IMF 9.03交易提醒

周四（9月3日)，美元连续第二个交易日收涨，而欧元(1.1834, -0.0020, -0.17%)下跌，延续了两大货币在周二分别触及两年新低和新高之后开始的逆转走势。在G10货币中，挪威克朗表现最差，欧元跌幅次之，而纽元和加元表现相对较佳。

美元指数(92.7603, 0.1144, 0.12%)收涨0.34%，至92.64；

自周二触及逾2年低点以来已上涨约0.5%。此前ADP数据显示，美国企业8月新增就业人数少于预期，美元涨势一度受阻，但随后便触及盘中新高。

丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示，短期内美元进一步上涨的风险正在上升。仓位调整和技术面因素都有利于美元，对于美国大选或出现有争议结果的关注是另一个要考虑的因素。

美元指数

目前在27个月低点附近，较2020年高点下跌约11%，近期的跌势可能让大批因为持有美股或美债而曝露在汇率风险下的投资者吃足苦头。华尔街现在充斥着各种看空美元的预测，高盛、瑞银和法国兴业等银行预测美元还有下跌的空间。

欧元兑美元收跌0.48%，至1.1855，一度跌至1.1822

。在欧元周二触及1.2011的逾两年新高后，获利回吐和看跌需求令欧元承压。一些交易员称，企业是欧元的主要卖家，部分与并购交易有关。

分析人士将周三走势逆转归因于获利了结和欧元周二触及1.20美元后遭遇的技术阻力，欧洲央行首席经济学家连恩的讲话引发这一逆转。他表示，

欧元兑美元

汇率对货币政策“确实很重要“。

法国兴业银行(Societe Generale)外汇策略师Kenneth Broux表示，连恩的讲话表明，欧洲央行对欧元升值和美元下跌感到不安，这表明央行正在密切关注通胀。

Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示，“显然，欧元上涨背后动能强大，大量投机性布仓推高欧元，大量中长期投资大户的资金流动对欧元有利。但连恩昨天的讲话表明，未来几个月我们可能会看到更多欧洲央行官员的讲话，这肯定有助于大幅削弱

欧元兑美元

的这种动能。“

英镑(1.3331, -0.0019, -0.14%)兑美元收跌0.25%，至1.3350；

英欧谈判前景不乐观，欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔表示，每个人都必须对严格的10月底截止日期抱现实态度。但大华银行分析师指出，政策面基调此后仍将推动其汇价走强，料在未来1-3周间重新上摸1.35高位。

澳元(0.7323, -0.0012, -0.16%)兑美元收跌0.46%，至0.7338；

亚洲的外汇交易员称，宏观和杠杆账户在东京交易时段卖出澳元后，澳元一度下跌1%，部分卖盘被出口商消化。

澳大利亚二季度的产值萎缩致使经济陷入了将近30年来的首次衰退，而且维多利亚州的疫情重现使得复苏之路蒙上了阴影。拥有大约500万人口的第二大城市墨尔本已持续将近两个月的抗疫封锁措施抵消了提前重启经济的利好，同时也延缓了经济复苏的脚步。

澳洲联储和政府正在携手努力为经济提供支撑，澳洲联储周二加大了为银行提供定期融资便利的力度以维持信贷充裕，政府则进一步延长了眼下就业纾困计划的期限。

其他货币方面，挪威克朗在G10货币中表现最差，美元兑挪威克朗收盘报8.8387，涨幅0.89%；

美元兑日元(106.20, 0.0300, 0.03%)

收盘报106.18，涨幅0.21%。此外，纽元和加元表现相对较佳。

纽元兑美元

收盘报0.6772，涨幅0.19%；

美元兑加元(1.3059, 0.0013, 0.10%)

