PRCBroker：美国：物价和政策利率的均衡过程会被重新审视吗

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■5月美国CPI在温和上涨步伐放缓的同时，确认通胀根深蒂固。

■FOMC参加者设想的物价、政策利率的均衡过程左右今后的金融政策吗？

  6月13日，公布了5月美国消费者物价指数(CPI)，这是在看清未来美国联邦公开市场委员会(FOMC)的政策方针方面所参考的。综合CPI(同比上涨4.0%，比上月上涨0.1%)、除食品和能源外的核心CPI(同比上涨5.3%，比上月上涨0.4%)均同比上涨速度放缓，确认通胀压力正在松动。不过，核心CPI与上月相比依然持续大幅高于年率2%的上升，也显示出通胀根深蒂固。

  纵观核心CPI的细目，商品价格(比上月上升0.6%)，服务价格(上升0.4%)都自3月份以来，一直持续着同等的上升，而需要抑制通胀加速，它仍然是一个非常缓慢的速度放缓。另外，从亚特兰大联储计算出的粘着价格CPI(Sticky-Price CPI)来看，显示出基调物价的Sticky核心CPI(比上月年率上升4.0%)是自2021年9月以来的低上升率。此外，克利夫兰联储公布的物价纳卡司指标(截至6月13日)估计，6月核心CPI(较前月上涨0.43%)、核心个人消费支出(PCE)平减指数(同比上涨0.38%)均与5月涨幅大致相同。趋势上，上升速度有放缓的趋势，预计论点将转向放慢速度和通胀水平。

  在3月FOMC显示的“经济预测概要(SEP)”中，作为通胀率预测对象的PCE平减指数综合、核心都预计，2023年底上升3%台、2024年底2%台中期、2025年底2%台前半上升速度放缓(均为参加者预测中值)。2023年上半年通胀如预期放缓，下半场如果同样的趋势继续的话，预计2023年底会有沿着SEP的结果。政策利率已经上调至与2023年底的预估相同水平，据推测，FOMC参与者认为即使不进行额外升息，也可以抑制通胀。在今天的FOMC结果公布中，焦点是通过SEP更新，通胀率、政策利率的预估被修正，参与者设想的物价和政策利率的均衡过程是否会被重新审视。