chốt.

Lựa chọn Kalshi làm đối tác là một quyết định có tính toán, khi đây là một sàn giao dịch thị trường dự đoán được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) quản lý, điều này giúp Coinbase có thể cung cấp sản phẩm mới trong một khuôn khổ tuân thủ pháp luật rõ ràng. Kalshi cũng đang nỗ lực mở rộng phạm vi tiếp cận bằng cách nhúng các hợp đồng sự kiện của mình vào các nền tảng môi giới khác nhau, như đã từng hợp tác với Robinhood.

Đáng chú ý, vào ngày 11/12/2025, Coinbase cùng với Kalshi, Crypto.com, Robinhood và Underdog đã đồng sáng lập “Liên minh Thị trường Dự đoán” (Coalition for Prediction Markets). Mục tiêu của liên minh là đóng vai trò như một tiếng nói thống nhất ủng hộ tính minh bạch, toàn vẹn thị trường và bảo vệ người tiêu dùng, đồng thời phản đối các thông tin sai lệch về cách thức hoạt động của thị trường dự đoán dưới sự quản lý của pháp luật.

Một trong những mục tiêu chính của liên minh là phân biệt rõ ràng thị trường dự đoán với các hình thức cá cược khác, bằng cách nhấn mạnh chức năng cung cấp thông tin và phát hiện giá trị của chúng.

Thị trường dự đoán, nơi người tham gia có thể đặt cược vào kết quả của các sự kiện kinh tế, chính trị, thể thao hay vấn đề toàn cầu, đang chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ. Khối lượng giao dịch hàng tuần trong lĩnh vực này đã lên tới gần 4 tỷ USD, cho thấy tiềm năng to lớn.

Sự tham gia của Coinbase, với hơn 100 triệu người dùng đã xác minh, được kỳ vọng sẽ đưa công cụ tài chính này tiến gần hơn đến đại chúng và củng cố vị thế của nó như một sản phẩm tài chính chính thống chứ không còn là thích hợp.

Tuy nhiên, con đường phía trước không hoàn toàn bằng phẳng. Môi trường pháp lý vẫn còn những thách thức. Gần đây, một số thành viên Quốc hội Hoa Kỳ đã chất vấn về tính hợp pháp của các hợp đồng sự kiện thể thao trong các phiên điều trần.

Ngoài ra, mặc dù được tích hợp vào nhiều nền tảng, khối lượng giao dịch trên Kalshi được ghi nhận vẫn tương đối bằng phẳng kể từ tháng 11/2025. Điều này đặt ra câu hỏi về khả năng thu hút và kích hoạt lượng người dùng rộng rãi của Coinbase.

Việc Coinbase chuẩn bị ra mắt thị trường dự đoán với Kalshi và cổ phiếu được mã hóa vào ngày 17/12 là một động thái chiến lược mang nhiều ý nghĩa. Nó không chỉ là câu trả lời trước áp lực cạnh tranh và biến động thị trường, mà quan trọng hơn, là một bước tiến cụ thể và có chủ đích để hiện thực hóa tầm nhìn “sàn giao dịch toàn diện”.

Bằng cách kết hợp các dịch vụ này, Coinbase đang xây dựng một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số ngày càng hoàn chỉnh, định vị mình không chỉ là một sàn giao dịch tiền mã hóa, mà là một điểm đến tài chính đa năng cho tương lai.

Tuy nhiên, thành công của bước đi này sẽ phụ thuộc vào khả năng thu hút người dùng đại chúng vào các sản phẩm mới, cũng như việc ứng phó với một môi trường pháp lý vẫn đang trong giai đoạn định hình. Sự kiện ngày 17/12 hứa hẹn sẽ là một mốc quan trọng, mở ra một chương mới trong hành trình chuyển đổi đầy tham vọng của gã khổng lồ tiền mã hóa này.