PRCBroker：全球围绕降息开始时间的差距基本消除

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■ 在短期金融市场上，FRB和ECB的降息开始时间已调整至6月

■ 随后，每次会议已融入0.25％的降息，尽管FRB和ECB的看法仍存在差距

  自上周中以来，美联储公开市场委员会（FOMC）和欧洲中央银行（ECB）理事会的会议记录已经公布。

  在21日公布的FOMC会议记录（1月30、31日召开）中，确认了与会者认为货币紧缩周期接近峰值的判断。与此同时，多数参与者对转向宽松政策持谨慎态度，强调将根据未来公布的数据对持续实现2％通货膨胀目标进行政策判断。结果发表时的声明中，对经济的风险平衡已经提高到中性水平，并且未看到有关降息开始时间和降息速度的具体讨论。

  在22日公布的ECB理事会会议记录（1月25日召开）中，参与者们认识到，通货膨胀放缓进程仍然脆弱，因此对于早期降息仍然需要保持谨慎。与此同时，对实现通货膨胀目标的信心也增强，与美国一样，他们在这一次加息周期中首次认识到实现目标的风险正在逐渐平衡。另外，由于通货膨胀放缓的速度超出预期，暗示可能会在3月下调通货膨胀预期。

  美国和欧元区的央行都承认，政策利率可能已经达到了终点水平（这一次加息周期的政策利率的最终达到水平）。货币政策的焦点是降息的开始时间以及之后的降息速度，在这方面，ECB已经在6月之后开始考虑并与市场对话，而不像美联储（FRB）那样避免发出明确的信号。在短期金融市场中，由于年初以来对早期降息的预期修正，目前6月降息的开始已成为主要方案，关于降息开始时间，FRB和ECB的观点与金融市场的预期之间的差距正在逐渐消除。然而，目前在短期金融市场上，仍然预计自首次降息以来，每次会议都将继续降息0.25％的幅度。央行在通货膨胀可能仍然停滞的情况下仍然保持谨慎的立场，未来降息速度的走向将成为市场利率波动的因素，市场和央行的评估差距可能会推动市场金利的波动。