EC Markets | 黄金避险需求激增，原油供应担忧升温，非农数据牵动市场神经

7月31日，黄金市场在多重因素影响下呈现震荡走势。特朗普政府加征关税的举措推升了避险需求，但美元走强和美国经济数据向好限制了金价涨幅。与此同时，原油价格因供应担忧持续反弹，市场关注美国对俄罗斯原油进口国的潜在制裁。投资者正密切关注即将公布的美国非农就业报告，以寻找美联储未来政策走向的线索。全球贸易紧张局势和地缘政治风险为市场增添了不确定性，黄金、外汇及原油市场均面临短期波动。

黄金市场：避险需求与美元走强的博弈

黄金价格在7月31日呈现小幅波动，现货黄金报3290.72美元/盎司，涨幅0.48%。尽管特朗普政府宣布对多国加征关税，推升了市场的避险情绪，但美元指数的强势表现对金价形成压制。世界黄金协会最新报告显示，2025年二季度全球黄金总需求同比增长3%，达到1249吨，其中投资需求成为主要驱动力，黄金ETF连续两个季度保持强劲流入。然而，高金价抑制了珠宝消费需求，全球珠宝消费量同比下降14%，为2020年第三季度以来的最低水平。

技术面来看，黄金短期走势仍受制于3300美元/盎司的关键心理关口。若金价能站稳该水平，则有望进一步反弹；反之，若跌破100日均线支撑位3270美元/盎司，可能引发更深的回调。市场正等待美国非农就业报告提供新的方向指引。

原油市场：供应担忧支撑油价反弹

国际油价延续反弹势头，布伦特原油9月合约上涨0.4%至73.51美元/桶，WTI原油9月合约上涨0.5%至70.37美元/桶。特朗普政府对俄罗斯原油进口国的关税威胁引发市场对供应中断的担忧，成为推动油价上涨的主要因素。此外，美国对伊朗实施的新一轮制裁进一步加剧了地缘政治风险。尽管美国原油库存意外增加770万桶，但汽油库存的下降表明需求仍具韧性，为油价提供了支撑。

从技术面看，WTI原油短期均线呈多头排列，若突破73.80美元的前期高点，可能进一步上探75.50-76美元区域。然而，特朗普政府的新关税政策可能对全球经济增长和石油需求构成压力，投资者需警惕潜在的回调风险。

外汇市场：美元走强，非农数据成焦点

美元指数在美联储维持利率不变后持续走强，7月31日上涨0.96%，收报99.82，创下5月29日以来新高。美联储内部罕见出现两位理事反对利率决定，凸显政策分歧，但鲍威尔的鹰派表态抑制了市场对9月降息的预期。美国第二季度GDP增长3%的超预期表现进一步支撑了美元。

投资者正密切关注即将公布的非农就业报告，预计7月新增就业岗位11万个，失业率小幅上升至4.2%。若数据表现疲软，可能重燃降息预期，打压美元；反之，强劲的数据将强化美联储的鹰派立场，推动美元进一步走高。

黄金市场在避险需求与美元走强的拉锯中呈现震荡，短期走势取决于非农数据表现；原油价格因供应担忧延续反弹，但关税政策对需求的潜在影响仍需警惕；美元指数强势上涨，市场等待非农报告提供新的政策线索。全球贸易紧张局势和地缘政治风险为市场增添了不确定性，投资者需密切关注经济数据与政策动向，以应对短期波动。

*免责声明：文中的观点和分析仅代表分析师个人意见，不构成任何交易建议。对于任何据此进行的交易，EC Markets不承担任何责任。