EC Markets | 从华盛顿到中东战场：政策与战争双线冲击金融市场

全球市场在政治博弈与地缘动荡的夹击下继续剧烈波动。黄金突破3400美元关口，创五周新高，受美元走软、美联储独立性担忧与避险买盘推动。美元指数跌破98关口，市场在PCE物价指数与非农就业数据前保持谨慎，欧元与澳元获得支撑。原油价格在美国对印度加征关税、俄乌冲突升级及库存下降的多重作用下维持震荡，油市前景在供应风险与需求忧虑间拉锯。美股在AI板块带动下续创新高，但估值压力与政策不确定性隐忧犹存。国际方面，IMF警告全球债市脆弱，以色列证实空袭也门胡塞武装，欧洲三国重启制裁机制，法国信任投票临近，均增加市场紧张气氛。国内则传出数据产业增长前景乐观，至2030年规模有望超过13万亿元。整体而言，金融市场被政策、战争与数据三重因素牵制，风险情绪居高不下。

黄金和白银在本周迎来强劲上行。受美元指数连续走低和技术性买盘支撑，金价强势突破3400美元关口，创下五周新高，白银亦触及七月高点附近。12月黄金期货一度攀升至3461美元，现货金稳定在3416美元附近。避险需求的推动来自多个层面：其一，美联储理事库克被特朗普解职的风波引发对央行独立性的担忧，库克已提起诉讼反击；其二，中东局势骤然紧张，以色列确认对也门胡塞武装发动空袭，美国对俄罗斯袭击乌克兰表示强烈不满，地缘风险骤升。交易员普遍预期美联储将在9月降息25个基点，概率超过85%，进一步削弱美元的吸引力，也为黄金的上涨提供坚实支撑。

美元指数则在政治与经济数据的夹击下持续承压。纽约联储主席威廉姆斯暗示可能降息，强化了市场对宽松的押注。美元指数跌破97.9，连续第三日收低。欧元兑美元升至1.1688，受美国政治不确定性和法国即将举行信任投票的双重影响，短期走势仍偏强。澳元在四连涨后逼近0.6550关口，受益于本国私营信贷与通胀数据超预期表现，也因美元弱势而显著走高。市场整体等待即将公布的核心PCE通胀指标和下周的非农数据，这些结果将决定美元能否企稳，或继续滑落至98关口下方。

原油市场在关税与地缘政治双重作用下维持震荡。特朗普宣布对印度商品关税上调至50%，直指其大规模采购俄罗斯折扣原油的行为。尽管如此，印度炼厂依然计划在9至10月恢复俄油进口，凸显能源安全与经济利益的优先级。与此同时，俄罗斯连续对乌克兰发动导弹和无人机袭击，乌方亦报复性打击俄炼油厂，令供应担忧升温。布伦特原油报68.6美元，WTI稳定在64.1美元，区间在63至66美元徘徊。EIA数据显示美国原油库存下降239万桶，需求面依旧坚挺，但随着劳动节临近，市场担忧消费转淡，令油价缺乏突破动能。整体来看，短期油市多空因素并存，RSI显示震荡偏弱，仍需警惕进一步下探的风险。

美股则延续近期的强势。标普500指数上涨0.32%，收于6501点，再度刷新纪录，道指与纳指亦录得新高。AI相关板块继续扮演领头羊角色，Alphabet、亚马逊与博通均录得显著涨幅，而英伟达因季度指引未及投资者极高预期小幅下跌。市场对人工智能驱动的投资浪潮仍充满信心，但也出现泡沫化的争论。与此同时，美国初请失业金人数下降，二季度企业利润反弹，强化了经济韧性的预期。交易员普遍认为，美联储降息已成定局，但最终幅度仍取决于通胀与就业表现。惠普股价因PC市场需求改善上涨4.6%，而耐克则因失去市场份额裁员消息小幅下跌。

国际层面的风险亦在积聚。IMF第一副总裁戈皮纳特警告全球债市处于“脆弱状态”，发达国家高债务风险不可掉以轻心；德国总理默茨否认泽连斯基与普京会晤的可能性，打破此前乐观预期；伊朗则回击英法德重启“快速恢复制裁”机制的决定，称其毫无法律依据，并警告将采取应对措施。特朗普本人在内政外交上继续加码，考虑在中期选举前召开共和党全国大会，并推动任命更多亲信进入美联储，强化对政策的控制。这些政治事件进一步加剧市场的不确定性。

国内方面，2025中国国际大数据产业博览会在贵阳开幕，国家数据局预计我国数据产业在未来5年内将保持15%以上年均增速，到2030年规模有望突破13万亿元，人工智能和数字经济的快速发展将成为主要驱动力。这为国内经济转型和产业升级释放了积极信号，也为全球投资者提供了新的关注焦点。

整体来看，黄金因避险与宽松预期走高，美元在政治干预与通胀数据压力下承压震荡，油价则在供应风险与关税压力下徘徊，美股借助AI乐观情绪创新高，但泡沫疑虑升温。国际局势与国内数据共同塑造市场格局，未来几日PCE数据、非农就业和法国信任投票都可能成为新的市场引爆点。

金融市场正处于高度敏感的临界点：黄金因避险需求和美联储博弈不断攀升，美元指数因独立性担忧与降息预期而持续受压，原油则被关税博弈与地缘冲突双重拉扯，美股在AI热潮驱动下维持强势但隐忧渐显。国际层面，债务风险、制裁机制与中东冲突均增加了全球不稳定性，国内则传递出数据产业高速增长的积极信号。整体而言，市场已进入对数据与政治风波极度敏感的阶段，未来的关键在于PCE物价指数与非农就业数据是否成为引导方向的催化剂。

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