【天然气专题】淡季即将来临 气价阴跌不停

天然气自一月中旬开启漫漫跌途后一直羸弱不堪，消费旺季并未对气价形成有效支撑，最大跌幅超过55%，且已临近历史最低点，随着北半球气温的回升，消费旺季也将过去，届时天然气也将迎来周期性的淡季，价格更难有较大的起色，归纳总结就是需求下降，气价也将疲弱。

北半球高温 天然气遇冷

全球气温开年即打破历史记录，2月初，欧洲哥白尼气候变化服务局（C3S）宣布，2024年1月将成为有记录以来的最热1月，当月全球平均地表气温达到了惊人的13.14摄氏度。受厄尔尼诺现象的影响，自去年夏季开始的高温异常现象延续至今，此次厄尔尼诺事件的峰值期在2023年11月至2024年1月，峰值强度在1.5℃至2℃之间，强度为中等。至于欧洲则又迎来一次暖冬，从西边的法国到东边的立陶宛、拉脱维亚，从南边的西班牙到北边的丹麦，整个欧洲经历了一场异常的暖冬，欧洲数百个天气观测站都录得破纪录的气温。

暖冬大大缓解了欧洲的能源紧张问题，欧洲天然气需求下降，直接施压天然气价格，目前天然气价格已经回落至俄乌冲突前的水平。荷兰TTF天然气期货可以视作是天然气价格的风向标，荷兰TTF天然气期货价格自开年一直跌跌不休，背后折射的是欧洲各国不缺气，取暖季开始前，欧洲天然气库存基本接近100%的水平，甚至在1月初，天然气平均库存仍然高达86%，有机构判断，到取暖季结束，欧洲各国天然气库存很可能维持在50%左右，所以欧洲不缺气，天然气价格失去了上涨的动能。

经济前景不佳 未来需求难乐观

IEA发布的2024年第一季度天然气报告显示，2023年全球天然气需求仅增长0.5%，增速明显较为疲弱，今年全球天然气需求预计将增长2.5%，但全球液化天然气增速将达到3.5%。国际能源署在去年10月发布的《2023年世界能源展望》显示，与截止2021年的十年相比，天然气的需求增长将放缓，或将在2030年达到峰值，这些也都是预期，但比预期可怕的是2024年经济前景，经济增速下降，大宗商品的需求也可能下降。

主要经济体的经济增速都将面临较大的挑战，1月世界经济展望显示，亚洲新兴市场和发展中经济体的增速预计将从2023年的5.4%下降至2024年的5.2%和2025年的4.8%，拉丁美洲和加勒比地区的经济增速预计将从2023年的2.5%下降至2024年的1.9%。欧盟目前已经陷入泥潭，欧盟统计局1月30日公布的初步统计数据显示，2023年欧元区和欧盟全年国内生产总值（GDP）均增长0.5%，第四季度环比零增长，欧盟经济的“火车头”——德国更是已经陷入技术性衰退，德国经济在去年四季度和2023年全年均萎缩0.3%，经济的增长乏力也使其成为去年全球表现最差的主要经济体。根据经合组织的预判，2023年和2024年美国经济增长率分别为2.4%和1.5%，低于二十国集团平均水平的3.1%和2.8%。美联储已经将2024年经济增长预期降至1.4%，较9月预测下调了0.1个百分点。

技术面上，天然气周线价格临近前期低点，下跌浪形有完成的可能。日线有反弹迹象，但大概率只是对乖离率的修复，整体上涨动能有限，结合天然气的周期性，未来价格大概率围绕1.55美元一线震荡。

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