收盘报1.3045，跌幅0.15%。

周四前瞻

09:45 中国8月财新服务业PMI

次日01:00 芝加哥联储主席埃文斯就当前经济状况和货币政策发表讲话

观点汇总

美国经济疲软状态，美联储或许要在很长时间里维持接近零的低利率

① 在加息之前，美国通胀将能够被容忍维持在2%上方。在过去，美联储总是在失业率开始下降的时候寻求降息，因为这意味着通胀即将到来；

② Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby表示，市场对美联储的疑问很多，包括美联储能允许通胀涨到多高、何时算完全就业以及零利率会因此维持多久等。低利率会维持相当长的一段时间，美国经济和就业市场复苏需要数年时间；

③ 本周美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)表示，新政策框架表明，低失业率本身并不意味着需要提高利率，这种变化意在承认经济与教科书中模型的经济是不同的；

④ 当然，现在关注美国通胀何时超过目标显得有些过于乐观。毕竟过去12年来，美联储一直没能达到通胀目标。正因此，市场认为美联储要多年之后才可能加息；

⑤ Canaccord Genuity Capital Markets分析师Tony Dwyer认为，美联储会用量化宽松来配合低利率。预计美联储在未来5年将是零利率和无限宽松政策；

⑥ 摩根士丹利(Morgan Stanley)股票策略师Michael Wilson表示，美联储致力于将短期利率维持在低水平，这最终会使得长期利率走低，而市场还未计入后者。

美联储梅斯特：新框架明表明仅就业强劲一项关切不会触发政策行动

① 克利夫兰联储主席梅斯特周三称，美联储公布的新政策框架明确表示，除非出现通胀或金融稳定风险的迹象，否则让劳动力市场恢复强劲这一个关切不会促使联储采取行动；

② 梅斯特在为一场线上研讨会准备的讲话稿中称，“新的声明措辞明确显示，在没有通胀压力或金融稳定未面临风险的情况下，让就业市场恢复强劲不构成一个关切，货币政策不会对此作出反应“；

③ 梅斯特指出，新策略明确表示，由于通胀一直未达到2%的目标，美联储官员“现在制定的政策可能旨在让通胀率在一段时间内略高于2%。货币政策将需要在一段时间内保持宽松，但政策制定者将谨慎行事，不要让通胀失控；

④ 梅斯特在问答环节中表示：“重要的是要知道，我们不会让通胀失控。“还需要更多的财政支持来支持经济，美国联邦政府不应该让对赤字担忧阻止他们向家庭和企业提供所需的救助；

⑤ 她还强调，美联储在决定在新框架下能容忍何种程度的通胀时，需要有灵活性。“很难选择一条货币政策规则，然后说我们将坚持这条规则，经济与这些规则运行的简单模型非常不同“。

财经网站Forexlive分析师Adam Button评美国8月ADP就业数据

7月ADP就业人数从16.7万修正至21.2万，这提醒了人们上个月的ADP报告也显示出了急剧下滑，但并未在官方数据中出现。这可能是由于围绕教师和大流行出现的季节性变化，但本月没有出现这些情况。另外，非农调查当周的初请失业金人数也很高，因此周五可能会出现更多的不安情绪。

摩根大通：美国关键市场正在消化大选结果旗鼓相当的风险

① 根据摩根大通的最新分析，美国关键市场目前似乎正在消化即将到来的美国总统大选推迟或不分胜负的风险。同时，美国公司债券敞口的对冲成本也表明，投资者付出了比前几轮大选更高的保护成本，包括准备迎接可能持续到一个热门期权合约11月18日到期以后的价格波动；

② 摩根大通Joshua Younger等策略师在周二的报告中表示，与前几轮的相同阶段相比，投资者通过各种衍生品交易和对冲债券敞口的利率波动保护报价目前非常高。美国国债期货场外衍生品和期权的波动率均为正常水平的六倍左右，而在2008年和2012年总统大选中，波动率是正常水平的两倍，在2016年特朗普意外击败希拉里的大选中是三倍；

③ Younger写道，尽管选举，即使是总统选举，过去都不曾是波动率的可靠催化剂，但期权市场上的大量资产类别已经消化历史最高的时间风险，美国的利率、信贷和股票市场都在消化选举推迟或不分胜负的更高风险。

