第一上海丨【公司评论】美高梅中国控股有限公司（2282，未评级）：23年第4季度EBITDA创新高, 1月市场份额更达20%

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于2023年第4季度, 美高梅中国的收益诤额为76.8亿港元, 同比上升462.0%, 环比增长20.8% (达2019年同期的134.9%); 经调整后的EBITDA环比增长16.2%到21.9亿港元(为2019年同期的140.6%，创新高 ), EBITDA率环比减少1.1个百分点到28.5% ， 受推广费用增加的影响）。 期内, 贵宾业务投注额同比上升383.5%， 环比增长49.9%到370.5亿港元(恢复到2019年同期的56.0%)； 中场业务同上升477.5%， 环比上升23.6%到68.6亿港元(表现大幅超越2019年同期,增加73.8%)。 市场份额提升2.0个百分点到16.3%。 总体第4季度业绩表现强劲。 集团的总流动资金继续增加到20.0亿美元 (包括5.4亿美元的现金)。 据了解，1月份的表现维持强劲; 市场份额提升到20%，所有业务的表现和经调整后的EBITDA比去年十月份的表现更好。 未来，集团会继续优化产品（包括博彩区和酒店房间）去提升回报，及集中服务好中场和高端中场的客户并拓展海外客户。

图表1: 美高梅中国2023年第4季度表现

澳门美高梅

澳门美高梅的收益诤额为30.5亿港元, 同比增长262.9%, 环比增长6.3%(恢复到2019年同期的102.3%); 经调整后的EBITDA为8.3亿港元(恢复到2019年同期的89.9%), EBITDA率环比减少3.6个百分点到27.0%。

在博彩业务方面, 贵宾厅赌枱转码数为90.7亿港元, 同比增长296.9%, 环比上升6.7%。 净赢率为2.4%。 贵宾赌枱总赢额同比上升685.6%, 环比减少21.3%到2.2亿港元。 中场赌枱投注额同比增长343.1%, 环比上升10.4%到143.7亿港元。 净赢率为19.90%。 中场博彩总赢额为28.6亿港元, 同比上升264.7%, 环比增长9.9%。 角子机博彩投注额为69.7亿港元, 同比上升326.1%, 环比增长8.3%。 角子机赢率为3.9%。 角子机博彩赢额为2.7亿港元, 同比上升231.2%, 环比增长20.4%。 期内, 澳门美高梅设有351张赌枱及950部角子机。

在酒店业务方面, 美高梅中国的每间可供入住客房收益为3242港元,环比增长38.1%; 入住率提升0.1个百分点到94.3%。

图表2: 澳门美高梅2023年第4季度表现

美狮美高梅

期内, 美狮美高梅的收益诤额为46.3亿港元, 同比增长780.9%, 环比增长32.7%(为2019年同期的170.7%); 经调整后的EBITDA为13.7亿港元(为2019年同期的213.4%), EBITDA率环比增加0.7个百分点到29.5%。

在博彩业务方面, 贵宾厅赌枱转码数为279.8亿港元 (同比增长420.3%， 环比增长72.6%); 净赢率为3.2%; 贵宾赌枱总赢额为8.9亿港元(同比增长639.4%， 环比增长30.4%)。 中场赌枱投注额为150.3港元 (同比增长761.5%， 环比增长17.1%); 净赢率为26.6%; 中场博彩总赢额为39.9亿港元 (同比增长891.0%， 环比增长35.7%)。 角子机博彩投注额为71.3亿港元 (同比增长554.2%， 环比增长24.9%); 角子机赢率为3.5%; 角子机博彩赢额为253百万港元(同比增长432.9%， 环比增长33.7%)。 期内, 美狮美高梅设有399张赌枱及901部角子机。

在酒店业务方面, 美高梅中国的每间可供入住客房收益2824港元， 环比增长49.5%; 入住率环比提升1.7个百分点94.0%。

图表3: 美狮美高梅2023年第4季度表现

图表4: 盈利摘要