暴跌34.5%！美国Q2 GDP或创有记录以来最大降幅

尽管随着居家令解除，美国经济活动在 5 月和 6 月有所回升，但整个4月几乎都陷于停滞，5月和6月的微弱涨幅不足以抵消4 月的巨大降幅。市场预计，在消费者支出的拖累下，美国即将公布的第二季度GDP将暴跌 34.8%，创下二战后的最大降幅。

美东时间周四（7月30日）上午08：30分（北京时间周四20：30），美国第二季度GDP数据将出炉。

市场预期，美国第二季度实际GDP年化季率初值为-34.5%，第一季度该数据为-5%；美国第二季度实际个人消费支出季率初值为-34.5%，第一季度该数据为-6.8%；美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值为-0.9%，一季度该数据为1.7%。

根据美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）追溯至1947年的数据，如果按年率计算的GDP如预期般萎缩34.5%，这将创下有记录以来最大的降幅。在病毒大流行之前，最糟糕的GDP数据出现在1958年第一季度，当时GDP折合年率下降了10%。

相比之下，2020年第一季度，美国经济活动仅萎缩了5％，原因在于，病毒大流行的影响在一季度末才开始显现，企业从3月才开始关停。

分析师对第二季度GDP降幅的预估区间相对较大。瑞穗证券（Mizuho Securities）预计，第二季度美国GDP下降25%。而一些悲观的经济学家甚至预计GDP降幅将高达40%。亚特兰大联邦储备银行（Atlanta Federal Reserve）的GDPNow工具预计，美国第二季度GDP将下降32.1%。

消费驱动的低迷

第二季度经济活动大幅下滑的主要原因是消费者支出下降，预计周四报告将显示个人消费指标下降34.5％。消费者支出约占美国经济的三分之二，在大流行之前一直是经济增长的主要引擎。

由于冠状病毒爆发，企业被迫从3月中旬开始关闭。根据美国商务部的数据，美国4月零售额下降了创纪录的14.7％，然后在5月和6月有所反弹。

除了个人消费，市场预计住宅投资将下滑 40％、设备支出下滑 50％，且净出口和库存造成拖累，这些都可能是GDP大幅萎缩的原因。

“相比之前的经济衰退，投资和库存急剧下滑通常是最大的驱动因素，而冠状病毒引发的衰退主要是由于人们因封锁措施而被迫留在家中，消费出现了前所未有的下滑，”Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson表示。

“商业和住宅投资也有所回落，但总体降幅相对较小，”他补充称：“与此同时，尽管采取了巨大的财政刺激措施，但这些资金中的绝大部分还是转移到了个人和企业，由于面临预算短缺，各州和地方政府的支出萎缩，因此政府支出可能对经济增长造成了略微的负面影响。”

下半年是否会强势反弹？

针对美国经济下半年是否会强势反弹，市场分析认为有希望，但鉴于复苏已经显示出停滞迹象，经济活动可能会低于大流行前的水平。

彭博7 月初的一份调查报告显示，经济学家们预计，美国GDP第三季度折合年率将增长18%，这将打破 1950 年第一季度创下的增幅纪录，当时 GDP 增速达 16.7％。

不过，随着美国南部和西部疫情渐趋严峻，有许多州已暂停甚至取消经济重启计划。巴克莱美国经济学家 Gapen 指出，若继续恶化，美国 GDP 将在第四季度出现萎缩。

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