ZFX山海证券：全球经济增长悲观！世界银行下调增长预期！

世界银行当地时间10日发布最新一期《全球经济展望》报告，预计2025年全球经济增长2.3%，较今年1月预测值下调0.4个百分点。

报告说，全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓。相比于今年1月预测值，近70%经济体的增速被下调。

一、具体数据

具体来看，今年发达经济体预计增长1.2%，较此前预测值下调0.5个百分点。其中，美国经济预计增长1.4%，较此前预测值下调0.9个百分点；欧元区和日本经济增速均被下调至0.7%。新兴市场和发展中经济体今年预计将增长3.8%，较此前预测值下调0.3个百分点。中国经济预计今年增长4.5%，与此前预测值持平；印度经济预计增长6.3%，较此前预测值下调0.4个百分点。

数据还显示，2026年全球经济预计增长2.4%，较此前预测值下调0.3个百分点。明年发达经济体经济预计增长1.4%；新兴市场和发展中经济体预计增长3.8%。世界银行同时预计，今年和明年全球贸易量增速分别为1.8%和2.4%，比1月预测分别低1.3和0.8个百分点。

二、全球经济增长乏力原因

（1）美国发动贸易战

美国在2025年初实施的新一轮关税政策，对全球经济产生了深远影响。不仅美国自身的经济增长预期被下调至1.8%，中国的增长预期也降至4.6%。欧盟的增长预期更是被下调至0.9%，显示出全球主要经济体普遍面临增长乏力的问题。

这种增长放缓不仅体现在宏观经济数据上，也反映在企业和消费者的信心上。根据Allianz Trade的调查，全球出口企业普遍对未来持悲观态度，42%的企业预计出口收入将下降。消费者信心指数也持续下滑，显示出市场对未来经济前景的担忧。

此外，全球服务贸易的增长也受到影响。WTO预计，2025年全球服务贸易增长将从去年的6.8%放缓至4.0%，其中与货物贸易密切相关的航运、物流等领域将受到严重冲击。

在这种背景下，全球经济复苏面临重重阻力。贸易战不仅削弱了全球需求，也打击了投资者和消费者的信心，导致经济活动放缓。如果这种趋势持续下去，全球经济可能陷入长期的低增长甚至衰退。

（2）地缘冲突频发

地缘政治冲突的主要事件涉及多个关键问题，包括领土争端、资源竞争以及政治理念的对立。目前，冲突地区的局势依然紧张，各方都在积极寻求解决方案，但尚未取得实质性进展。历史上，这些地区曾多次发生类似的紧张局势，导致国际社会对其稳定性持谨慎态度。

涉及的国家和地区在经济状况、政治体系和地缘政治地位上各具特色。部分国家拥有丰富的自然资源，但政治不稳定性导致经济发展受限。其他国家则因地缘政治位置重要而成为国际博弈的焦点。冲突的根本原因多样，包括经济利益的争夺、政治理念的对立以及领土争端等，这些因素共同构成了当前紧张局势的复杂背景。

冲突对全球和地区经济的直接影响显而易见。国际贸易受到阻碍，投资环境不确定性增加，市场信心下降。金融市场、商品市场和货币市场对冲突的反应也十分明显，波动性加剧，投资者纷纷寻求避险资产。

三、全球经济未来展望

本月初，经济合作与发展组织（OECD）发布经济展望报告，下调了今年全球的经济增长预期。OECD预计今明两年全球GDP增长2.9%。此前，OECD预测今年全球经济增长3.1%，明年增长3%。

OECD还下调美国今年经济增长预期并上调美国今年总体通胀预期。该组织预计美国今年的经济将增长1.6%，低于3月报告预测的2.2%；预计今年美国的总体通胀率将升至3.2%，高于3月预测的2.8%。OECD甚至认为，受通胀上涨影响，美联储在整个2025年都会暂停降息。目前市场普遍预测美联储今年的首次降息将推迟到9月，今年将降息两次。