来自土耳其的金融炸弹

有个中亚的国家，面积不大，人口不多，经济总量不大，但是在国际金融市场上的影响力却不小。这就是土耳其。土耳其的股债汇三杀成为这两天的重要新闻。

土耳其总统埃尔多安意外辞退了上任才四个月的央行行长阿格巴尔 ，并任命曾担任银行官员和执政党议员的卡夫乔格鲁出任新任行长。这已经是过去两年来土耳其第三次更换央行行长。这显示了土耳其在这方面的相当不成熟和不问你定，所以其股市和货币市场怎么可能健康发展。从总统到央行一条龙的就是不靠谱。

对于投资者而言，现在比较关心的就土耳其里拉会怎么演变，是会继续大幅度贬值还是说处于一个宽幅震荡。

前任央行行长阿格巴尔在上任短短逾四个月内加息875个基点至19%，就这个超级的措施一度恢复了货币政策的独立性，也让国际资本重新有信心开始回流土耳其。曾今大幅度贬值的里拉开始逐步升值，甚至成为新兴市场表现最好的货币。客观的来说这位行长作的是相当不错。但是为什么那位总统要开除他呢？也许他的政策提高了融资利率，提高了通胀，和总统的想法背道而驰。

由于出来这么一个小小的“黑天鹅”。所以USDTRY在本周一开盘就跳空高开，从7.19到了8.46，这是非常可怕的，换句话说是土耳其又一轮金融风暴来了。很显然市场对于埃尔多安的这个意外之举非常恐慌，也许未来数月土耳其可能很快就会面临又一场货币危机 。

如果只是土耳其本国的危机，那无所谓，这么一个小国并不影响我们投资。但是它对其他国家和的确的市场会有影响么，

我们来看一些数据，根据国际清算银行的数据，西班牙的银行体系有的土耳其里拉的风险敞口，达到597亿美元，这是最高数值了。西班牙银行业总资产3.36万亿美元，因此百分比也就1.5%左右。所以相对而言，土耳其里拉的大幅度下跌对于欧元区银行业的安全冲击很小。

再看看股市，土耳其股市的平均市值为2150亿美元，南非达到了9200亿美元，巴西高达1万亿美元，印度则有1.6万亿美元。说明在新兴经济体中土耳其的股市所占百分比也是很小的。

所以综上所述，土耳其新任行长如果改变原来行长的政策重回老路，则土耳其里拉的贬值道路可能漫长，股市和债市也不会好看。不过全球金融市场对此并不会感冒，该干嘛还是会干嘛。

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