【每日策略】市场押注降息 谨慎乐观为上

黄金方面：

隔夜黄金继续维持震荡调整走势，大周期下行趋势未变。随着隔夜美联储官员的讲话，市场开始押注美联储降息，但笔者认为不应过于乐观，最终结果可能低于预期。

降息预期再度升温，各期限美债收益率均出现回落，2年期美债收益率跌4.02个基点报3.7786%，5年期收益率跌1.59个基点报3.845%，10年期收益率跌0.59个基点报4.2906%，30年期跌0.31个基点报4.8311%。

市场的观点是近期美国经济数据不佳，需要美联储降息以支持经济，大多数投行预期美联储最早从9月开始降息，今年可能最多降息两次。

智昇研究市场策略师鹏程认为，目前只是美联储的预期管理，美联储内部的鸽派并未占据上风，且面对关税推高通胀的风险，单一的经济数据并不能成为美联储降息的依据，投资者应谨防过高预期带来的爆冷。

技术面：

黄金日线收小阳线，大概率只是对前期大阴线的调整。1小时周期面临上方长期均线和前期低点的双重压制，日内可能以震荡为主，短线可关注下方3315美元一线的支撑。

原油方面：

隔夜原油表现平淡，空间波幅极小，但也要谨防空间压缩后的爆发，基本面和技术面上，原油都面临很大的下行压力，基本面和技术面可能处于共振状态。

美国至6月20日当周EIA原油库存下降583.6万桶，前值为下降1147.3万桶，预期值为下降79.7万桶，库存下降幅度明显收窄，消费端提振明显，汽油库存下降207.5万桶。

库存下降与季节性需求密切相关，每年的5月底至9月初为美国的出行季，美国出行高峰季原油库存均呈下降态势，降幅最大的时段则是7月，这一时期终端需求强劲，带动原油明显呈去库趋势。但这种需求只是季节性的，并不能改变供过于求的现状。

同时美国已经进入飓风高发季节，不定期的飓风会导致美国墨西哥湾沿岸的原油生产和提炼的停摆，短期内会影响原油供应，同时也会提升市场的忧虑情绪，进而对油价形成支撑。

技术面：

原油日线收小阳线，大概率是对前期大阴线的调整，长期均线形成短期支撑。1小时周期高点下移，低点水平，形成下降中继形态的概率很高，日内可关注上方66.60美元一线的支撑。

铜方面：

铜日线连收小阴小阳线，收敛迹象明显，形成上升中继形态。4小时周期重心上移明显，均线多头发散，日内可能震荡上行为主，可关注下方4.84美元一线的支撑。

日经225方面：

日线收小阳线，价格已经突破压力位。4小时周期有结构完成的可能，价格超买，短线谨防回调。日内可关注下方38740一线的支撑。

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智昇研究 资深分析师 鹏程