美元空仓已经升至近十年高位，预计美元将继续下跌

① 尽管周二因为美国经济数据好于预期叠加欧元触及关键阻力位后短线承压，美元超跌反弹，但是市场上仍充斥着美元的空仓；外汇管理公司A.G.Bisset的首席投资官Ulf Lindahl相信，美元兑欧元在未来一年左右会暴跌36%，来到10多年未曾见过的水准；

② Lindahl认为，美元近期的跌势“是一波巨大走势的开端“，而这波走势可能让大批因为持有美股或美债而曝露在汇率风险下的投资者吃足苦头；华尔街现在固然充斥着各种看空美元的预测，但还没有人像Lindahl这么极端；

③

美元指数

目前在27个月低点附近，较2020年高点下跌约11%，高盛、瑞银和法国兴业等银行预测美元还有下跌的空间；

④ 据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据，对冲基金在期货市场做空美元的仓位达到约10年来最高水平，美国银行全球研究最近一份调查显示，36%的基金经理把做空美元作为今年下半年的主要外汇交易；

⑤ Lindahl的研究把美元数十年的波动走势分解为几个15年的周期，显示美元兑欧元大幅贬值，之后扳回多数跌幅。虽然最近几周美元跌势减速，但这“其实是脱手美元的一个机会。“

美联储威廉姆斯：在新政策框架下，通胀短时间偏高是“可取的”；

①纽约联储主席、美联储三号人物威廉姆斯周三表示，全球利率处于低位使得使用货币政策刺激经济变得更加困难，但美联储的新政策框架让其在实现通胀和就业目标方面处于更有利的位置。

②威廉姆斯在为布雷顿森林委员会线上研讨会准备的讲话中称，该策略清楚地表明，要达到平均通胀目标，通胀在短时间内高于2%是“可取的“，并阐明了美联储关注的是就业不足的问题。

③威廉姆斯称，这些调整是相辅相成的，将切实改善我们在非常低的中性利率环境下实现两大目标的能力，尽管美联储之前曾达到过2%的通胀目标，但将通胀维持在该水平一直是一个挑战。

④威廉姆斯指出，新策略结束了此前提前担心通胀的做法，并强调支持劳动力市场。

⑤不过，当谈到该策略具体会如何影响货币政策时，威廉姆斯与他的一些同事过去一周的说法一致，即政策不会基于确切的数学公式，美联储关注的不是任何具体的失业率，而是一系列指标。

⑥他还表示，利率将在一段时间内保持在低位。“就连升息这个话题也是很久以后的事了“

德国央行主席魏德曼：抵御危机的政府援助措施必须是暂时的

①德国央行主席魏德曼周三表示，政府和央行对欧洲受衰退冲击经济体的援助是合理的，但帮助必须是暂时的，需要制定 计划让企业摆脱政府支持；欧元区经济第二季萎缩逾10%，政府通过创纪录规模的借款来帮助企业维持运营，欧洲央行则新发行逾1万亿欧元来吸收大部分新债；

② 魏德曼是一位保守派决策者，曾批评宽松货币政策。他表示，考虑到严重的衰退，并且可能因为持续的消费者谨慎情绪而加剧，抵御危机的措施是合理的；而危机后，紧急货币政策措施需再次缩减。财政政策不应习惯于宽松路线，也不应长期依赖利率维持在如此低的水平；政府必须谨慎，不应过度干预企业决策，例如在新投资方面；

③ 不过魏德曼也指出，可能仍需采取额外措施来应对危机，并指出将德国政府的就业补贴计划延长至24个月可能是合理的。政府应收紧有关短时间工作计划的规定，确保只有能继续运转下去的企业受益，且资金不会用于维持没有前途的活动。

德意志银行CEO警告：全球经济回到疫情前水准的步伐缓慢

① 环球外汇网报道称，德意志银行首席执行官泽温(Christian Sewing)周三警告称，经济回到疫情发生前的水平所花费的时间将比大众设想的要久；

② 德国最大银行首席执行官发表悲观看法之际，许多欧洲及欧洲以外国家的新冠病毒感染病例数回升，各国政府正苦于应对。